Dalam siaran langsung Uweb episode ke-183, alumni terkemuka Uweb dan penanggung jawab laporan data, Afeng, membawa kepada penonton sebuah presentasi mendalam tentang data on-chain. Siaran langsung kali ini berfokus pada laporan data dari 11 hingga 18 Agustus 2025, menganalisis data on-chain dari Bitcoin (BTC) dan aset kripto utama lainnya, serta membahas secara mendalam tentang sumber, pentingnya, tinjauan sejarah, dan makna panduan data on-chain untuk kondisi pasar di masa depan. Berikut adalah ringkasan komprehensif dari konten siaran langsung ini, dibagi menjadi beberapa topik kunci untuk dijelaskan secara terpisah, dan kami telah mengoptimalkan kemungkinan kesalahan pengucapan atau penyampaian dalam transkrip audio.
Satu, sifat dan pentingnya data on-chain
Apa itu data on-chain?
Afong pertama-tama menjelaskan konsep data on-chain, menunjukkan bahwa inti dari konsep ini terletak pada karakteristik publik dan transparan dari blockchain Bitcoin. Bitcoin sebagai buku besar terdistribusi yang terdesentralisasi, mencatat informasi rinci dari setiap transaksi, termasuk alamat pengirim, alamat penerima, dan jumlah transaksi. Semua data ini bersifat publik, dan siapa pun dapat memeriksa riwayat transaksi melalui penelusur blockchain. Analisis data on-chain dengan mengamati aliran dana, situasi realisasi keuntungan, serta perilaku pemegang koin jangka panjang dan jangka pendek, untuk menilai sentimen pasar dan tren harga di masa depan.
Berbeda dengan pasar keuangan tradisional, keuangan tradisional menggunakan model penyelesaian saldo akun (seperti penambahan atau pengurangan saldo rekening bank secara langsung), sementara Bitcoin menggunakan model UTXO (Unspent Transaction Output). UTXO adalah "uang kembalian" yang tidak digunakan dari alamat tertentu dalam buku besar Bitcoin, pada dasarnya merupakan bukti yang mencatat waktu pembuatan Bitcoin dan harga pada saat itu. Afong menekankan bahwa model UTXO memungkinkan data on-chain untuk secara jelas mencerminkan biaya dan perilaku pemegang koin, memberikan dasar penting untuk pengambilan keputusan investasi.
Perbedaan data on-chain dan keuangan tradisional
Data perdagangan di pasar keuangan tradisional biasanya tidak dipublikasikan, dan model saldo akun bank atau pialang sulit memberikan transparansi yang serupa dengan data on-chain Bitcoin. Setiap transaksi Bitcoin direkam di blockchain, dapat diakses publik, dan memecahkan "hukum hutan gelap" dari keuangan tradisional, membentuk logika aset yang baru. Afong menunjukkan bahwa transparansi data on-chain memungkinkan para peserta pasar untuk mencapai konsensus, sehingga lebih efektif dalam mendorong perkembangan pasar.
Selain itu, data on-chain menganalisis perilaku pemegang koin jangka panjang (memegang koin lebih dari 155 hari) dan pemegang koin jangka pendek (memegang koin kurang dari 155 hari) melalui statistik, untuk menganalisis sentimen pasar. Misalnya, pemegang koin jangka panjang cenderung untuk menahan daripada menjual, sementara pemegang koin jangka pendek lebih condong pada perdagangan spekulatif. Dengan mengamati aliran dana dan kondisi realisasi keuntungan dari kelompok ini, kita bisa memperkirakan tren pasar.
