解析比特幣減半和牛市週期

比特幣的"減半"事件不僅僅是稀缺性帶來的情緒影響，還涉及成本因素。減半意味着相同的算力投入下，比特幣產出減少一半。這可能導致兩種情況：一是全網算力下降一半，保持挖礦成本不變；二是算力保持或增加，導致挖礦成本上升。由於預期和沉沒成本的影響，後者的可能性更大。

這種成本上升推動了比特幣價格的漲。歷史數據顯示，比特幣牛市高點通常出現在減半後一年多，而非減半附近。然而，成本並不能完全決定價格，尤其是在加密貨幣市場中。

關於萊特幣（LTC）2023年減半表現不及2019年的觀點，需要考慮更多因素。2019年LTC減半前的價格高峯與联准会開始降息時間吻合，這可能不是巧合。

比特幣的牛市週期似乎不僅受減半影響，還與宏觀經濟週期高度相關。觀察過去三輪牛市，我們可以發現比特幣高點與美國M2貨幣供應量增長率峯值之間存在一定關聯。更有趣的是，這些高點還與美國總統大選後約12個月的時間點高度吻合。

這種設計可能不是偶然的。中本聰可能在設計比特幣時考慮了美國的政策和經濟週期。美國大選期間通常伴隨着相對寬松的貨幣政策，這會增加市場流動性，部分資金可能流入投機市場。

展望未來，雖然當前LTC減半表現不佳，但不應過度擔心。联准会終將開始降息，美元流動性也會從緊縮轉向寬松。然而，考慮到當前的經濟環境，下一輪牛市可能會推遲到2026年左右。

對於投資者來說，抄底時機的把握需要更多耐心。需要關注联准会的政策轉向信號，如停止加息和開始降息。但即使在政策轉向初期，市場仍可能面臨風險。當前一些小型加密貨幣可能出現短期機會，但長期投資仍需謹慎。