El papel de larga data de la estrategia como un proxy de alta beta para Bitcoin está mostrando signos de tensión, ya que los fondos de cobertura dominan cada vez más el comercio y su mayor accionista reduce su exposición.
Resumen
10x Research advierte que el soporte de $360 de la estrategia está en riesgo a medida que los fondos de cobertura dominan el comercio.
Vanguard redujo su participación en un 10%, señalando una confianza decreciente.
Las tesorerías de Bitcoin están perdiendo atractivo a medida que la volatilidad disminuye, con capital fluyendo hacia las jugadas de Ethereum y las OPI de criptomonedas.
Según un análisis del 18 de agosto de 10x Research, la estrategia se ha mantenido en uno de sus rangos más ajustados en años, con $360 actuando repetidamente como un nivel de soporte clave. El precio de las acciones de la empresa ha probado este umbral varias veces en los últimos meses, reflejando una disminución de la volatilidad y una menor convicción por parte de los inversores.
El informe destacó que Vanguard, el mayor accionista de Strategy, redujo su participación en un 10% el trimestre pasado. Mientras algunos inversores exclusivamente en acciones entraron a comprar, los fondos de cobertura han tomado el control de la actividad del mercado desde entonces. Este cambio ha elevado la apuesta para el nivel de $360, lo que podría determinar si la acción se descompone aún más o inicia una recuperación.
Históricamente, la Estrategia ha proporcionado una exposición desproporcionada a las oscilaciones de precio de Bitcoin (BTC), pero esa dinámica puede estar debilitándose. El informe señaló que cuando la acción se retrasa respecto a Bitcoin en alrededor del 20% durante un mes, a menudo ha presentado un punto de entrada favorable, pero el comercio impulsado por fondos de cobertura sugiere que el sentimiento está cambiando.
Las tesorerías de Bitcoin pierden su ventaja
10x Research comparó el rendimiento de Strategy con el de otros tesoros de Bitcoin y descubrió que las empresas que poseen Bitcoin están perdiendo su atractivo en el mercado. Las acciones de Strategy han caído un 13% desde mediados de julio, mientras que Metaplanet, que cotiza en Tokio, ha caído un 37% en el mismo período.
El análisis vinculó estos descensos a un colapso en la volatilidad tanto de Bitcoin como de Strategy, reduciendo la prima que los inversores antes pagaban por la exposición. Con menos convexidad en juego, la capacidad de tales empresas para amplificar el alza de Bitcoin se ha erosionado, limitando su poder de recaudación de capital.
Mientras tanto, nuevos flujos de inversión se están dirigiendo hacia Ethereum (ETH) tesorerías y ofertas públicas iniciales de criptomonedas, que se consideran como oportunidades más frescas. Según 10x Research, este cambio valida su llamado del 19 de julio de que las tesorerías de Bitcoin perderían su ventaja a medida que la volatilidad se comprimía durante el verano.
El informe deja a los inversores con una pregunta clave: ¿debería la reentrada depender de un nivel de precio específico como $360, o de condiciones de mercado más amplias que podrían reavivar la demanda de exposición al estilo de tesorería?
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¿Sigue siendo Strategy el mejor trade proxy de Bitcoin?
El papel de larga data de la estrategia como un proxy de alta beta para Bitcoin está mostrando signos de tensión, ya que los fondos de cobertura dominan cada vez más el comercio y su mayor accionista reduce su exposición.
Resumen
Según un análisis del 18 de agosto de 10x Research, la estrategia se ha mantenido en uno de sus rangos más ajustados en años, con $360 actuando repetidamente como un nivel de soporte clave. El precio de las acciones de la empresa ha probado este umbral varias veces en los últimos meses, reflejando una disminución de la volatilidad y una menor convicción por parte de los inversores.
El informe destacó que Vanguard, el mayor accionista de Strategy, redujo su participación en un 10% el trimestre pasado. Mientras algunos inversores exclusivamente en acciones entraron a comprar, los fondos de cobertura han tomado el control de la actividad del mercado desde entonces. Este cambio ha elevado la apuesta para el nivel de $360, lo que podría determinar si la acción se descompone aún más o inicia una recuperación.
Históricamente, la Estrategia ha proporcionado una exposición desproporcionada a las oscilaciones de precio de Bitcoin (BTC), pero esa dinámica puede estar debilitándose. El informe señaló que cuando la acción se retrasa respecto a Bitcoin en alrededor del 20% durante un mes, a menudo ha presentado un punto de entrada favorable, pero el comercio impulsado por fondos de cobertura sugiere que el sentimiento está cambiando.
Las tesorerías de Bitcoin pierden su ventaja
10x Research comparó el rendimiento de Strategy con el de otros tesoros de Bitcoin y descubrió que las empresas que poseen Bitcoin están perdiendo su atractivo en el mercado. Las acciones de Strategy han caído un 13% desde mediados de julio, mientras que Metaplanet, que cotiza en Tokio, ha caído un 37% en el mismo período.
El análisis vinculó estos descensos a un colapso en la volatilidad tanto de Bitcoin como de Strategy, reduciendo la prima que los inversores antes pagaban por la exposición. Con menos convexidad en juego, la capacidad de tales empresas para amplificar el alza de Bitcoin se ha erosionado, limitando su poder de recaudación de capital.
Mientras tanto, nuevos flujos de inversión se están dirigiendo hacia Ethereum (ETH) tesorerías y ofertas públicas iniciales de criptomonedas, que se consideran como oportunidades más frescas. Según 10x Research, este cambio valida su llamado del 19 de julio de que las tesorerías de Bitcoin perderían su ventaja a medida que la volatilidad se comprimía durante el verano.
El informe deja a los inversores con una pregunta clave: ¿debería la reentrada depender de un nivel de precio específico como $360, o de condiciones de mercado más amplias que podrían reavivar la demanda de exposición al estilo de tesorería?