近日、アメリカと中国香港はほぼ同時にステーブルコインの立法を推進しています。有利な情報に刺激されて、ビットコインは11万ドルを突破し、歴史的な最高値を記録しました。同時に、5月29日、香港株Zhongan Onlineは1日で31.56%上昇しました。 A株市場では、Longxin Group、Lakala、Xiongdi Technology、Sifang Jingchuang、Tianyang Technologyがすべて1日20%の制限を達成し、Xinguodu、Feitian Integrity、Hanbao Sharesなどの多くの株が急上昇しました。第一四半期末のデータから見ると、既に公募ファンドがこれらの株式に「待機」しています。公募ファンド（パッシブ商品を除く）があまり重視していないZhongan Onlineを例に取ると、国富新トレンドがこの株を新たに追加し、第四位の重視株となり、第一四半期末においてこの株を唯一重視している公募ファンド商品となりました。前の数四半期には、一部のファンドがこの株を一時的に重視した後、すぐに売却するという状況が見られました。A株市場では、第1四半期末に、Golden Eagle Fundの最高投資責任者であるChen Yingが管理するLongShine Groupの3つの商品はすべて重く位置付けられていましたが、株式の重い位置はAIの視点に基づいている可能性があります。 Jingbeiはまた、Zhai Xiangdong、Nong Bingli、Hu Yibin、Yang Feiなどのいくつかのファンドマネージャーによって新たに開催されました。 第1四半期末には、「デジタル通貨の四龍」の1つであるXinguoduに重いポジションを保有する公的資金がなかったにもかかわらず、国家社会保障基金の604ポートフォリオが株式の保有を1,000万株に増やしたことは言及する価値があります。**## **1** **デジタル通貨の概念の爆発****最近、香港の立法会は《ステーブルコイン条例草案》を通過させ、香港に法定通貨ステーブルコイン発行者のライセンス制度を設立しました。これは香港がステーブルコインという仮想資産を正式に法治監督体系に組み込むことを意味し、今年の年末までに機関は金管局に対してコンプライアンスステーブルコイン発行者としての申請が可能になると予想されています。5月28日、米国上院は、ドルペッグ型ステーブルコインに対する連邦政府の規制を提供する手続き上の動議である、2025年の米国ステーブルコインイノベーションガイダンスおよび設立法(GENIUS法)を可決しました。上述のニュースは5月29日にA株および香港株の資本市場で正式に発酵し始めました。市場が閉まる時点で、香港株のチューン・インターネットは1日で31.56%上昇し、株価は21.05元に達しました。4月9日には、この株の株価は一時9.54元まで低下しました。1ヶ月以上が経過し、その株価の上昇幅はすでに倍増しています。実際の状況から見ると、43.43%の株を持つZhongan銀行は、香港で初めてステーブルコインの発行者に準備銀行サービスを提供するデジタル銀行であり、アジアで初めて小売ユーザーに暗号通貨取引サービスを提供する銀行です。この会社はデジタル資産取引所やステーブルコインの発行者と密接に連携しており、今後さらに多くの協力が期待されます。A株市場のデジタル通貨の概念も同日に爆発しました。市場の閉鎖時点で、万得デジタル通貨概念指数は7.66%の大幅上昇を記録し、ラカラ、雄帝科技、四方精創、天陽科技はそれぞれ20%のストップ高を達成しました。また、新国都、飛天誠信、恒宝股份、神州情報、京北方、海連金匯、翠微股份など多くの株が大幅に上昇しました。その中で、ステーブルコインの重要な取引シナリオとして、RWA(つまり「現物資産のトークン化」)が市場から広く注目されており、LongShine GroupとGCL-ETも「RWAコンセプト」により制限を増やしています。 これまで、両社はAnt Digitalと協力して、1億元と2億元のRWA資金調達を完了しました。**## **2** **デジタル通貨の鋳造権を指す**ステーブルコインは、法定通貨や商品などの他の伝統的な資産にリンクされたデジタル通貨であり、通常は伝統的な金融と暗号通貨の間の架け橋と見なされます。それは、より迅速で安価な取引を促進し、価格の変動と関連するリスクを低減する潜在能力を持っています。