Recentemente, alguns profissionais da indústria levantaram a hipótese de que os dados de TVL podem estar falsificados, ou seja, um mesmo UTXO pode ser utilizado várias vezes com diferentes autorizações e ser contabilizado repetidamente como TVL de diferentes projetos. Esta afirmação gerou algumas discussões, vamos explorar essa questão juntos.
Do ponto de vista técnico, o UTXO não pode realmente ser autorizado para uso múltiplo. Mesmo utilizando o método de bloqueio de tempo hash, ele só pode ser bloqueado uma vez. Portanto, o mesmo UTXO não pode ser contabilizado em TVL por vários projetos ao mesmo tempo.
Mais importante ainda, a maioria dos projetos tornará públicos os seus endereços de staking; mesmo que não sejam divulgados, é possível rastrear através do fluxo de fundos na blockchain. Esses endereços de staking públicos não servem apenas para consulta dos usuários, mas também para que os investidores verifiquem o controle do projeto sobre esses endereços.
A operação dos dados de TVL concentra-se principalmente nesses endereços. Normalmente, os projetos colaboram com alguns grandes investidores, injetando fundos para aumentar o TVL. Para os grandes investidores, os projetos prometem uma certa taxa de retorno garantida. Esta prática é comum em projetos DeFi em diferentes ecossistemas e regiões, podendo ser considerada uma estratégia de ganho mútuo.
Tomando um determinado projeto como exemplo, ele adotou um padrão comum: a implementação de assinaturas múltiplas através de uma carteira MPC. Os grandes investidores realmente transferem fundos para o endereço da carteira MPC do projeto, mas esses fundos são geridos em conjunto pelos grandes investidores e pela equipe do projeto. A carteira MPC utiliza múltiplos fragmentos de chaves privadas para permitir a gestão colaborativa por várias partes, garantindo que nenhuma das partes possa utilizar os fundos de forma independente.
Externamente, esses endereços pertencem de fato ao projeto, mas o projeto não controla completamente os fundos nesses endereços. É daí que vem a expressão "TVL falsa".
Então, o que é realmente o "TVL falso"? Na verdade, o "TVL falso" não se refere a dados falsificados, mas sim ao fato de que esses TVLs são fundos mortos, que não podem realmente criar valor, apenas servem para atrair investidores subsequentes e promover o projeto.
O TVL pode ser dividido em TVL real e TVL falso. O TVL real é a liquidez que pode ser efetivamente utilizada, como fundos de alta liquidez em projetos de empréstimos ou exchanges, podendo melhorar a experiência do usuário. Já o TVL falso refere-se à liquidez ociosa e não utilizada, típica de projetos de staking.
Para projetos de staking, ao contrário de outros projetos DeFi, o TVL não é um indicador de avaliação adequado. Dados de TVL altos podem ser apenas um fenômeno de "falsa gordura", utilizado principalmente para melhorar a imagem do projeto, e não para proporcionar valor real à operação do projeto.
Por muito tempo, a indústria concentrou-se excessivamente no indicador TVL, mas nem todo TVL tem valor real. Como usuários e investidores comuns, devemos nos concentrar no valor central do projeto: ele consegue resolver problemas dos usuários? Ele pode gerar fluxo de caixa positivo para comprovar a viabilidade do modelo de negócios?
Um projeto verdadeiramente de qualidade deve ser capaz de criar valor para os usuários e para toda a indústria. Este é o principal foco que devemos ter ao avaliar um projeto.
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LayerZeroHero
· 08-15 08:55
Os dados não mentem, as ações baseiam-se em evidências.
A verdade por trás da falsificação do TVL: o cálculo repetido de UTXO é um mal-entendido, seguir o valor central do projeto é o verdadeiro caminho.
Recentemente, alguns profissionais da indústria levantaram a hipótese de que os dados de TVL podem estar falsificados, ou seja, um mesmo UTXO pode ser utilizado várias vezes com diferentes autorizações e ser contabilizado repetidamente como TVL de diferentes projetos. Esta afirmação gerou algumas discussões, vamos explorar essa questão juntos.
Do ponto de vista técnico, o UTXO não pode realmente ser autorizado para uso múltiplo. Mesmo utilizando o método de bloqueio de tempo hash, ele só pode ser bloqueado uma vez. Portanto, o mesmo UTXO não pode ser contabilizado em TVL por vários projetos ao mesmo tempo.
Mais importante ainda, a maioria dos projetos tornará públicos os seus endereços de staking; mesmo que não sejam divulgados, é possível rastrear através do fluxo de fundos na blockchain. Esses endereços de staking públicos não servem apenas para consulta dos usuários, mas também para que os investidores verifiquem o controle do projeto sobre esses endereços.
A operação dos dados de TVL concentra-se principalmente nesses endereços. Normalmente, os projetos colaboram com alguns grandes investidores, injetando fundos para aumentar o TVL. Para os grandes investidores, os projetos prometem uma certa taxa de retorno garantida. Esta prática é comum em projetos DeFi em diferentes ecossistemas e regiões, podendo ser considerada uma estratégia de ganho mútuo.
Tomando um determinado projeto como exemplo, ele adotou um padrão comum: a implementação de assinaturas múltiplas através de uma carteira MPC. Os grandes investidores realmente transferem fundos para o endereço da carteira MPC do projeto, mas esses fundos são geridos em conjunto pelos grandes investidores e pela equipe do projeto. A carteira MPC utiliza múltiplos fragmentos de chaves privadas para permitir a gestão colaborativa por várias partes, garantindo que nenhuma das partes possa utilizar os fundos de forma independente.
Externamente, esses endereços pertencem de fato ao projeto, mas o projeto não controla completamente os fundos nesses endereços. É daí que vem a expressão "TVL falsa".
Então, o que é realmente o "TVL falso"? Na verdade, o "TVL falso" não se refere a dados falsificados, mas sim ao fato de que esses TVLs são fundos mortos, que não podem realmente criar valor, apenas servem para atrair investidores subsequentes e promover o projeto.
O TVL pode ser dividido em TVL real e TVL falso. O TVL real é a liquidez que pode ser efetivamente utilizada, como fundos de alta liquidez em projetos de empréstimos ou exchanges, podendo melhorar a experiência do usuário. Já o TVL falso refere-se à liquidez ociosa e não utilizada, típica de projetos de staking.
Para projetos de staking, ao contrário de outros projetos DeFi, o TVL não é um indicador de avaliação adequado. Dados de TVL altos podem ser apenas um fenômeno de "falsa gordura", utilizado principalmente para melhorar a imagem do projeto, e não para proporcionar valor real à operação do projeto.
Por muito tempo, a indústria concentrou-se excessivamente no indicador TVL, mas nem todo TVL tem valor real. Como usuários e investidores comuns, devemos nos concentrar no valor central do projeto: ele consegue resolver problemas dos usuários? Ele pode gerar fluxo de caixa positivo para comprovar a viabilidade do modelo de negócios?
Um projeto verdadeiramente de qualidade deve ser capaz de criar valor para os usuários e para toda a indústria. Este é o principal foco que devemos ter ao avaliar um projeto.