極端な事象において元本を保護するポートフォリオを構築する

現在の複雑で変化の激しい世界経済環境において、極端な事象が発生した際にも元本を保護できる投資ポートフォリオをどのように構築するかが、多くの投資家の関心の的となっています。著名なヘッジファンドマネージャーが彼の新著の中で独自の見解を共有しました。

私たちは重要な瞬間にいます

現在、私たちは矛盾と不確実性に満ちた時期にいます。株式市場は新たな最高値を更新し続けていますが、長期債券の利回りは高い水準に留まっています；ドルは強い状態を維持していますが、消費は低迷しています；人工知能は資本の熱狂を引き起こしていますが、世界の地政学的リスクは高まっています。さまざまな兆候は、私たちが次の大きな経済の動乱に近づいている可能性があることを示しています。

混乱の時代における資産管理の核心:生存は利益より優先する

この本の著者は、動乱の時代において投資の最も重要な目標は最高のリターンを追求することではなく、資金が極端な衝撃に耐えられることを確保することであると考えています。彼は、たとえポートフォリオが毎年15%のリターンを得ていても、80%の大暴落に遭遇すれば、二度と回復できない可能性があると指摘しています。したがって、単に特定のヘッジ資産を保有するよりも、嵐の中で生き残ることができる投資構造を構築することが重要です。

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リスク回避のための5つの重要な投資原則

1. 安全資産は低ボラティリティ資産と同じではありません。本当に避難資産とは、システム的な崩壊の中で逆に大幅に上昇する資産です。

2. 極端な状況では、複利効果が投資家に逆効果をもたらす可能性があります。一度の大幅な下落は、回復するのにより長い時間がかかる場合があります。

3. 未来を予測しようとせず、最悪の事態に備えなさい。さまざまな状況で完全に崩壊しないポートフォリオを構築する。

4. 凸性リターン構造を持つ資産を探求する。つまり、通常の期間においてはわずかな損失または平坦であるが、極端な出来事においては桁違いのリターンをもたらす。

5. 地理とカストディの多様化は非常に重要です。すべての資産を単一の国または機関に集中させないでください。

推奨されるヘッジ投資ポートフォリオ構造

その専門家は、90-95%の資金を低リスクで安定した収益の資産、例えば短期国債、現金、高配当株に配分することを推奨しています。残りの5-10%は、高いレバレッジの「テールリスク」ヘッジに使用されます。例えば、VIXのロングや深いプットオプションなどです。

この構造は通常の時期には平凡なリターンを得る可能性がありますが、市場が崩壊した際には爆発的な成長が期待でき、全体の投資ポートフォリオを保護します。

未来に備えたマルチレイヤー資産配分

現在のリスク環境に基づいて、可能なマルチレイヤー資産配分の提案は以下の通りです:

1. 基礎層:身体の健康を維持し、多様な生存スキルを育む。

2. システムリスクに対抗する資産: 実物ゴールド、暗号通貨、海外資産など、極端なシステミックリスクに対処するためのもの。

3. テールリスクヘッジ: ディーププットオプション、VIXロングなど、市場の崩壊時に保護を提供します。

4. 流動性と成長資産：短期債券、世界的な高配当株、不動産など、安定したキャッシュフローを提供します。

この階層構造は、さまざまなリスクシナリオに対処し、投資ポートフォリオの全体的な生存能力を高めることを目的としています。

不確実性に満ちたこの時代において、さまざまな極端な状況で元本を守ることができる投資ポートフォリオを構築することが特に重要です。重大な危機の発生を予測したり防いだりすることはできませんが、綿密に設計された資産配分を通じて、私たちはより安全な財務の避難所を自ら創り出すことができます。