アメリカ、香港、または欧州連合を問わず、主要な金融センターはそれぞれ独自のデジタル通貨システムを構築しており、デジタル金融時代において通貨のコントロールを強化しています。「ステーブルコイン取引は、欧米の伝統的な銀行に比べて、特に国境を越えた支払いにおいて、より高い効率を持っています。」国海証券は、従来の銀行送金が数日かかるのに対し、ステーブルコインの送金取引は通常数分で完了すると分析しています。また、ステーブルコインの送金手数料は比較的低く、手数料はネットワークの状況に依存します（USDTの場合、通常は数ドル程度）、一方で、いくつかの決済システムは手数料を割合で請求し、料金が高くなることがあります。香港の立法会議員、吴杰庄がツイートで述べたところによると、香港の上述の草案が通過したことは、香港が国際的なWeb3センターになるための重要な一歩であり、香港のステーブルコインは法定通貨を基盤資産としています。このアプローチは「デジタル通貨の鋳造権」に直結しており、法定通貨に連動するデジタル通貨を発行することで、デジタル経済時代においてより大きな通貨の影響力を持つことができます。一方で、世界的なドル去依存の言説が盛んに行われている背景の中で、ステーブルコインはドルの「命綱」となりつつあり、同時にいくつかの米国債の需要を取り込むことになる。現在、ステーブルコイン市場の規模は2500億ドルを超え、その基盤資産の多くは短期の米国債であり、米国債の重要な保有者となっている。シティバンクの報告によると、ステーブルコインは分散型金融の入り口であり、ステーブルコインの発行の増加を追跡することは、全体のデジタル資産環境の健康状態と成長状況を特定するのに役立ちます。ステーブルコインは、原生トークン固有のボラティリティを持たない価値の保存手段と見なすことができます。もう一つの潜在的なユースケースは、支払いと国境を越えた取引であり、交換手段として、ステーブルコインの支払いユースケースは増加しており、規制の明確性は、より広範な支払いの採用への道を開くことができます。しかし、ステーブルコインは挑戦がないわけではありません——資産の裏付け不足、透明性の不足、そして潜在的なシステミックリスクなどの問題が依然として存在します。**## **3** **これらのファンドは事前に仕込まれています****通常の場合、公募ファンドマネージャーはデジタル通貨に期待を寄せるため、関連する上場企業の株式を保有したり、追加購入したりしてその戦略を実現します。公募ファンド（受動的な製品を除く）がほとんど保有していない众安在线を例にとると、第一四半期末時点で、沈竹熙と高燕芸が共同管理する国富新トレンドがこの株を第4位の主要保有株として新たに取得し、保有比率は9.40%に達しました。これが第一四半期末に唯一この株を主要保有している公募ファンド製品です。しかし、5月28日現在、ZhongAn Onlineの4月8日以来の株価大幅上昇の背景にもかかわらず、この製品の基準価額はわずか0.18%上昇したに過ぎません。2024年第二四半期末、何琦が率いる華泰柏瑞新経済沪港深、華泰柏瑞アジア企業、及び冉宇航が率いる広発金融不動産選抜は、いずれも当該企業に大きく投資していましたが、昨年の第三四半期には重視する株から外れました。招商安泽安定利9ヶ月保有は、昨年の第三四半期に短期間重視していた众安在线の後、昨年の第四四半期には清算を選択しました。A株市場では、朗新グループも公募ファンドが重視されています。第一四半期末に、金鷹ファンドのチーフ投資責任者で成長投資部門のマネージャーである陳穎が管理する3つの製品はすべてこの製品に重視されており、その中でも金鷹コアリソースと金鷹テクノロジーは増持され、保有株数はそれぞれ277万株、97万株です。金鷹民族新興は新規参入で、保有株数は177万株に達しています。チェン・インは朗新グループに重投資しており、AIの観点からさらに多くのことが期待されています。彼は第一四半期の報告書で、AIが依然としてコンシューマーエレクトロニクス業界の主要な推進力であり、特に革新的な製品において重要であると述べました。AI技術と従来の業界の結合は、各業界における人工知能の垂直的な応用が強い爆発力と広い成長スペースを持っていることを形成しています。陳穎を除いて、そのほかのこの株に重いポジションを持つ公募ファンドは、主にインデックスファンドとクオンタム製品です。第一四半期末、京北方も複数のファンドマネージャーに新たに保有されました。