Proposal RUU Stablecoin Menarik Perhatian, Beberapa Proyek Mungkin Menghadapi Tekanan Regulasi
Setelah kejadian runtuhnya Terra/UST, pemerintah Amerika Serikat meningkatkan pengawasan terhadap stablecoin. Baru-baru ini, ada kabar bahwa Dewan Perwakilan Rakyat AS mengajukan sebuah rancangan undang-undang tentang stablecoin, yang mencakup pelarangan terhadap stablecoin algoritmik seperti TerraUSD (UST).
Rancangan undang-undang ini secara jelas menyatakan bahwa penerbitan atau penciptaan "stablecoin yang dijaminkan secara endogen" akan dianggap sebagai tindakan ilegal. Definisi ini mencakup stablecoin yang dapat dikonversi, ditebus, atau dibeli kembali dengan nilai mata uang tetap, dan bergantung pada aset digital lain yang diterbitkan oleh penerbit yang sama untuk mempertahankan harga tetap.
"Stablecoin yang dijamin secara endogen" biasanya merujuk pada penggunaan aset yang diciptakan oleh penerbit (seperti token tata kelola) sebagai jaminan untuk menerbitkan stablecoin. Mekanisme ini dapat menyebabkan harga jaminan dan jumlah stablecoin spiraling naik bersamaan dalam pasar bull, sementara dalam pasar bear dapat memicu spiral kematian karena likuidasi. Regulator menganggap mekanisme ini memiliki risiko yang tinggi.
Berikut adalah beberapa jenis stablecoin yang mungkin terpengaruh:
Jenis over-collateralized: seperti sUSD dari Synthetix, menggunakan SNX sebagai jaminan, untuk mencetak stablecoin dengan rasio collateral sebesar 400%. Meskipun memiliki tingkat keamanan yang tinggi, tetap dapat dianggap sebagai "stablecoin collateral internal".
Mekanisme seperti Terra: Seperti USDN dari Neutrino Protocol, cara kerjanya mirip dengan Terra dan mungkin menghadapi tekanan regulasi yang cukup besar.
Sebagian stablecoin algoritmik: seperti Frax, meskipun saat ini rasio jaminan mencapai 92,5%, tetapi karena mencakup bagian algoritmik, mungkin juga memenuhi definisi larangan undang-undang.
Untuk stablecoin yang dijamin oleh mata uang fiat tradisional, undang-undang ini menyediakan saluran penerbitan yang sah. Bank atau koperasi kredit dapat menerbitkan stablecoin mereka sendiri di bawah pengawasan regulator. Institusi non-bank juga dapat mengajukan kualifikasi penerbitan melalui prosedur yang ditetapkan oleh Federal Reserve.
Stablecoin terdesentralisasi lainnya, seperti DAI dari MakerDAO dan LUSD dari Liquity, terutama dijamin dengan aset terdesentralisasi seperti ETH, dan sementara ini tidak termasuk dalam kategori stablecoin jaminan endogen. Namun, keabsahan mereka di bawah undang-undang baru masih perlu diperjelas lebih lanjut.
Secara keseluruhan, undang-undang ini dapat memiliki dampak signifikan terhadap pengembangan stablecoin terdesentralisasi, terutama proyek yang menggunakan mekanisme jaminan endogen. Selain itu, undang-undang ini juga memberikan kerangka regulasi yang jelas bagi lembaga keuangan tradisional untuk terlibat dalam pasar stablecoin. Namun, undang-undang ini saat ini masih dalam tahap draf dan mungkin akan dimodifikasi dalam diskusi mendatang, dan implementasi akhirnya masih memerlukan waktu.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
AS berencana untuk mengesahkan undang-undang yang melarang stablecoin yang dijamin secara endogen, beberapa proyek mungkin terkena dampak.
Proposal RUU Stablecoin Menarik Perhatian, Beberapa Proyek Mungkin Menghadapi Tekanan Regulasi
Setelah kejadian runtuhnya Terra/UST, pemerintah Amerika Serikat meningkatkan pengawasan terhadap stablecoin. Baru-baru ini, ada kabar bahwa Dewan Perwakilan Rakyat AS mengajukan sebuah rancangan undang-undang tentang stablecoin, yang mencakup pelarangan terhadap stablecoin algoritmik seperti TerraUSD (UST).
Rancangan undang-undang ini secara jelas menyatakan bahwa penerbitan atau penciptaan "stablecoin yang dijaminkan secara endogen" akan dianggap sebagai tindakan ilegal. Definisi ini mencakup stablecoin yang dapat dikonversi, ditebus, atau dibeli kembali dengan nilai mata uang tetap, dan bergantung pada aset digital lain yang diterbitkan oleh penerbit yang sama untuk mempertahankan harga tetap.
"Stablecoin yang dijamin secara endogen" biasanya merujuk pada penggunaan aset yang diciptakan oleh penerbit (seperti token tata kelola) sebagai jaminan untuk menerbitkan stablecoin. Mekanisme ini dapat menyebabkan harga jaminan dan jumlah stablecoin spiraling naik bersamaan dalam pasar bull, sementara dalam pasar bear dapat memicu spiral kematian karena likuidasi. Regulator menganggap mekanisme ini memiliki risiko yang tinggi.
Berikut adalah beberapa jenis stablecoin yang mungkin terpengaruh:
Jenis over-collateralized: seperti sUSD dari Synthetix, menggunakan SNX sebagai jaminan, untuk mencetak stablecoin dengan rasio collateral sebesar 400%. Meskipun memiliki tingkat keamanan yang tinggi, tetap dapat dianggap sebagai "stablecoin collateral internal".
Mekanisme seperti Terra: Seperti USDN dari Neutrino Protocol, cara kerjanya mirip dengan Terra dan mungkin menghadapi tekanan regulasi yang cukup besar.
Sebagian stablecoin algoritmik: seperti Frax, meskipun saat ini rasio jaminan mencapai 92,5%, tetapi karena mencakup bagian algoritmik, mungkin juga memenuhi definisi larangan undang-undang.
Untuk stablecoin yang dijamin oleh mata uang fiat tradisional, undang-undang ini menyediakan saluran penerbitan yang sah. Bank atau koperasi kredit dapat menerbitkan stablecoin mereka sendiri di bawah pengawasan regulator. Institusi non-bank juga dapat mengajukan kualifikasi penerbitan melalui prosedur yang ditetapkan oleh Federal Reserve.
Stablecoin terdesentralisasi lainnya, seperti DAI dari MakerDAO dan LUSD dari Liquity, terutama dijamin dengan aset terdesentralisasi seperti ETH, dan sementara ini tidak termasuk dalam kategori stablecoin jaminan endogen. Namun, keabsahan mereka di bawah undang-undang baru masih perlu diperjelas lebih lanjut.
Secara keseluruhan, undang-undang ini dapat memiliki dampak signifikan terhadap pengembangan stablecoin terdesentralisasi, terutama proyek yang menggunakan mekanisme jaminan endogen. Selain itu, undang-undang ini juga memberikan kerangka regulasi yang jelas bagi lembaga keuangan tradisional untuk terlibat dalam pasar stablecoin. Namun, undang-undang ini saat ini masih dalam tahap draf dan mungkin akan dimodifikasi dalam diskusi mendatang, dan implementasi akhirnya masih memerlukan waktu.