Tinjauan Pasar Kripto 2024 dan Prospek 2025

Tahun 2024 adalah tahun penting dalam sejarah mata uang kripto. Di sekitar dua peristiwa inti yaitu ETF dan pemilihan presiden AS, dengan Bitcoin sebagai penggerak utama, industri kripto berhasil mencapai terobosan. Perusahaan publik, lembaga keuangan tradisional, bahkan pemerintah negara mulai memasuki pasar, tingkat mainstream dan pengakuan mata uang kripto meningkat pesat. Lingkungan regulasi juga menjadi lebih jelas dan longgar seiring dengan masuknya pemerintah baru. Integrasi utama, diferensiasi jalur, dan evolusi regulasi menjadi tema utama industri tahun ini.

Tinjauan 2024: Bitcoin mencapai puncak, Ethereum dikejar, jalur MEME mendapatkan perhatian

Melihat perkembangan utama industri tahun ini, Bitcoin jelas merupakan narasi inti. Persetujuan ETF dan permintaan cadangan negara mendorong Bitcoin menembus batas 100.000 dolar AS, secara resmi menyatakan bahwa Bitcoin melampaui pasar kripto, menjadi aset perlindungan inflasi dan sarana penyimpanan nilai yang diakui secara global. Bitcoin sedang bertransisi dari emas digital menuju mata uang super kedaulatan, menandakan kemenangan tahap dari eksperimen keuangan yang dimulai oleh Satoshi Nakamoto.

Di sisi lain, ekosistem Bitcoin telah berkembang pesat tahun ini. Meskipun aplikasi seperti inskripsi dan runes mengalami pasang surut, ekosistem Bitcoin yang beragam telah mulai terbentuk. Aplikasi seperti BTCFi, NFT, permainan, dan sosial terus berkembang, dengan total nilai terkunci DeFi Bitcoin melonjak dari 300 juta dolar AS di awal tahun menjadi 6,755 juta dolar AS, meningkat lebih dari 20 kali lipat sepanjang tahun. Di antaranya, Babylon menjadi protokol terbesar di jaringan Bitcoin, dengan TVL mencapai 5,564 juta dolar AS. Secara luas, keuangan Bitcoin juga menunjukkan performa yang mengesankan, dengan ukuran ETF spot Bitcoin yang tumbuh pesat, dan perusahaan publik seperti MicroStrategy yang ditiru secara luas, semuanya mencerminkan keberhasilan Bitcoin di bidang keuangan tradisional.

Hari-hari Ethereum tahun ini tidak begitu baik. Dibandingkan dengan aset lainnya, kinerjanya kurang baik, penangkapan nilai dan aktivitas pengguna menurun, serta daya naratifnya tidak sekuat dulu. Meskipun seruan kebangkitan DeFi terdengar nyaring, tetapi kecuali untuk pertumbuhan TVL yang disebabkan oleh staking ulang, investasi nyata jelas kurang. Namun, kemunculan kuda hitam derivatif Hyperliquid di akhir tahun ini, tidak hanya mengancam nyawa bursa terpusat, tetapi juga membangkitkan semangat DeFi untuk melawan. Di sisi lain, setelah peningkatan, persaingan di Ethereum Layer 2 semakin cepat, terus menggerogoti pangsa pasar mainnet, memicu keraguan pasar terhadap mekanisme Ethereum.

Dibandingkan, Solana muncul dengan kuat tahun ini. Dari segi TVL, pangsa pasar Ethereum di blockchain publik turun dari 58,38% di awal tahun menjadi 55,59%, sementara Solana meloncat dari angka yang tidak signifikan di awal tahun menjadi 6,9%, menjadi blockchain publik terbesar kedua setelah Ethereum. Harga SOL bahkan melonjak dari 6 dolar dua tahun yang lalu menjadi 200 dolar, dengan kenaikan lebih dari 100% tahun ini. Solana dengan keuntungan biaya rendah dan efisiensi tinggi, menargetkan posisi likuiditas inti, mengandalkan budaya Degen untuk menjadi raja MEME, dan menjadi pusat bagi ritel. Biaya on-chain harian Solana berkali-kali melebihi Ethereum, pertumbuhan pengembang baru juga melampaui Ethereum, dengan tren mengejar yang jelas.