II. Tinjauan Sejarah dan Akurasi Laporan Mingguan Data
Tinjauan mingguan selama empat bulan
Afong meninjau kinerja laporan mingguan data sejak diluncurkan pada April 2025, menunjukkan bahwa laporan tersebut telah melalui beberapa fase seperti gelombang utama bull market, akumulasi, pencucian, rebound, dan penyesuaian. Melalui verifikasi data historis, penilaian tren laporan mingguan secara keseluruhan akurat, terutama pada beberapa titik kunci berikut:
6 April 2025 hingga 11 Mei 2025: kurva spread on-chain menunjukkan pemulihan cepat setelah kerugian kecil, menunjukkan bahwa pasar telah mencapai titik terendah, cocok untuk operasi swing, tetapi bukan gelombang utama.
17 Mei 2025 hingga 7 Juli 2025: Tren BTC mencapai puncaknya, tetapi karena pemegang jangka panjang tidak menjual, penurunan terbatas, kesempatan untuk membangun posisi di sisi kiri terlewatkan.
14 Juli 2025 hingga 11 Agustus 2025: Laporan mingguan dengan jelas menunjukkan bahwa gelombang utama dimulai, tetapi ruang untuk kenaikan terbatas, berdasarkan kondisi kepemilikan pemegang jangka panjang dan jangka pendek serta indikator keuntungan yang belum direalisasikan (NUPL).
Mulai 11 Agustus 2025: Laporan mingguan minggu lalu menunjukkan risiko BTC muncul, penurunan permintaan menyebabkan penyesuaian, sesuai dengan kondisi pasar minggu ini.
Keterbatasan data on-chain
Meskipun data on-chain menunjukkan kinerja yang sangat baik dalam menentukan tren besar, Afong juga mengakui keterbatasannya: untuk pergerakan pasar jangka pendek (seperti penurunan spesifik atau konsolidasi), data on-chain tidak dapat memberikan prediksi yang akurat. Ini karena data on-chain lebih mencerminkan tren jangka panjang dan emosi pasar, bukan fluktuasi jangka pendek.
Tiga, Analisis Pasar Minggu Ini dan Interpretasi Indikator Kunci
Tinjauan Pasar
Minggu ini BTC mengalami koreksi, turun sekitar 2,5% dari titik tertinggi, Ethereum (ETH) jatuh dari 4.800 dolar menjadi 4.300 dolar, dan koin utama lainnya juga umumnya mengalami kenaikan yang diikuti oleh penurunan. Afong melalui data Crypto Bubble menunjukkan bahwa, kecuali OK koin yang mengalami lonjakan harga yang tidak normal akibat pembakaran token, sebagian besar koin menunjukkan tren koreksi.
Perilaku pemegang koin jangka panjang dan jangka pendek
Melalui "grafik badai periode kepemilikan", Afong menganalisis perubahan perilaku pemegang koin jangka panjang (lebih dari 155 hari) dan pemegang koin jangka pendek (kurang dari 155 hari). Minggu ini, tren distribusi pemegang koin jangka panjang melambat, permintaan pemegang koin jangka pendek juga cenderung melemah, sementara pemegang koin jangka panjang yang memiliki koin lebih dari satu tahun (lebih dari 365 hari) beralih dari distribusi ke akumulasi, menandakan risiko penyesuaian harga jangka pendek.
Afeng secara khusus menjelaskan mengapa indikator pemegang koin lebih dari satu tahun ditambahkan: Dengan masuknya investor institusi, logika keuntungan mereka berbeda dengan para bandar tradisional di dunia koin. Institusi membeli BTC di dunia koin dan mencairkan keuntungan di pasar saham, mengurangi perilaku distribusi, yang menyebabkan sensitivitas indikator 155 hari menurun. Indikator pemegang koin lebih dari satu tahun lebih mampu mencerminkan perilaku institusi terhadap makna panduan pasar.
Energi UTXO dan distribusi chip
Energi UTXO adalah salah satu indikator inti dalam laporan mingguan kali ini, yang mencerminkan distribusi chip dengan menghitung harga BTC yang dihasilkan dari UTXO pada waktu yang berbeda. Afong membandingkannya dengan proses "memanjat tebing": rentang harga saat ini adalah "tebing", area padat chip di bawah (seperti 110 ribu dolar) adalah "batu penyangga", dan area jarang di atas adalah "cabang penghalang".