たとえば、Zhai Xiangdongの投資優位企業、Nong BingliのInvesco Great Wall Quality Evergreen、Hu YibinのHuaan Media Internetはすべて株式に新しく、それぞれ600万株、5,166,600株、1,644,500株です。 Yang Feiが管理するPenghua Innovation DriveとPenghua High-end Equipmentも、それぞれ1,158,200株と515,900株で、1年間の株式の上位10位に入っています。 Wang Xinが管理するChuangjin Hexinのデジタル経済テーマとChuangjin Hexinのダイナミックなバランス、Xiong Zheyingが管理するHuaan Advanced Manufacturingも、重株として新しいものです。国内外の金融機関の顧客に情報技術サービス(ITO)およびビジネスプロセスアウトソーシング(BPO)サービスを提供することに専念する企業として、Jingbeiの2024年の収益規模は過去最高に達するでしょう。 最先端のテクノロジーレイアウトに関しては、同社は人工知能、ビッグデータ、デジタル通貨の大規模なアプリケーションを実現しました。 2024年、同社の人工知能とビッグデータの革新的な製品は7959万元の収益を達成し、総収益の1.72%を占め、前年比65.29%の増加となる。 スマートカスタマーサービスと消費者金融の精密マーケティングは、総収益の17.69%を占め、前年同期比37.46%増の8億2000万元の収益を達成した。また、財務報告によると、同社の2024年の業績は金融機関の信創システム構築に深く関与したことに起因しており、さらに先見的な配置と実現により人工知能やビッグデータなどの革新的な技術製品を展開しています。同社は銀行のコアシステム構築に技術サポートとテストサービスを提供しており、信用管理、現金管理、決済などのコアビジネスシーンに関与しています。第1四半期末には、「デジタル通貨の四龍」の1つであるXinguoduに重いポジションを保有する公的資金がなかったにもかかわらず、国家社会保障基金の604ポートフォリオが株式の保有を1,000万株に増やしたことは言及する価値があります。
デジタルマネーゾーンが集団で上昇——これらのファンドマネージャーは事前に待ち伏せしていた
近日、アメリカと中国香港はほぼ同時にステーブルコインの立法を推進しています。有利な情報に刺激されて、ビットコインは11万ドルを突破し、歴史的な最高値を記録しました。
同時に、5月29日、香港株Zhongan Onlineは1日で31.56%上昇しました。 A株市場では、Longxin Group、Lakala、Xiongdi Technology、Sifang Jingchuang、Tianyang Technologyがすべて1日20%の制限を達成し、Xinguodu、Feitian Integrity、Hanbao Sharesなどの多くの株が急上昇しました。
第一四半期末のデータから見ると、既に公募ファンドがこれらの株式に「待機」しています。公募ファンド（パッシブ商品を除く）があまり重視していないZhongan Onlineを例に取ると、国富新トレンドがこの株を新たに追加し、第四位の重視株となり、第一四半期末においてこの株を唯一重視している公募ファンド商品となりました。前の数四半期には、一部のファンドがこの株を一時的に重視した後、すぐに売却するという状況が見られました。
A株市場では、第1四半期末に、Golden Eagle Fundの最高投資責任者であるChen Yingが管理するLongShine Groupの3つの商品はすべて重く位置付けられていましたが、株式の重い位置はAIの視点に基づいている可能性があります。 Jingbeiはまた、Zhai Xiangdong、Nong Bingli、Hu Yibin、Yang Feiなどのいくつかのファンドマネージャーによって新たに開催されました。 第1四半期末には、「デジタル通貨の四龍」の1つであるXinguoduに重いポジションを保有する公的資金がなかったにもかかわらず、国家社会保障基金の604ポートフォリオが株式の保有を1,000万株に増やしたことは言及する価値があります。
## 1 デジタル通貨の概念の爆発
最近、香港の立法会は《ステーブルコイン条例草案》を通過させ、香港に法定通貨ステーブルコイン発行者のライセンス制度を設立しました。これは香港がステーブルコインという仮想資産を正式に法治監督体系に組み込むことを意味し、今年の年末までに機関は金管局に対してコンプライアンスステーブルコイン発行者としての申請が可能になると予想されています。