TON dan SUI juga menonjol tahun ini. Telegram memicu industri game berbasis blockchain yang sedang panas, memberikan dorongan kuat bagi pasar yang telah lama sepi, dan TON akhirnya memasuki periode pertumbuhan yang cepat. SUI, di sisi lain, menang dengan kenaikan harga, pengembangan blockchain publik dengan bahasa Move berlangsung cepat, dan prospeknya terlihat menjanjikan. Sementara itu, blockchain publik Aptos meskipun memiliki kinerja harga yang lebih lemah, namun lebih disukai oleh modal tradisional. Tahun ini, mereka menjalin kerjasama dengan institusi seperti BlackRock, atribut kepatuhan mungkin memberikan mereka peluang dalam putaran baru RWA dan siklus keuangan Bitcoin.

Dari sudut pandang aplikasi, MEME adalah pendorong utama pasar tahun ini. Kebangkitan MEME menandai perubahan lanskap pasar, token institusi menjadi tidak populer, dan kelebihan likuiditas mengalir ke sektor yang lebih adil dan lebih menguntungkan. Makna MEME juga terus berkembang, dari sekadar objek spekulasi secara bertahap berkembang menjadi perwakilan keuangan budaya, "segala sesuatu bisa menjadi MEME" sedang menjadi kenyataan. Meskipun dari segi kapitalisasi pasar MEME hanya menyumbang kurang dari 3% dari 300 cryptocurrency teratas, tetapi volume perdagangannya terus menyumbang 6-7% dari total, menjadi jalur utama dengan likuiditas paling terkonsentrasi.

Infrastruktur yang mengelilingi MEME juga semakin kuat, platform peluncuran yang adil Pump.fun muncul, tidak hanya membentuk kembali pola MEME, tetapi juga menjadi salah satu aplikasi paling menguntungkan tahun ini. Pada bulan November, Pump.fun menjadi "protokol Solana pertama dalam sejarah yang menghasilkan pendapatan bulanan lebih dari 100 juta dolar AS". Namun, platform yang menghasilkan uang tidak berarti bahwa ritel menghasilkan uang, mengingat probabilitas kemenangan yang sangat rendah dan tren institusional MEME yang semakin menonjol, dari sudut pandang pengguna, pemotongan dan dipotong sulit dihindari. Untuk itu, menambahkan fundamental ke MEME menjadi model baru proyek, tetapi spekulasi jangka pendek tetap menjadi arus utama.

Terpengaruh oleh pemilihan presiden AS, aplikasi pasar prediksi Polymarket muncul dengan pesat. Pada bulan Oktober, jumlah kunjungan situs Polymarket mencapai 35 juta, dua kali lipat dari situs judi utama, dan volume perdagangan bulanan melonjak dari 40 juta dolar AS pada bulan April menjadi 2,5 miliar dolar AS. Basis pengguna yang luas dan permintaan yang nyata berarti aplikasi nilai yang jelas, dan V God memuji tanpa henti. Model penggabungan baru antara media dan perjudian sedang muncul.

Akhir tahun, aplikasi AI melompat dari teknologi ke praktik, dan sekali lagi menjadi sorotan di bidang Web3. MEME menjadi yang terdepan dalam memicu jalur AI Agent, proyek seperti Truth Terminal dengan cepat muncul, dan pasar mengalami lonjakan seratus kali lipat. Saat ini, hampir semua institusi utama memandang positif AI Agent, menganggapnya sebagai jalur fenomenal kedua setelah DeFi. Meskipun infrastruktur di bidang ini belum sempurna, aplikasi sebagian besar terfokus pada MEME, Bot, dan lainnya di permukaan, tetapi bidang yang muncul berarti peluang, dan integrasi mendalam antara AI dan blockchain sangat dinanti.