Minggu ini BTC menembus area resistensi, memasuki area perputaran baru, tetapi level support di bawah 110.000 dolar sangat kuat, cocok untuk pembelian sisi kiri. Afong menekankan bahwa gelombang utama BTC belum berakhir, karena bandar hanya mendistribusikan 216.000 BTC, jauh dari akumulasi sebelumnya sebanyak 776.000, menunjukkan masih ada ruang untuk kenaikan.
Radar Momentum Global dan Sentimen Pasar
"Radar Momentum Global" menganalisis minat investasi dari investor Amerika, Eropa, dan Asia untuk menentukan kekuatan dominan pasar. Afeng menunjukkan bahwa saat ini sentimen investor di Amerika dan Eropa menurun, sementara sentimen investor di Asia meningkat, menciptakan sinyal risiko "Asia mengambil alih". Jika sentimen di Amerika membaik, BTC diharapkan akan rebound dan mencapai level tertinggi baru dalam sejarah.
Kurva Perbedaan on-chain dan Realisasi Keuntungan
Kurva perbedaan harga on-chain mencerminkan keadaan profit saat transfer UTXO. Minggu ini, realisasi profit menunjukkan tren kenaikan, menunjukkan bahwa bandar masih melakukan distribusi, tetapi belum mencapai level puncak historis (realisasi profit besar-besaran). Kepercayaan profit dari pemegang koin jangka pendek kurang, jumlah kerugian meningkat, dan proporsi dana spekulatif tinggi, perlu waspada terhadap risiko penyesuaian lebih lanjut.
Deviasi Harga Ekstrem dan Pulsa Likuiditas
Indikator "deviasi harga ekstrem" yang baru ditambahkan menilai zona overbought dan oversold melalui biaya rata-rata pemegang koin jangka pendek (garis biru) dan deviasi standar atas dan bawah (jalur atas dan bawah). Harga BTC saat ini berada dalam zona yang sehat, tidak menyentuh jalur atas (overbought) atau jalur bawah (oversold), tetapi jika jatuh di bawah garis biaya (nilai nol), dapat memicu penyesuaian yang cukup besar.
"Grafik Impuls Likuiditas" menunjukkan peningkatan volume penerbitan stablecoin dan aliran masuk ke bursa, mencerminkan permintaan pasar terhadap BTC yang membaik secara moderat, tetapi volume perdagangan spot masih biasa-biasa saja, menunjukkan bahwa sinyal puncak belum muncul.
Empat, data off-chain dan ekspektasi makro
Peta Suhu Suku Bunga Pembiayaan
Peta panas suku bunga mencerminkan ketertarikan dalam perdagangan margin. Saat ini suku bunga BTC dan Ethereum relatif rendah, tidak ada tanda-tanda "keramaian" yang berlebihan, menunjukkan bahwa gelombang utama masih memiliki ruang.
Bitcoin spot ETF
Minggu ini, aliran bersih ETF sebesar 550 juta USD, meningkat dari lebih dari 100 juta USD minggu lalu, menunjukkan minat investor di wilayah AS yang kembali meningkat. ETF, karena biaya transaksi yang rendah dan keuntungan pajak, telah menjadi cara utama bagi investor di wilayah AS untuk berinvestasi dalam BTC, dan volume aliran masuknya merupakan indikator penting dari permintaan.
Ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve
Pasar memperkirakan probabilitas penurunan suku bunga pada bulan September mencapai 77%, yang berdampak positif pada BTC, pasar saham AS, dan pasar saham global. Ekspektasi penurunan suku bunga akan meningkatkan permintaan jangka pendek, mendukung pergerakan harga BTC.
