في الفترة الأخيرة، قدم بعض المهنيين في الصناعة وجهة نظر حول احتمال وجود تلاعب في بيانات TVL، حيث يتم احتساب نفس UTXO عدة مرات من خلال تفويضات متعددة كمجموع TVL لمشاريع مختلفة. أثار هذا القول بعض النقاشات، دعونا نستكشف هذه المسألة معًا.
من الناحية التقنية، لا يمكن استخدام UTXO بشكل متكرر. حتى عند استخدام طريقة قفل الوقت الهاش، يمكن قفله مرة واحدة فقط. لذلك، لا يمكن احتساب نفس UTXO في نفس الوقت في TVL لعدة مشاريع.
الأهم من ذلك، أن معظم المشاريع ستقوم بنشر عنوان الرهن الخاص بها، وحتى لو لم يتم نشره، يمكن تتبعه من خلال تدفق الأموال على السلسلة. هذه العناوين العامة للرهن ليست فقط لمراجعة المستخدمين، ولكن أيضًا للسماح للمستثمرين بالتحقق من سيطرة المشروع على هذه العناوين.
تتركز عمليات بيانات TVL بشكل رئيسي على هذه العناوين. عادةً ما تتعاون المشاريع مع بعض كبار المستثمرين لضخ الأموال لزيادة TVL. بالنسبة لكبار المستثمرين، ستعد المشاريع بعائد مضمون معين. هذه الممارسة شائعة في مشاريع DeFi في أنظمة بيئية ومناطق مختلفة، ويمكن القول إنها استراتيجية مفيدة للطرفين.
كمثال على مشروع معين، فإنه يتبنى نمطاً شائعاً: من خلال محفظة MPC لتحقيق التوقيع المتعدد. فعلاً، قام المستثمرون الكبار بتحويل الأموال إلى عنوان محفظة MPC الخاصة بالمشروع، لكن هذه الأموال تُدار بشكل مشترك بين المستثمرين الكبار وفريق المشروع. تستخدم محفظة MPC شظايا متعددة من المفاتيح الخاصة لتحقيق الإدارة التعاونية من قبل عدة أطراف، مما يضمن عدم قدرة أي طرف على استخدام الأموال بمفرده.
من الخارج، تبدو هذه العناوين بالفعل جزءًا من المشروع، لكن المشروع لا يتحكم تمامًا في الأموال الموجودة في العناوين. هذا هو أصل ما يُعرف بعبارة "TVL الزائف".
ما هو "TVL الزائف" الحقيقي إذن؟ في الواقع، "TVL الزائف" لا يعني التلاعب بالبيانات، بل يعني أن هذه الـ TVL هي أموال ميتة، لا يمكن أن تخلق قيمة حقيقية، بل هي فقط لجذب المستثمرين اللاحقين ولتعزيز المشروع.
يمكن تقسيم TVL إلى TVL الحقيقي وTVL الوهمي. TVL الحقيقي هو السيولة التي يمكن استخدامها بفعالية، مثل الأموال ذات السيولة العالية في مشاريع الإقراض أو البورصات، مما يمكن أن يحسن تجربة المستخدم. أما TVL الوهمي فهو السيولة المتاحة وغير المستخدمة، مثل المشاريع التي تعتمد على التكديس.
بالنسبة لمشاريع الرهان، على عكس مشاريع DeFi الأخرى، فإن TVL ليست مقياسًا مناسبًا للتقييم. قد تكون بيانات TVL العالية مجرد ظاهرة "مبالغة"، تُستخدم بشكل أساسي لتعزيز صورة المشروع، وليس لتوفير قيمة فعلية لتشغيل المشروع.
لطالما كانت الصناعة تركز بشكل مفرط على مؤشر TVL، لكن ليس كل TVL له قيمة فعلية. كالمستخدمين العاديين والمستثمرين، يجب أن نركز على القيمة الأساسية للمشاريع: هل يمكنها حل مشاكل المستخدمين؟ هل يمكن أن تولد تدفق نقدي إيجابي لإثبات جدوى نموذج العمل؟
يجب أن تكون المشاريع ذات الجودة العالية قادرة على خلق قيمة للمستخدمين وللصناعة بأكملها. هذه هي النقطة التي يجب أن نركز عليها عند تقييم المشاريع.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 8
أعجبني
8
4
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
LayerZeroHero
· 08-15 08:55
البيانات لا تكذب، والقيام بالأشياء يعتمد على الأدلة
كشف حقيقة تزوير TVL: الحساب المتكرر لـ UTXO هو سوء فهم. متابعة القيمة الأساسية للمشاريع هو الطريق الصحيح.