Di sisi lain, sebagai jembatan antara keuangan tradisional dan Web3, PayFi menjadi pendorong utama dalam bull market kali ini. Stablecoin dan RWA adalah contoh yang khas. Stablecoin telah mencapai penerapan besar-besaran tahun ini, tidak hanya tumbuh pesat di bidang enkripsi, tetapi juga mendapatkan tempat di pasar pembayaran dan remittance global. Wilayah Afrika, Amerika Latin, dan Eropa Timur mulai menghindari sistem perbankan tradisional dan langsung menggunakan stablecoin untuk penyelesaian transaksi. Saat ini, nilai sirkulasi stablecoin melebihi 210 miliar USD, dengan rata-rata lebih dari 20 juta alamat melakukan transaksi setiap bulan. Ethena adalah proyek stablecoin yang paling mencolok tahun ini, memicu gelombang stablecoin berbunga.

RWA benar-benar terbakar setelah BlackRock mengumumkan masuk, skala meningkat dari kurang dari 2 miliar dolar tiga tahun lalu menjadi 14 miliar dolar, mencakup berbagai bidang seperti pinjaman, real estat, stablecoin, dan obligasi. Perlu dicatat bahwa, karena terhubung dengan sistem keuangan tradisional, PayFi juga merupakan jalur Web3 yang paling disukai oleh lembaga pemerintah, seperti Hong Kong yang telah mencantumkan stablecoin dan RWA sebagai bidang pengembangan utama tahun depan.

Meskipun secara keseluruhan membaik, namun di bawah tekanan ganda dari pengetatan makro dan penurunan industri, bidang enkripsi juga mengalami ujian yang sulit. Aplikasi inovatif yang kurang, perselisihan internal yang meningkat, dan penggabungan serta akuisisi yang sering terjadi, serta pengurangan likuiditas menyebabkan pemisahan jalur dalam industri enkripsi, membentuk pola aliran inti Bitcoin yang terus menyedot mata uang lain. Pasar koin alternatif sebagian besar berada dalam keadaan lesu sepanjang tahun ini, hingga akhir tahun ketika mendapatkan perhatian dari Wall Street dan mulai pulih, menandai dimulainya musim koin alternatif. Dalam jangka pendek, tren pemisahan jalur mungkin akan terus meningkat.

Prospek 2025: Siklus Baru, Aplikasi Baru, Arah Baru

Dengan dimulainya era baru enkripsi oleh pemerintahan Trump, lembaga-lembaga dengan modal besar bersiap untuk meluncur. Saat ini, lebih dari 15 lembaga telah merilis prediksi pasar untuk tahun 2025.

Dari prediksi harga, semua lembaga optimis terhadap Bitcoin, dengan rentang puncak yang diprediksi oleh beberapa lembaga adalah 15-20 ribu dolar AS. Beberapa lembaga bahkan memberikan harapan optimis sebesar 50 ribu dolar AS. Untuk koin lainnya, diperkirakan ETH dapat mencapai 6000-7000 dolar AS, SOL di 500-750 dolar AS, dan SUI mungkin naik hingga 10 dolar AS. Total kapitalisasi pasar kripto diperkirakan akan mencapai 7,5-8 triliun dolar AS, dan total kapitalisasi pasar altcoin mungkin meningkat 5 kali lipat.

Hampir semua lembaga memperkirakan bahwa ekonomi AS akan mencapai pendaratan lembut pada tahun 2025, lingkungan makro akan membaik, dan pengaturan enkripsi juga akan dilonggarkan. Banyak lembaga optimis tentang cadangan strategis Bitcoin, percaya bahwa setidaknya akan ada satu negara berdaulat dan banyak perusahaan terdaftar yang akan memasukkan Bitcoin ke dalam cadangan. Peningkatan aliran dana ETF akan menjadi fakta objektif.