Lima, Sesi Tanya Jawab dan Pertanyaan Umum
Dalam sesi tanya jawab, Afeng menjawab beberapa pertanyaan kunci dari penonton:
Kesalahpahaman tentang kurva selisih on-chain: Penonton salah mengira bahwa semua pemegang koin seharusnya mendapatkan keuntungan 100% saat mencapai rekor tertinggi. Afong menjelaskan, kurva tersebut mencerminkan tingkat keuntungan rata-rata, bukan jumlah orang yang mendapatkan keuntungan, pada puncak sejarah, keuntungan rata-rata sekitar 70%-75%.
Apakah data bursa dihitung dalam statistik on-chain: Cadangan BTC bursa ada di on-chain, tetapi saldo akun pengguna tidak langsung dicatat sebagai transfer on-chain, hanya saat penarikan koin baru menghasilkan UTXO.
Perbedaan antara investor Amerika dan Asia: Investor Amerika mendominasi kekuasaan penetapan harga BTC, sementara investor Asia sering berperan sebagai "penerus". Perbedaan emosi adalah dasar penting dalam menilai tren.
Prediksi harga Ethereum: Karena Ethereum mengadopsi model akun bukan model UTXO, analisis data on-chain menjadi lebih sulit, sehingga sulit untuk memprediksi puncaknya dengan akurat.
Enam, Kesimpulan dan Harapan
A Feng menyimpulkan bahwa saat ini BTC berada di tengah gelombang kenaikan utama, distribusi oleh pemegang koin jangka panjang belum berakhir, dan bandar masih memiliki banyak koin yang belum dijual. Level support (110.000 USD) cukup solid, kemungkinan besar akan naik setelah koreksi jangka pendek. Jika sentimen investor di Amerika kembali membaik, BTC berpeluang untuk mencapai rekor tertinggi baru, diperkirakan puncaknya sekitar 150.000 USD (NUPL mencapai 75%). Namun, perlu waspada terhadap risiko pengambil alih di Asia dan kekurangan kepercayaan dari pemegang koin jangka pendek yang dapat menyebabkan koreksi lebih lanjut.
Afong menekankan bahwa laporan mingguan data bertujuan untuk memberikan diskusi akademis, dan tidak merupakan saran investasi. Investor harus menggabungkan data on-chain, kebijakan makro, dan sentimen pasar untuk membangun sistem penilaian independen.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Ringkasan artikel Uweb Live Class edisi 183: Afeng menjelaskan inti dari laporan data mingguan.
Dalam siaran langsung Uweb episode ke-183, alumni terkemuka Uweb dan penanggung jawab laporan data, Afeng, membawa kepada penonton sebuah presentasi mendalam tentang data on-chain. Siaran langsung kali ini berfokus pada laporan data dari 11 hingga 18 Agustus 2025, menganalisis data on-chain dari Bitcoin (BTC) dan aset kripto utama lainnya, serta membahas secara mendalam tentang sumber, pentingnya, tinjauan sejarah, dan makna panduan data on-chain untuk kondisi pasar di masa depan. Berikut adalah ringkasan komprehensif dari konten siaran langsung ini, dibagi menjadi beberapa topik kunci untuk dijelaskan secara terpisah, dan kami telah mengoptimalkan kemungkinan kesalahan pengucapan atau penyampaian dalam transkrip audio.
Satu, sifat dan pentingnya data on-chain
Afong pertama-tama menjelaskan konsep data on-chain, menunjukkan bahwa inti dari konsep ini terletak pada karakteristik publik dan transparan dari blockchain Bitcoin. Bitcoin sebagai buku besar terdistribusi yang terdesentralisasi, mencatat informasi rinci dari setiap transaksi, termasuk alamat pengirim, alamat penerima, dan jumlah transaksi. Semua data ini bersifat publik, dan siapa pun dapat memeriksa riwayat transaksi melalui penelusur blockchain. Analisis data on-chain dengan mengamati aliran dana, situasi realisasi keuntungan, serta perilaku pemegang koin jangka panjang dan jangka pendek, untuk menilai sentimen pasar dan tren harga di masa depan.