في الفترة الأخيرة، قدم بعض المهنيين في الصناعة وجهة نظر حول احتمال وجود تلاعب في بيانات TVL، حيث يتم احتساب نفس UTXO عدة مرات من خلال تفويضات متعددة كمجموع TVL لمشاريع مختلفة. أثار هذا القول بعض النقاشات، دعونا نستكشف هذه المسألة معًا.
من الناحية التقنية، لا يمكن استخدام UTXO بشكل متكرر. حتى عند استخدام طريقة قفل الوقت الهاش، يمكن قفله مرة واحدة فقط. لذلك، لا يمكن احتساب نفس UTXO في نفس الوقت في TVL لعدة مشاريع.
الأهم من ذلك، أن معظم المشاريع ستقوم بنشر عنوان الرهن الخاص بها، وحتى لو لم يتم نشره، يمكن تتبعه من خلال تدفق الأموال على السلسلة. هذه العناوين العامة للرهن ليست فقط لمراجعة المستخدمين، ولكن أيضًا للسماح للمستثمرين بالتحقق من سيطرة المشروع على هذه العناوين.
تتركز عمليات بيانات TVL بشكل رئيسي على هذه العناوين. عادةً ما تتعاون المشاريع مع بعض كبار المستثمرين لضخ الأموال لزيادة TVL. بالنسبة لكبار المستثمرين، ستعد المشاريع بعائد مضمون معين. هذه الممارسة شائعة في مشاريع DeFi في أنظمة بيئية ومناطق مختلفة، ويمكن القول إنها استراتيجية مفيدة للطرفين.
كمثال على مشروع معين، فإنه يتبنى نمطاً شائعاً: من خلال محفظة MPC لتحقيق التوقيع المتعدد. فعلاً، قام المستثمرون الكبار بتحويل الأموال إلى عنوان محفظة MPC الخاصة بالمشروع، لكن هذه الأموال تُدار بشكل مشترك بين المستثمرين الكبار وفريق المشروع. تستخدم محفظة MPC شظايا متعددة من المفاتيح الخاصة لتحقيق الإدارة التعاونية من قبل عدة أطراف، مما يضمن عدم قدرة أي طرف على استخدام الأموال بمفرده.
من الخارج، تبدو هذه العناوين بالفعل جزءًا من المشروع، لكن المشروع لا يتحكم تمامًا في الأموال الموجودة في العناوين. هذا هو أصل ما يُعرف بعبارة "TVL الزائف".
ما هو "TVL الزائف" الحقيقي إذن؟ في الواقع، "TVL الزائف" لا يعني التلاعب بالبيانات، بل يعني أن هذه الـ TVL هي أموال ميتة، لا يمكن أن تخلق قيمة حقيقية، بل هي فقط لجذب المستثمرين اللاحقين ولتعزيز المشروع.
يمكن تقسيم TVL إلى TVL الحقيقي وTVL الوهمي. TVL الحقيقي هو السيولة التي يمكن استخدامها بفعالية، مثل الأموال ذات السيولة العالية في مشاريع الإقراض أو البورصات، مما يمكن أن يحسن تجربة المستخدم. أما TVL الوهمي فهو السيولة المتاحة وغير المستخدمة، مثل المشاريع التي تعتمد على التكديس.
بالنسبة لمشاريع الرهان، على عكس مشاريع DeFi الأخرى، فإن TVL ليست مقياسًا مناسبًا للتقييم. قد تكون بيانات TVL العالية مجرد ظاهرة "مبالغة"، تُستخدم بشكل أساسي لتعزيز صورة المشروع، وليس لتوفير قيمة فعلية لتشغيل المشروع.
لطالما كانت الصناعة تركز بشكل مفرط على مؤشر TVL، لكن ليس كل TVL له قيمة فعلية. كالمستخدمين العاديين والمستثمرين، يجب أن نركز على القيمة الأساسية للمشاريع: هل يمكنها حل مشاكل المستخدمين؟ هل يمكن أن تولد تدفق نقدي إيجابي لإثبات جدوى نموذج العمل؟
يجب أن تكون المشاريع ذات الجودة العالية قادرة على خلق قيمة للمستخدمين وللصناعة بأكملها. هذه هي النقطة التي يجب أن نركز عليها عند تقييم المشاريع.