Efek Pedang Bermata Dua dari Undang-Undang 《GENIUS》: Risiko dan Kekhawatiran Potensial

Baru-baru ini, topik paling hangat di dunia cryptocurrency adalah RUU "GENIUS" yang baru saja disahkan. RUU ini dianggap oleh banyak orang sebagai langkah penting menuju kepatuhan cryptocurrency, terutama stablecoin. Para pendukung percaya bahwa ini akan memperkuat posisi global dolar AS, sekaligus memberikan perlindungan yang lebih baik bagi konsumen. Namun, apakah RUU ini benar-benar seideal yang terlihat? Mari kita analisis lebih dalam dampak negatif yang mungkin ditimbulkannya.

Sebagai peserta di dunia blockchain, saya secara pribadi menyambut baik keluarnya undang-undang ini. Ini mendorong blockchain dan teknologi kripto menuju aplikasi yang lebih luas, mengambil langkah kunci untuk adopsi skala besar. Namun, artikel ini akan membahas beberapa masalah potensial yang mungkin ada dalam undang-undang tersebut, hanya sebagai referensi bagi pembaca.

Jeratan Dolar: Mimpi Kembalinya Industri Mungkin Akan Hancur

Salah satu tujuan utama dari undang-undang ini adalah menjadikan stablecoin dolar AS sebagai "mata uang keras" dalam ekonomi digital global. Ini memerlukan penggunaan sejumlah besar obligasi pemerintah AS sebagai cadangan, yang akan menciptakan permintaan besar terhadap obligasi AS, menyebabkan arus dana masuk ke AS, dan lebih lanjut mendorong penguatan nilai tukar dolar.

Namun, dolar AS yang kuat dapat memberikan dampak serius pada sektor manufaktur di Amerika Serikat. Ini akan membuat barang-barang AS menjadi lebih mahal di luar negeri, melemahkan daya saing ekspor, sekaligus meningkatkan daya tarik barang impor. Ini mungkin memperburuk defisit perdagangan, semakin melemahkan sektor manufaktur domestik.

"Undang-Undang GENIUS" setara dengan memasang supercharger pada siklus jahat ini. Penyebaran global stablecoin berarti Amerika Serikat sedang menerbitkan "dolar digital" ke seluruh dunia, yang akan lebih meningkatkan nilai dolar. Bagi perusahaan multinasional Amerika yang memiliki proporsi pendapatan luar negeri yang besar, ini juga akan menjadi pukulan berat.

Paradoks Dominasi Dolar: Mungkin Mempercepat Proses "De-Dollarization"

RUU ini berusaha untuk lebih memusatkan inti ekosistem mata uang digital di bawah regulasi dolar AS. Namun, pendekatan ini mungkin akan memicu negara lain untuk mencari alternatif, mempercepat proses "de-dollarization".

Terutama dalam lingkungan geopolitik saat ini, banyak negara mulai menjelajahi sistem pembayaran non-dolar AS. RUU "GENIUS" mungkin akan semakin merangsang tren ini, mendorong lebih banyak negara untuk mencapai "de-dollarization" di pasar lokal.

Risiko Utang Pemerintah dan Reputasi

Permintaan besar untuk stablecoin yang diciptakan oleh utang negara AS mungkin akan melemahkan disiplin fiskal pemerintah. Pemerintah mungkin akan lebih mudah dan lebih murah untuk meminjam lebih banyak uang, yang dapat memperburuk masalah utang.

Selain itu, undang-undang tersebut mengikat pasar mata uang digital dengan pasar obligasi pemerintah AS secara erat, menciptakan mekanisme transmisi ketidakstabilan keuangan yang baru. Fluktuasi pasar stablecoin dapat mempengaruhi pasar obligasi pemerintah, dan sebaliknya.

Perlu dicatat bahwa ada beberapa ketentuan kontroversial dalam undang-undang tersebut, seperti tidak memperluas ketentuan yang melarang mendapatkan keuntungan dari bisnis stablecoin kepada presiden dan keluarganya. Ini dapat menimbulkan kekhawatiran tentang konflik kepentingan dan risiko reputasi.

Tantangan Lingkungan Inovasi

Undang-undang tersebut menetapkan standar regulasi yang ketat untuk penerbit stablecoin, yang dapat memberi tekanan besar pada perusahaan inovatif kecil. Biaya kepatuhan yang tinggi dapat menghambat inovasi yang sebenarnya, dan justru menguntungkan raksasa keuangan yang sudah ada.

Ini dapat menyebabkan pasar stablecoin didominasi oleh beberapa lembaga besar, kembali mengkonsolidasikan risiko sistemik pada lembaga "terlalu besar untuk gagal".

Masalah Privasi

Meskipun undang-undang tersebut mencegah pemerintah untuk secara langsung menerbitkan mata uang digital bank sentral yang dapat dipantau, undang-undang tersebut mengharuskan perusahaan stablecoin swasta untuk melakukan verifikasi identitas pengguna yang ketat dan mencatat semua data transaksi. Hal ini dapat memungkinkan pemerintah untuk secara tidak langsung mendapatkan informasi aktivitas keuangan pengguna melalui perusahaan swasta tersebut.

Kata Penutup

Undang-Undang GENIUS adalah pedang bermata dua bagi Amerika Serikat. Sementara ia mencoba untuk memperkuat posisi dolar, memberikan kepastian regulasi, ia juga dapat memperburuk kesulitan ekonomi riil, menanamkan risiko inflasi, menghambat inovasi, dan mempengaruhi privasi keuangan dengan cara yang lebih tersembunyi. Kita perlu tetap waspada dan terus memantau dampak yang mungkin ditimbulkan oleh undang-undang ini di masa depan.