Berbeda dengan pasar keuangan tradisional, keuangan tradisional menggunakan model penyelesaian saldo akun (seperti penambahan atau pengurangan saldo rekening bank secara langsung), sementara Bitcoin menggunakan model UTXO (Unspent Transaction Output). UTXO adalah "uang kembalian" yang tidak digunakan dari alamat tertentu dalam buku besar Bitcoin, pada dasarnya merupakan bukti yang mencatat waktu pembuatan Bitcoin dan harga pada saat itu. Afong menekankan bahwa model UTXO memungkinkan data on-chain untuk secara jelas mencerminkan biaya dan perilaku pemegang koin, memberikan dasar penting untuk pengambilan keputusan investasi.
Data perdagangan di pasar keuangan tradisional biasanya tidak dipublikasikan, dan model saldo akun bank atau pialang sulit memberikan transparansi yang serupa dengan data on-chain Bitcoin. Setiap transaksi Bitcoin direkam di blockchain, dapat diakses publik, dan memecahkan "hukum hutan gelap" dari keuangan tradisional, membentuk logika aset yang baru. Afong menunjukkan bahwa transparansi data on-chain memungkinkan para peserta pasar untuk mencapai konsensus, sehingga lebih efektif dalam mendorong perkembangan pasar.
Selain itu, data on-chain menganalisis perilaku pemegang koin jangka panjang (memegang koin lebih dari 155 hari) dan pemegang koin jangka pendek (memegang koin kurang dari 155 hari) melalui statistik, untuk menganalisis sentimen pasar. Misalnya, pemegang koin jangka panjang cenderung untuk menahan daripada menjual, sementara pemegang koin jangka pendek lebih condong pada perdagangan spekulatif. Dengan mengamati aliran dana dan kondisi realisasi keuntungan dari kelompok ini, kita bisa memperkirakan tren pasar.
II. Tinjauan Sejarah dan Akurasi Laporan Mingguan Data
Afong meninjau kinerja laporan mingguan data sejak diluncurkan pada April 2025, menunjukkan bahwa laporan tersebut telah melalui beberapa fase seperti gelombang utama bull market, akumulasi, pencucian, rebound, dan penyesuaian. Melalui verifikasi data historis, penilaian tren laporan mingguan secara keseluruhan akurat, terutama pada beberapa titik kunci berikut:
6 April 2025 hingga 11 Mei 2025: kurva spread on-chain menunjukkan pemulihan cepat setelah kerugian kecil, menunjukkan bahwa pasar telah mencapai titik terendah, cocok untuk operasi swing, tetapi bukan gelombang utama.
17 Mei 2025 hingga 7 Juli 2025: Tren BTC mencapai puncaknya, tetapi karena pemegang jangka panjang tidak menjual, penurunan terbatas, kesempatan untuk membangun posisi di sisi kiri terlewatkan.
14 Juli 2025 hingga 11 Agustus 2025: Laporan mingguan dengan jelas menunjukkan bahwa gelombang utama dimulai, tetapi ruang untuk kenaikan terbatas, berdasarkan kondisi kepemilikan pemegang jangka panjang dan jangka pendek serta indikator keuntungan yang belum direalisasikan (NUPL).
Mulai 11 Agustus 2025: Laporan mingguan minggu lalu menunjukkan risiko BTC muncul, penurunan permintaan menyebabkan penyesuaian, sesuai dengan kondisi pasar minggu ini.
Meskipun data on-chain menunjukkan kinerja yang sangat baik dalam menentukan tren besar, Afong juga mengakui keterbatasannya: untuk pergerakan pasar jangka pendek (seperti penurunan spesifik atau konsolidasi), data on-chain tidak dapat memberikan prediksi yang akurat. Ini karena data on-chain lebih mencerminkan tren jangka panjang dan emosi pasar, bukan fluktuasi jangka pendek.
