Le rôle de longue date de la stratégie en tant que proxy à forte beta pour Bitcoin montre des signes de tension, alors que les fonds spéculatifs dominent de plus en plus le trading et que son plus grand actionnaire réduit son exposition.
Résumé
10x Research avertit que le support de 360 $ de la stratégie est en danger alors que les fonds spéculatifs dominent le trading.
Vanguard a réduit sa participation de 10 %, signalant une confiance déclinante.
Les trésoreries Bitcoin perdent de l'attrait à mesure que la volatilité diminue, avec des capitaux se dirigeant vers les jeux Ethereum et les IPOs crypto.
Selon une analyse du 18 août par 10x Research, la stratégie a été enfermée dans l'un de ses intervalles les plus étroits depuis des années, avec 360 $ agissant à plusieurs reprises comme un niveau de support clé. Le prix de l'action de la société a testé ce seuil plusieurs fois ces derniers mois, reflétant une volatilité en déclin et une conviction des investisseurs réduite.
Le rapport a souligné que Vanguard, le plus grand actionnaire de Strategy, a réduit sa participation de 10 % au dernier trimestre. Bien que certains investisseurs uniquement long aient commencé à acheter, les fonds spéculatifs ont depuis pris le contrôle de l'activité du marché. Ce changement a augmenté les enjeux pour le niveau de 360 $, qui pourrait déterminer si l'action se dégrade davantage ou connaît une reprise.
Historiquement, la stratégie a offert une exposition importante aux variations de prix de Bitcoin (BTC), mais cette dynamique pourrait s'affaiblir. Le rapport a noté que lorsque l'action accuse un retard de 20 % par rapport à Bitcoin sur un mois, cela a souvent représenté un point d'entrée favorable, mais le trading piloté par les fonds spéculatifs suggère que le sentiment est en train de changer.
Les trésors Bitcoin perdent leur avantage
10x Research a comparé la performance de Strategy à celle d'autres trésoreries Bitcoin et a constaté que les entreprises qui détiennent du Bitcoin perdent de leur attrait sur le marché. Les actions de Strategy ont baissé de 13 % depuis la mi-juillet, tandis que Metaplanet, coté à Tokyo, a chuté de 37 % sur la même période.
L'analyse a lié ces déclins à un effondrement de la volatilité tant pour Bitcoin que pour Strategy, réduisant la prime que les investisseurs payaient autrefois pour une exposition. Avec moins de convexité en jeu, la capacité de ces entreprises à amplifier le potentiel de hausse de Bitcoin s'est érodée, limitant leur pouvoir de levée de fonds.
Pendant ce temps, de nouveaux flux d'investissement sont attirés vers Ethereum (ETH) trésoreries et les introductions en bourse de crypto, qui sont perçues comme offrant des opportunités plus fraîches. Selon 10x Research, ce changement valide leur appel du 19 juillet selon lequel les trésoreries Bitcoin perdraient leur avantage à mesure que la volatilité se serait comprimée tout au long de l'été.
Le rapport laisse aux investisseurs une question clé : le réinvestissement doit-il dépendre d'un niveau de prix spécifique tel que 360 $, ou des conditions de marché plus larges qui pourraient raviver la demande pour une exposition de type trésorerie ?
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La stratégie est-elle toujours le meilleur trade proxy Bitcoin ?
Le rôle de longue date de la stratégie en tant que proxy à forte beta pour Bitcoin montre des signes de tension, alors que les fonds spéculatifs dominent de plus en plus le trading et que son plus grand actionnaire réduit son exposition.
Résumé
Selon une analyse du 18 août par 10x Research, la stratégie a été enfermée dans l'un de ses intervalles les plus étroits depuis des années, avec 360 $ agissant à plusieurs reprises comme un niveau de support clé. Le prix de l'action de la société a testé ce seuil plusieurs fois ces derniers mois, reflétant une volatilité en déclin et une conviction des investisseurs réduite.
Le rapport a souligné que Vanguard, le plus grand actionnaire de Strategy, a réduit sa participation de 10 % au dernier trimestre. Bien que certains investisseurs uniquement long aient commencé à acheter, les fonds spéculatifs ont depuis pris le contrôle de l'activité du marché. Ce changement a augmenté les enjeux pour le niveau de 360 $, qui pourrait déterminer si l'action se dégrade davantage ou connaît une reprise.
Historiquement, la stratégie a offert une exposition importante aux variations de prix de Bitcoin (BTC), mais cette dynamique pourrait s'affaiblir. Le rapport a noté que lorsque l'action accuse un retard de 20 % par rapport à Bitcoin sur un mois, cela a souvent représenté un point d'entrée favorable, mais le trading piloté par les fonds spéculatifs suggère que le sentiment est en train de changer.
Les trésors Bitcoin perdent leur avantage
10x Research a comparé la performance de Strategy à celle d'autres trésoreries Bitcoin et a constaté que les entreprises qui détiennent du Bitcoin perdent de leur attrait sur le marché. Les actions de Strategy ont baissé de 13 % depuis la mi-juillet, tandis que Metaplanet, coté à Tokyo, a chuté de 37 % sur la même période.
L'analyse a lié ces déclins à un effondrement de la volatilité tant pour Bitcoin que pour Strategy, réduisant la prime que les investisseurs payaient autrefois pour une exposition. Avec moins de convexité en jeu, la capacité de ces entreprises à amplifier le potentiel de hausse de Bitcoin s'est érodée, limitant leur pouvoir de levée de fonds.
Pendant ce temps, de nouveaux flux d'investissement sont attirés vers Ethereum (ETH) trésoreries et les introductions en bourse de crypto, qui sont perçues comme offrant des opportunités plus fraîches. Selon 10x Research, ce changement valide leur appel du 19 juillet selon lequel les trésoreries Bitcoin perdraient leur avantage à mesure que la volatilité se serait comprimée tout au long de l'été.
Le rapport laisse aux investisseurs une question clé : le réinvestissement doit-il dépendre d'un niveau de prix spécifique tel que 360 $, ou des conditions de marché plus larges qui pourraient raviver la demande pour une exposition de type trésorerie ?