5月28日、米国上院は、ドルペッグ型ステーブルコインに対する連邦政府の規制を提供する手続き上の動議である、2025年の米国ステーブルコインイノベーションガイダンスおよび設立法(GENIUS法)を可決しました。
上述のニュースは5月29日にA株および香港株の資本市場で正式に発酵し始めました。市場が閉まる時点で、香港株のチューン・インターネットは1日で31.56%上昇し、株価は21.05元に達しました。4月9日には、この株の株価は一時9.54元まで低下しました。1ヶ月以上が経過し、その株価の上昇幅はすでに倍増しています。
実際の状況から見ると、43.43%の株を持つZhongan銀行は、香港で初めてステーブルコインの発行者に準備銀行サービスを提供するデジタル銀行であり、アジアで初めて小売ユーザーに暗号通貨取引サービスを提供する銀行です。この会社はデジタル資産取引所やステーブルコインの発行者と密接に連携しており、今後さらに多くの協力が期待されます。
A株市場のデジタル通貨の概念も同日に爆発しました。市場の閉鎖時点で、万得デジタル通貨概念指数は7.66%の大幅上昇を記録し、ラカラ、雄帝科技、四方精創、天陽科技はそれぞれ20%のストップ高を達成しました。また、新国都、飛天誠信、恒宝股份、神州情報、京北方、海連金匯、翠微股份など多くの株が大幅に上昇しました。
その中で、ステーブルコインの重要な取引シナリオとして、RWA(つまり「現物資産のトークン化」)が市場から広く注目されており、LongShine GroupとGCL-ETも「RWAコンセプト」により制限を増やしています。 これまで、両社はAnt Digitalと協力して、1億元と2億元のRWA資金調達を完了しました。
**## 2 デジタル通貨の鋳造権を指す
ステーブルコインは、法定通貨や商品などの他の伝統的な資産にリンクされたデジタル通貨であり、通常は伝統的な金融と暗号通貨の間の架け橋と見なされます。それは、より迅速で安価な取引を促進し、価格の変動と関連するリスクを低減する潜在能力を持っています。
アメリカ、香港、または欧州連合を問わず、主要な金融センターはそれぞれ独自のデジタル通貨システムを構築しており、デジタル金融時代において通貨のコントロールを強化しています。
「ステーブルコイン取引は、欧米の伝統的な銀行に比べて、特に国境を越えた支払いにおいて、より高い効率を持っています。」国海証券は、従来の銀行送金が数日かかるのに対し、ステーブルコインの送金取引は通常数分で完了すると分析しています。また、ステーブルコインの送金手数料は比較的低く、手数料はネットワークの状況に依存します（USDTの場合、通常は数ドル程度）、一方で、いくつかの決済システムは手数料を割合で請求し、料金が高くなることがあります。
香港の立法会議員、吴杰庄がツイートで述べたところによると、香港の上述の草案が通過したことは、香港が国際的なWeb3センターになるための重要な一歩であり、香港のステーブルコインは法定通貨を基盤資産としています。このアプローチは「デジタル通貨の鋳造権」に直結しており、法定通貨に連動するデジタル通貨を発行することで、デジタル経済時代においてより大きな通貨の影響力を持つことができます。
一方で、世界的なドル去依存の言説が盛んに行われている背景の中で、ステーブルコインはドルの「命綱」となりつつあり、同時にいくつかの米国債の需要を取り込むことになる。現在、ステーブルコイン市場の規模は2500億ドルを超え、その基盤資産の多くは短期の米国債であり、米国債の重要な保有者となっている。
シティバンクの報告によると、ステーブルコインは分散型金融の入り口であり、ステーブルコインの発行の増加を追跡することは、全体のデジタル資産環境の健康状態と成長状況を特定するのに役立ちます。ステーブルコインは、原生トークン固有のボラティリティを持たない価値の保存手段と見なすことができます。もう一つの潜在的なユースケースは、支払いと国境を越えた取引であり、交換手段として、ステーブルコインの支払いユースケースは増加しており、規制の明確性は、より広範な支払いの採用への道を開くことができます。
しかし、ステーブルコインは挑戦がないわけではありません——資産の裏付け不足、透明性の不足、そして潜在的なシステミックリスクなどの問題が依然として存在します。