Tiga, Analisis Pasar Minggu Ini dan Interpretasi Indikator Kunci
Minggu ini BTC mengalami koreksi, turun sekitar 2,5% dari titik tertinggi, Ethereum (ETH) jatuh dari 4.800 dolar menjadi 4.300 dolar, dan koin utama lainnya juga umumnya mengalami kenaikan yang diikuti oleh penurunan. Afong melalui data Crypto Bubble menunjukkan bahwa, kecuali OK koin yang mengalami lonjakan harga yang tidak normal akibat pembakaran token, sebagian besar koin menunjukkan tren koreksi.
Melalui "grafik badai periode kepemilikan", Afong menganalisis perubahan perilaku pemegang koin jangka panjang (lebih dari 155 hari) dan pemegang koin jangka pendek (kurang dari 155 hari). Minggu ini, tren distribusi pemegang koin jangka panjang melambat, permintaan pemegang koin jangka pendek juga cenderung melemah, sementara pemegang koin jangka panjang yang memiliki koin lebih dari satu tahun (lebih dari 365 hari) beralih dari distribusi ke akumulasi, menandakan risiko penyesuaian harga jangka pendek.
Afeng secara khusus menjelaskan mengapa indikator pemegang koin lebih dari satu tahun ditambahkan: Dengan masuknya investor institusi, logika keuntungan mereka berbeda dengan para bandar tradisional di dunia koin. Institusi membeli BTC di dunia koin dan mencairkan keuntungan di pasar saham, mengurangi perilaku distribusi, yang menyebabkan sensitivitas indikator 155 hari menurun. Indikator pemegang koin lebih dari satu tahun lebih mampu mencerminkan perilaku institusi terhadap makna panduan pasar.
Energi UTXO adalah salah satu indikator inti dalam laporan mingguan kali ini, yang mencerminkan distribusi chip dengan menghitung harga BTC yang dihasilkan dari UTXO pada waktu yang berbeda. Afong membandingkannya dengan proses "memanjat tebing": rentang harga saat ini adalah "tebing", area padat chip di bawah (seperti 110 ribu dolar) adalah "batu penyangga", dan area jarang di atas adalah "cabang penghalang".
Minggu ini BTC menembus area resistensi, memasuki area perputaran baru, tetapi level support di bawah 110.000 dolar sangat kuat, cocok untuk pembelian sisi kiri. Afong menekankan bahwa gelombang utama BTC belum berakhir, karena bandar hanya mendistribusikan 216.000 BTC, jauh dari akumulasi sebelumnya sebanyak 776.000, menunjukkan masih ada ruang untuk kenaikan.
"Radar Momentum Global" menganalisis minat investasi dari investor Amerika, Eropa, dan Asia untuk menentukan kekuatan dominan pasar. Afeng menunjukkan bahwa saat ini sentimen investor di Amerika dan Eropa menurun, sementara sentimen investor di Asia meningkat, menciptakan sinyal risiko "Asia mengambil alih". Jika sentimen di Amerika membaik, BTC diharapkan akan rebound dan mencapai level tertinggi baru dalam sejarah.
Kurva perbedaan harga on-chain mencerminkan keadaan profit saat transfer UTXO. Minggu ini, realisasi profit menunjukkan tren kenaikan, menunjukkan bahwa bandar masih melakukan distribusi, tetapi belum mencapai level puncak historis (realisasi profit besar-besaran). Kepercayaan profit dari pemegang koin jangka pendek kurang, jumlah kerugian meningkat, dan proporsi dana spekulatif tinggi, perlu waspada terhadap risiko penyesuaian lebih lanjut.
Indikator "deviasi harga ekstrem" yang baru ditambahkan menilai zona overbought dan oversold melalui biaya rata-rata pemegang koin jangka pendek (garis biru) dan deviasi standar atas dan bawah (jalur atas dan bawah). Harga BTC saat ini berada dalam zona yang sehat, tidak menyentuh jalur atas (overbought) atau jalur bawah (oversold), tetapi jika jatuh di bawah garis biaya (nilai nol), dapat memicu penyesuaian yang cukup besar.
