مزاد اليابان بقيمة 3.5 مليار دولار لسندات الحكومة لمدة 40 عامًا يوم الأربعاء قد انخفض إلى أدنى مستوى له منذ عشرة أشهر، حيث سجل نسبة تغطية للعطاءات تبلغ 2.2، وهو أضعف مستوى منذ يوليو 2024، حسبما ذكرت صحيفة فاينانشال تايمز.
هذا الرقم يقيس عدد العطاءات التي تم تقديمها مقارنةً بمقدار الدين المعروض. بالنسبة لسوق السندات الذي يعمل عادةً بشكل تلقائي، كانت هذه النتيجة بمثابة صفارة إنذار.
كانت عملية البيع جزءًا من إصدار اليابان المقرر للديون على المدى الطويل، لكن مشاركة المستثمرين تراجعت بسرعة حيث تراجعت شركات التأمين على الحياة المحلية والمشترين على المدى الطويل. يتم وصف الانخفاض من قبل المتداولين بأنه "إضراب عن الشراء".
جاءت المشاركة الضعيفة بعد يوم متقلب في السوق. يوم الثلاثاء، انخفضت عوائد السندات لمدة 40 عامًا إلى 3.29%، مسجلة أدنى مستوى لها خلال ثلاثة أسابيع، بعد تقارير تفيد بأن وزارة المالية قد تواصلت مع المستثمرين والوسطاء.
وقد أدى ذلك إلى تكهنات بأن الحكومة قد تبدأ في تقليل كمية الديون طويلة الأجل التي تبيعها. ولكن بحلول صباح المزاد، تغيرت هذه الحالة المزاجية. ارتفعت العوائد مرة أخرى إلى 3.32٪، وبعد الإعلان عن النتيجة، ارتفعت إلى 3.37٪.
أثارت مزاد العشرين عامًا القلق بشأن السندات ذات التاريخ الأطول
أدى مزاد السندات لمدة 20 عامًا الأسبوع الماضي إلى إثارة هذه الجولة من القلق. كانت الطلبات ضعيفة بما يكفي لدفع العوائد على تلك الديون إلى 2.6%، وهو مستوى لم يُشاهد منذ عقود. ولم يتوقف الضرر عند هذا الحد. ارتفعت العوائد على السندات لمدة 30 عامًا إلى 3.185%، وسجلت السندات لمدة 40 عامًا لفترة وجيزة 3.675%.
كل هذا زاد من المخاوف المتزايدة من أن سوق الديون اليابانية الطويلة جدًا لم يعد يعمل كما كان من قبل. قال محللو باركليز إن الأداء الضعيف أكد وجود توازن هش بين العرض والطلب، خاصة مع استمرار اختفاء اهتمام القطاع الخاص.
أضاف رئيس الوزراء شيغيرو إيشيبا المزيد من الضغط الأسبوع الماضي من خلال مقارنة الوضع المالي لليابان باليونان - وهو اسم لا يرغب أحد في طوكيو أن يكون في نفس الجملة معه. نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في اليابان تتجاوز 200% منذ عام 2020. ولم يتغير هذا الرقم. لقد تصادم وزن الاقتراض الحكومي الآن مع تغير في سلوك المستثمرين، مما يجعل الجميع يشعرون بالتوتر.
المسؤولون يراقبون لكنهم لا يقدمون إشارات واضحة
قبل المزاد، أخبر وزير المالية كاتسونوبو كاتو الصحفيين أنه "يراقب عن كثب" التطورات في سوق السندات.
في الوقت نفسه، قال كازو أويادا، الذي يرأس بنك اليابان، إن البنك المركزي يراقب تقلبات العوائد الطويلة جدًا، مع التركيز على كيفية تأثيرها على بقية المنحنى، وخاصة السندات قصيرة الأجل. يقرأ المتداولون هذه التعليقات على أنها انتظار وترقب - وهو أمر ليس مريحًا بالنظر إلى مدى سرعة حركة العوائد.
قال ستيفن سبرات، الاستراتيجي في Société Générale، إن النتائج كانت "ناعمة، لكنها متماشية" مع ما كان السوق يتوقعه. "ستقول العناوين الأقل منذ يوليو الماضي، ولكن في سياق صدمة واسعة في العوائد، لم تكن النتيجة صادمة للغاية"، قال.
ومع ذلك، لا يحدث أي من هذا في فراغ. لقد كانت أسواق السندات في دول غنية أخرى تتعرض للبيع أيضًا حيث يستيقظ المستثمرون على واقع المزيد من الإنفاق، والمزيد من الاقتراض، ونقص الإجابات. ولكن في اليابان، فإن مشكلات السوق متراكبة.
لا تزال البلاد تحاول الخروج من عصر السياسة النقدية المفرطة التيسير. لقد استمر هذا الخروج منذ أن بدأت البنك المركزي بالإشارة إلى تخفيضات في شراء السندات.
في يونيو 2024 ، أعلن بنك اليابان أنه سيبدأ في خفض مشترياته من JGB بمعدل 400 مليار ين ياباني ( 2.75 دولار billion) كل ربع سنة. من المقرر أن يستمر هذا التخفيض من أغسطس 2024 حتى مارس 2026. المشكلة الآن هي أنه مع تقليص حجم المشتريات العامة ، لم يرتفع طلب القطاع الخاص. ومع بقاء شركات التأمين على الحياة والصناديق المحلية على الهامش ، تظهر الفجوات ... FAST.
