近期，穩定幣發行商Circle公司的股票走勢引發了市場的關注。作爲一家於2025年在納斯達克上市的公司（股票代碼：CIRCLE），Circle的核心業務圍繞USDC穩定幣展開。這種商業模式頗具特色：機構客戶將美元兌換成USDC，而Circle則利用這些美元儲備投資短期美國國債，從中獲取約4-5%的收益，同時USDC持有者並不享受利息。這種模式本質上是一種低風險的套利策略。

在2025年第二季度，Circle的儲備收入達到了驚人的6.34億美元，佔其總收入的96%以上。然而，需要注意的是，這些收入中有約50-60%需要與Coinbase等合作夥伴分成。

盡管Circle的業務模式看似單一，但其增長潛力不容小覷。目前，USDC已經被100多家機構採用，顯示出強勁的市場滲透力。然而，這種依賴美債收益率的模式也存在風險。如果联准会在2025年降息75個基點，Circle在2026年的收入可能會面臨10-15%的下滑。

最近，Circle宣布增發1000萬股，導致股價出現大幅回調。這一事件爲投資者提供了一個潛在的入場機會。然而，投資者在考慮購買Circle股票時，仍需謹慎評估公司的長期發展前景和潛在風險。

Circle的未來發展將很大程度上取決於穩定幣市場的整體趨勢、監管環境的變化以及公司在金融科技領域的創新能力。隨着數字支付和去中心化金融的不斷發展，Circle有望在這個快速evolving的領域中找到新的增長點。

對於有興趣的投資者來說，現在可能是一個值得關注Circle的好時機。但同時也要記住，任何投資決策都應建立在全面了解公司業務模式、財務狀況和行業前景的基礎之上。