## 3 これらのファンドは事前に仕込まれています
通常の場合、公募ファンドマネージャーはデジタル通貨に期待を寄せるため、関連する上場企業の株式を保有したり、追加購入したりしてその戦略を実現します。
公募ファンド（受動的な製品を除く）がほとんど保有していない众安在线を例にとると、第一四半期末時点で、沈竹熙と高燕芸が共同管理する国富新トレンドがこの株を第4位の主要保有株として新たに取得し、保有比率は9.40%に達しました。これが第一四半期末に唯一この株を主要保有している公募ファンド製品です。
しかし、5月28日現在、ZhongAn Onlineの4月8日以来の株価大幅上昇の背景にもかかわらず、この製品の基準価額はわずか0.18%上昇したに過ぎません。
2024年第二四半期末、何琦が率いる華泰柏瑞新経済沪港深、華泰柏瑞アジア企業、及び冉宇航が率いる広発金融不動産選抜は、いずれも当該企業に大きく投資していましたが、昨年の第三四半期には重視する株から外れました。招商安泽安定利9ヶ月保有は、昨年の第三四半期に短期間重視していた众安在线の後、昨年の第四四半期には清算を選択しました。
A株市場では、朗新グループも公募ファンドが重視されています。第一四半期末に、金鷹ファンドのチーフ投資責任者で成長投資部門のマネージャーである陳穎が管理する3つの製品はすべてこの製品に重視されており、その中でも金鷹コアリソースと金鷹テクノロジーは増持され、保有株数はそれぞれ277万株、97万株です。金鷹民族新興は新規参入で、保有株数は177万株に達しています。
チェン・インは朗新グループに重投資しており、AIの観点からさらに多くのことが期待されています。彼は第一四半期の報告書で、AIが依然としてコンシューマーエレクトロニクス業界の主要な推進力であり、特に革新的な製品において重要であると述べました。AI技術と従来の業界の結合は、各業界における人工知能の垂直的な応用が強い爆発力と広い成長スペースを持っていることを形成しています。
陳穎を除いて、そのほかのこの株に重いポジションを持つ公募ファンドは、主にインデックスファンドとクオンタム製品です。
第一四半期末、京北方も複数のファンドマネージャーに新たに保有されました。
たとえば、Zhai Xiangdongの投資優位企業、Nong BingliのInvesco Great Wall Quality Evergreen、Hu YibinのHuaan Media Internetはすべて株式に新しく、それぞれ600万株、5,166,600株、1,644,500株です。 Yang Feiが管理するPenghua Innovation DriveとPenghua High-end Equipmentも、それぞれ1,158,200株と515,900株で、1年間の株式の上位10位に入っています。 Wang Xinが管理するChuangjin Hexinのデジタル経済テーマとChuangjin Hexinのダイナミックなバランス、Xiong Zheyingが管理するHuaan Advanced Manufacturingも、重株として新しいものです。
国内外の金融機関の顧客に情報技術サービス(ITO)およびビジネスプロセスアウトソーシング(BPO)サービスを提供することに専念する企業として、Jingbeiの2024年の収益規模は過去最高に達するでしょう。 最先端のテクノロジーレイアウトに関しては、同社は人工知能、ビッグデータ、デジタル通貨の大規模なアプリケーションを実現しました。 2024年、同社の人工知能とビッグデータの革新的な製品は7959万元の収益を達成し、総収益の1.72%を占め、前年比65.29%の増加となる。 スマートカスタマーサービスと消費者金融の精密マーケティングは、総収益の17.69%を占め、前年同期比37.46%増の8億2000万元の収益を達成した。
また、財務報告によると、同社の2024年の業績は金融機関の信創システム構築に深く関与したことに起因しており、さらに先見的な配置と実現により人工知能やビッグデータなどの革新的な技術製品を展開しています。同社は銀行のコアシステム構築に技術サポートとテストサービスを提供しており、信用管理、現金管理、決済などのコアビジネスシーンに関与しています。
第1四半期末には、「デジタル通貨の四龍」の1つであるXinguoduに重いポジションを保有する公的資金がなかったにもかかわらず、国家社会保障基金の604ポートフォリオが株式の保有を1,000万株に増やしたことは言及する価値があります。