أكاديمية كريبتوبوليتان: هل تريد زيادة أموالك في 2025؟ تعلم كيفية القيام بذلك مع DeFi في صفنا الإلكتروني القادم. احجز مكانك
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
شهدت عملية بيع السندات اليابانية التي تبلغ قيمتها 3.5 مليار دولار لمدة 40 عامًا أضعف طلب منذ يوليو 2024
مزاد اليابان بقيمة 3.5 مليار دولار لسندات الحكومة لمدة 40 عامًا يوم الأربعاء قد انخفض إلى أدنى مستوى له منذ عشرة أشهر، حيث سجل نسبة تغطية للعطاءات تبلغ 2.2، وهو أضعف مستوى منذ يوليو 2024، حسبما ذكرت صحيفة فاينانشال تايمز.
هذا الرقم يقيس عدد العطاءات التي تم تقديمها مقارنةً بمقدار الدين المعروض. بالنسبة لسوق السندات الذي يعمل عادةً بشكل تلقائي، كانت هذه النتيجة بمثابة صفارة إنذار.
كانت عملية البيع جزءًا من إصدار اليابان المقرر للديون على المدى الطويل، لكن مشاركة المستثمرين تراجعت بسرعة حيث تراجعت شركات التأمين على الحياة المحلية والمشترين على المدى الطويل. يتم وصف الانخفاض من قبل المتداولين بأنه "إضراب عن الشراء".
جاءت المشاركة الضعيفة بعد يوم متقلب في السوق. يوم الثلاثاء، انخفضت عوائد السندات لمدة 40 عامًا إلى 3.29%، مسجلة أدنى مستوى لها خلال ثلاثة أسابيع، بعد تقارير تفيد بأن وزارة المالية قد تواصلت مع المستثمرين والوسطاء.
وقد أدى ذلك إلى تكهنات بأن الحكومة قد تبدأ في تقليل كمية الديون طويلة الأجل التي تبيعها. ولكن بحلول صباح المزاد، تغيرت هذه الحالة المزاجية. ارتفعت العوائد مرة أخرى إلى 3.32٪، وبعد الإعلان عن النتيجة، ارتفعت إلى 3.37٪.
أثارت مزاد العشرين عامًا القلق بشأن السندات ذات التاريخ الأطول
أدى مزاد السندات لمدة 20 عامًا الأسبوع الماضي إلى إثارة هذه الجولة من القلق. كانت الطلبات ضعيفة بما يكفي لدفع العوائد على تلك الديون إلى 2.6%، وهو مستوى لم يُشاهد منذ عقود. ولم يتوقف الضرر عند هذا الحد. ارتفعت العوائد على السندات لمدة 30 عامًا إلى 3.185%، وسجلت السندات لمدة 40 عامًا لفترة وجيزة 3.675%.
كل هذا زاد من المخاوف المتزايدة من أن سوق الديون اليابانية الطويلة جدًا لم يعد يعمل كما كان من قبل. قال محللو باركليز إن الأداء الضعيف أكد وجود توازن هش بين العرض والطلب، خاصة مع استمرار اختفاء اهتمام القطاع الخاص.
أضاف رئيس الوزراء شيغيرو إيشيبا المزيد من الضغط الأسبوع الماضي من خلال مقارنة الوضع المالي لليابان باليونان - وهو اسم لا يرغب أحد في طوكيو أن يكون في نفس الجملة معه. نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في اليابان تتجاوز 200% منذ عام 2020. ولم يتغير هذا الرقم. لقد تصادم وزن الاقتراض الحكومي الآن مع تغير في سلوك المستثمرين، مما يجعل الجميع يشعرون بالتوتر.
المسؤولون يراقبون لكنهم لا يقدمون إشارات واضحة
قبل المزاد، أخبر وزير المالية كاتسونوبو كاتو الصحفيين أنه "يراقب عن كثب" التطورات في سوق السندات.
في الوقت نفسه، قال كازو أويادا، الذي يرأس بنك اليابان، إن البنك المركزي يراقب تقلبات العوائد الطويلة جدًا، مع التركيز على كيفية تأثيرها على بقية المنحنى، وخاصة السندات قصيرة الأجل. يقرأ المتداولون هذه التعليقات على أنها انتظار وترقب - وهو أمر ليس مريحًا بالنظر إلى مدى سرعة حركة العوائد.
قال ستيفن سبرات، الاستراتيجي في Société Générale، إن النتائج كانت "ناعمة، لكنها متماشية" مع ما كان السوق يتوقعه. "ستقول العناوين الأقل منذ يوليو الماضي، ولكن في سياق صدمة واسعة في العوائد، لم تكن النتيجة صادمة للغاية"، قال.
ومع ذلك، لا يحدث أي من هذا في فراغ. لقد كانت أسواق السندات في دول غنية أخرى تتعرض للبيع أيضًا حيث يستيقظ المستثمرون على واقع المزيد من الإنفاق، والمزيد من الاقتراض، ونقص الإجابات. ولكن في اليابان، فإن مشكلات السوق متراكبة.
لا تزال البلاد تحاول الخروج من عصر السياسة النقدية المفرطة التيسير. لقد استمر هذا الخروج منذ أن بدأت البنك المركزي بالإشارة إلى تخفيضات في شراء السندات.
في يونيو 2024 ، أعلن بنك اليابان أنه سيبدأ في خفض مشترياته من JGB بمعدل 400 مليار ين ياباني ( 2.75 دولار billion) كل ربع سنة. من المقرر أن يستمر هذا التخفيض من أغسطس 2024 حتى مارس 2026. المشكلة الآن هي أنه مع تقليص حجم المشتريات العامة ، لم يرتفع طلب القطاع الخاص. ومع بقاء شركات التأمين على الحياة والصناديق المحلية على الهامش ، تظهر الفجوات ... FAST.
أكاديمية كريبتوبوليتان: هل تريد زيادة أموالك في 2025؟ تعلم كيفية القيام بذلك مع DeFi في صفنا الإلكتروني القادم. احجز مكانك