Dari perspektif jalur spesifik, stablecoin, aset ter-tokenisasi, dan AI adalah bidang yang paling diperhatikan oleh institusi. Volume penyelesaian stablecoin diperkirakan akan mencapai 3000-4500 miliar dolar, dan penerimaan perusahaan terhadap pembayaran stablecoin akan meningkat. Nilai aset ter-tokenisasi diperkirakan melebihi 500 miliar dolar, tetapi tokenisasi obligasi pemerintah mungkin menghadapi rintangan. Dalam hal AI, institusi umumnya optimis tentang kombinasi AI dan enkripsi, terutama perkembangan AI Agent. Diperkirakan nilai pasar total token terkait AI Agent akan meningkat setidaknya 5 kali lipat.

Aspek lain, perkiraan lembaga memiliki fokus yang berbeda. Beberapa lembaga percaya bahwa kebangkitan DeFi akan menjadi tema utama, sementara lembaga lain memperkirakan akan ada gelombang integrasi untuk rantai aplikasi dan Layer 2. Selain itu, beberapa lembaga memprediksi bahwa teknologi ZK akan diadopsi secara luas pada tahun 2025, pendapatan industri DEPIN akan mencapai 8-9 digit, dan pasar NFT juga mungkin akan bangkit kembali.

Kesimpulan: Peluang dan Tantangan bagi Investor

Meskipun pandangan setiap lembaga sedikit berbeda, secara keseluruhan memiliki sikap optimis dan positif terhadap tahun 2025. Baik itu kenaikan harga, ekspansi ekosistem, atau adopsi mainstream, semuanya diharapkan akan terus meningkat pada tahun 2025.

Dalam hal harga, kenaikan mata uang utama sudah menjadi kepastian, terutama pada kuartal pertama tahun 2025 yang akan menyambut berita positif yang intens. Pemisahan pasar altcoin akan berlanjut, proyek yang memenuhi persyaratan kepatuhan akan lebih mudah mendapatkan perhatian dari investor, sementara mata uang lainnya menghadapi risiko penyusutan.

Dalam pola industri, blockchain publik lama masih mendominasi, tetapi dampak dari blockchain publik baru tidak bisa diabaikan. Penangkapan nilai dan narasi Ethereum akan terus berkembang, peningkatan teknologi dan penyebaran abstraksi akun adalah terobosan penting. Solana masih memiliki potensi pertumbuhan berkat keunggulan modal, tetapi ketergantungan berlebihan pada MEME memiliki risiko. Blockchain publik baru seperti Monad dan Berachain juga akan bergabung dalam kompetisi.

Pengembangan aplikasi akan beralih dari infrastruktur ke aplikasi tingkat konsumen, rantai aplikasi dan abstraksi rantai mungkin menjadi cara pengembangan utama. Kebangkitan DeFi telah menjadi konsensus, tetapi saat ini masih terfokus pada proyek-proyek seperti AAVE. Sektor pembayaran adalah fokus utama di bidang terpusat, Hyperliquid dan Ethena patut diperhatikan.

Gelombang spekulasi MEME akan terus berlanjut dalam jangka pendek, tetapi ritmenya akan melambat. Infrastruktur yang mengelilingi MEME diharapkan akan diperbaiki, pengalaman pengguna akan dioptimalkan, dan penurunan ambang batas serta institusionalisasi adalah tren yang tak terhindarkan. Metode penerbitan token baru bisa memicu gelombang baru kapan saja.

Karena pasar tambahan berasal dari lembaga, jalur yang dianggap baik oleh lembaga seperti stablecoin, AI, RWA, DePin, dll. akan berkembang pesat. Selain itu, alat dan protokol likuiditas on-chain yang dapat meningkatkan leverage mungkin akan disukai.

Siklus baru akan segera datang, investor perlu menemukan dan menyesuaikan diri dengan siklus tersebut, melakukan penelitian mendalam untuk dapat memanfaatkan peluang.