"Grafik Impuls Likuiditas" menunjukkan peningkatan volume penerbitan stablecoin dan aliran masuk ke bursa, mencerminkan permintaan pasar terhadap BTC yang membaik secara moderat, tetapi volume perdagangan spot masih biasa-biasa saja, menunjukkan bahwa sinyal puncak belum muncul.
Empat, data off-chain dan ekspektasi makro
Peta panas suku bunga mencerminkan ketertarikan dalam perdagangan margin. Saat ini suku bunga BTC dan Ethereum relatif rendah, tidak ada tanda-tanda "keramaian" yang berlebihan, menunjukkan bahwa gelombang utama masih memiliki ruang.
Minggu ini, aliran bersih ETF sebesar 550 juta USD, meningkat dari lebih dari 100 juta USD minggu lalu, menunjukkan minat investor di wilayah AS yang kembali meningkat. ETF, karena biaya transaksi yang rendah dan keuntungan pajak, telah menjadi cara utama bagi investor di wilayah AS untuk berinvestasi dalam BTC, dan volume aliran masuknya merupakan indikator penting dari permintaan.
Pasar memperkirakan probabilitas penurunan suku bunga pada bulan September mencapai 77%, yang berdampak positif pada BTC, pasar saham AS, dan pasar saham global. Ekspektasi penurunan suku bunga akan meningkatkan permintaan jangka pendek, mendukung pergerakan harga BTC.
Lima, Sesi Tanya Jawab dan Pertanyaan Umum
Dalam sesi tanya jawab, Afeng menjawab beberapa pertanyaan kunci dari penonton:
Kesalahpahaman tentang kurva selisih on-chain: Penonton salah mengira bahwa semua pemegang koin seharusnya mendapatkan keuntungan 100% saat mencapai rekor tertinggi. Afong menjelaskan, kurva tersebut mencerminkan tingkat keuntungan rata-rata, bukan jumlah orang yang mendapatkan keuntungan, pada puncak sejarah, keuntungan rata-rata sekitar 70%-75%.
Apakah data bursa dihitung dalam statistik on-chain: Cadangan BTC bursa ada di on-chain, tetapi saldo akun pengguna tidak langsung dicatat sebagai transfer on-chain, hanya saat penarikan koin baru menghasilkan UTXO.
Perbedaan antara investor Amerika dan Asia: Investor Amerika mendominasi kekuasaan penetapan harga BTC, sementara investor Asia sering berperan sebagai "penerus". Perbedaan emosi adalah dasar penting dalam menilai tren.
Prediksi harga Ethereum: Karena Ethereum mengadopsi model akun bukan model UTXO, analisis data on-chain menjadi lebih sulit, sehingga sulit untuk memprediksi puncaknya dengan akurat.
Enam, Kesimpulan dan Harapan
A Feng menyimpulkan bahwa saat ini BTC berada di tengah gelombang kenaikan utama, distribusi oleh pemegang koin jangka panjang belum berakhir, dan bandar masih memiliki banyak koin yang belum dijual. Level support (110.000 USD) cukup solid, kemungkinan besar akan naik setelah koreksi jangka pendek. Jika sentimen investor di Amerika kembali membaik, BTC berpeluang untuk mencapai rekor tertinggi baru, diperkirakan puncaknya sekitar 150.000 USD (NUPL mencapai 75%). Namun, perlu waspada terhadap risiko pengambil alih di Asia dan kekurangan kepercayaan dari pemegang koin jangka pendek yang dapat menyebabkan koreksi lebih lanjut.
Afong menekankan bahwa laporan mingguan data bertujuan untuk memberikan diskusi akademis, dan tidak merupakan saran investasi. Investor harus menggabungkan data on-chain, kebijakan makro, dan sentimen pasar untuk membangun sistem penilaian independen.