戦略はまだビットコインの最良のプロキシ取引ですか？

戦略がビットコインの高ベータプロキシとして長年果たしてきた役割は、ヘッジファンドが取引を支配し、最大の株主がエクスポージャーを削減する中で、ひずみの兆しを見せています。

概要

• 10xリサーチは、ヘッジファンドが取引を支配しているため、戦略の$360サポートが危険にさらされていると警告しています。
• バンガードはその持ち株を10%削減し、信頼の低下を示唆した。
• ビットコインの財務はボラティリティが低下するにつれて魅力を失っており、資本はイーサリアムのプレイやクリプトIPOに流れています。

10xリサーチによる8月18日の分析によると、ストラテジーはここ数年で最も狭い範囲に固定されており、$360が何度も重要なサポートレベルとして機能しています。同社の株価は最近数ヶ月でこの閾値を何度もテストしており、ボラティリティの低下と投資家の信念の減少を反映しています。

報告書は、ストラテジーの最大株主であるバンガードが、先月の四半期に持分を10%減少させたことを強調しました。いくつかのロングオンリー投資家が買いに入った一方で、ヘッジファンドはその後市場活動を掌握しました。この変化は、株がさらに下落するか、回復を遂げるかを決定する可能性がある$360の水準に対するリスクを高めています。

歴史的に、戦略はビットコイン(BTC)の価格変動に対して過剰なエクスポージャーを提供してきましたが、そのダイナミクスは弱まっている可能性があります。報告書は、株がビットコインに対して約20%遅れている場合、しばしば好ましいエントリーポイントを示すことが多いと指摘していますが、ヘッジファンド主導の取引はセンチメントがシフトしていることを示唆しています。

ビットコインの財務省がその優位性を失う

10xリサーチは、ストラテジーのパフォーマンスを他のビットコイン財務と比較し、ビットコインをホールドしている企業が市場の魅力を失っていることを発見しました。ストラテジーの株は7月中旬以来13%下落し、同じ期間に東京上場のメタプラネットは37%下落しました。

この分析は、これらの減少をビットコインと戦略の両方におけるボラティリティの崩壊に関連付け、投資家が以前にエクスポージャーに対して支払ったプレミアムを減少させました。コンベクシティが低下する中で、そのような企業がビットコインの上昇を増幅する能力は弱まり、資本調達力を制限しています。

一方、新たな投資資金がイーサリアム(ETH)のトレジャリーや暗号の初期公開に向かって引き寄せられており、これらは新たな機会を提供すると見なされています。10xリサーチによると、このシフトは、ビットコインのトレジャリーが夏の間にボラティリティが圧縮されることで競争力を失うという彼らの7月19日の予測を裏付けるものです。

このレポートは、投資家に重要な質問を投げかけます：再参入は$360のような特定の価格レベルに依存すべきなのか、それとも国債スタイルのエクスポージャーに対する需要を復活させる可能性のあるより広範な市場条件に依存すべきなのか？