19 августа компания Figure Technology Solutions (FTS), основанная Майком Кэгни, соучредителем и экс-генеральным директором SoFi, подала заявку на IPO в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC). Размещение запланировано на Nasdaq под тикером FIGR, что официально запускает процесс выхода Figure на публичный рынок. В отличие от классических финансовых институтов, использующих устаревшие подходы, Figure построила платформу с нуля, положив в её основу блокчейн и внедряя инновационные решения для сектора кредитования под залог недвижимости и криптообеспеченных продуктов.

Майк Кэгни, ранее инициировавший технологический рывок в онлайн-финансах через SoFi, теперь намерен трансформировать бизнес-модели, на которых держатся банки, используя блокчейн. Он прокомментировал: «Привлечённые средства подтверждают нашу стратегию по переопределению рынков капитала с применением блокчейн-технологий. Уже сегодня мы видим реальные преимущества внедрения блокчейна в кредитовании и операциях с капиталом».

Рынок кредитования под залог недвижимости: крупнейший небанковский провайдер HELOC в США

На ипотечном рынке Figure устранила главные недостатки банков — медленную скорость и непрозрачность процедур. Классические заявки на HELOC занимают недели или месяцы. На платформе Figure клиенты проходят процесс полностью онлайн, получают одобрение за 5 минут и перевод средств — в течение 5 дней.

С момента основания Figure помогла более 200 000 семей получить доступ к $16 млрд собственного капитала в недвижимости, став одним из лидирующих небанковских провайдеров HELOC в США. Важно отметить, что такой результат достигнут не за счёт упрощения андеррайтинга, а благодаря собственной блокчейн-системе Provenance. Платформа построена на Cosmos SDK, работает как публичный блокчейн с алгоритмом proof-of-stake, обеспечивая моментальное завершение транзакции: после её подтверждения отмена невозможна, что гарантирует безопасность и прозрачность расчётов.

Provenance стандартизирует записи по каждому кредиту на блокчейне, обеспечивая неизменность данных, и напрямую интегрируется с Figure Connect — собственной платформой частного капитала на базе блокчейна. Здесь кредиторы и инвесторы могут находить контрагента, формировать цену и проводить расчёты полностью на блокчейне. Это сокращает многомесячные процессы до нескольких дней и переосмысливает эффективность сделок с частными кредитами.

Кредитование под залог криптовалют: баланс между HODLing и ликвидностью

HELOC укрепил позиции Figure в традиционном кредитовании, а займы под обеспечение цифровых активов стали прорывом на крипторынке.

В рамках этого продукта клиенты могут использовать Bitcoin (BTC) или Ethereum (ETH) в качестве залога и брать кредит до 75% стоимости актива (LTV), по ставке от 8,91% при 50% LTV, без проверки кредитного рейтинга.

Весь залог хранится в распределённых кастодиальных кошельках с многосторонней компьютерной защитой (MPC), полностью изолированных. Клиенты могут отслеживать адреса кошельков на блокчейне, подтверждая, что средства не используются неправомерно. Благодаря этому, используя BTC или ETH как обеспечение, клиенты могут продолжать держать (HODL) криптоактивы в ожидании роста цены, а полученные средства — направлять на погашение долгов, покупку жилья, ремонт или увеличение портфеля криптовалют.

Такая структура особенно востребована на бычьем рынке: инвесторы получают ликвидность без продажи актива и сохраняют потенциал роста; на медвежьем рынке этот инструмент обеспечивает экстренный доступ к ликвидности через залог и помогает избежать принудительных ликвидаций.

Экспансия в криптовалюту: двойные движущие силы — RWA и стейблкоины

Стратегические планы Figure выходят за пределы сектора кредитования под залог жилья и криптоактивов. Используя блокчейн Provenance, компания выдала $13 млрд кредитов на токенизированном рынке частного капитала ($27,74 млрд), из которых $11 млрд остаются активными — коэффициент использования превысил 84%. По данным rwa.xyz, Figure занимает первое место среди эмитентов частных кредитов. Независимо от типа базового актива — жилищный капитал или частный кредит — Figure переводит их в цифровую форму и программирует для стандартизированной эмиссии и торговли на блокчейне. Эти цифровые инструменты интегрируются с DeFi-протоколами, позволяя средствам, ранее заблокированным в традиционных финансах, свободно перемещаться, использоваться как обеспечение и реинвестироваться по всему миру. Границы между TradFi и DeFi постепенно стираются.

При этом стейблкоин YLDS от Figure Markets — первый в мире процентный стейблкоин, одобренный SEC, привязанный к доллару США по курсу 1:1 и выплачивающий около 3,79% годовых (SOFR минус 50 б.п.). YLDS сочетает высочайший уровень комплаенса и стабильную доходность, поддерживает платежи, трансграничные расчёты, обеспеченное кредитование и другие функции. Модель «RWA + стейблкоин» даёт Figure возможность получать выгоду от роста обоих рынков — реальных и цифровых активов — и закрепляет позиции компании в авангарде следующей многотриллионной рыночной трансформации.

Капитальная стратегия и готовность к IPO

За короткий срок Figure провела несколько раундов финансирования с участием DCM Ventures, DST Global, Ribbit Capital, Morgan Creek Digital, а также получила миллиардные долговые линии от Jefferies, JPMorgan и других. Согласно рыночным данным, ведущими андеррайтерами IPO выступают Goldman Sachs и JPMorgan.

Ранее Figure провела реструктуризацию, объединив Figure Lending LLC и Figure Technology Solutions, а также сформировала руководящую команду с солидной экспертизой в области регулирования и корпоративного управления, чтобы вывести бизнес на публичный рынок.

Финансовые результаты впечатляют: за первую половину 2025 года выручка Figure составила $191 млн — рост на 22,4% в годовом сопоставлении, чистая прибыль — $29 млн, что на фоне $13 млн убытка за аналогичный период прошлого года свидетельствует о переходе компании из стадии убыточного роста к устойчивой прибыльности. Это подтверждает стабильный рыночный спрос на кредитование и финансовые сервисы на блокчейне.

В регистрационных документах Figure подчёркивает основное преимущество: технология блокчейн позволяет делать ликвидным то, что традиционно считалось неликвидным. Токенизация активов снижает затраты на финансирование и устраняет барьеры между финансовыми сегментами. После IPO CEO Кэгни сохранит контроль над большинством голосующих акций, сохраняя стратегическое управление компанией. Такая структура способствует долгосрочному развитию, но вызывает определённые вопросы по правам миноритарных акционеров.

Справка: в 2021 году Figure привлекла $200 млн, при оценке $3,2 млрд. Оценка по IPO пока не раскрыта, но аналитики сохраняют оптимизм: с возвращением компании к прибыльности и прочным позиционированием в финтехе и блокчейне Figure выходит на пик интереса со стороны рынков капитала.

В разделe для инвесторов Кэгни отметил: «Ценность блокчейна намного шире простой финансовой революции. Токенизация неликвидных активов и перенос исторических данных на блокчейн наполняют рынки новой энергией. Это IPO — лишь часть большого пути блокчейна на рынки капитала».

Заключение

2025 год может стать переломным для токенизированных акций. Рост «альткоин-стратегий по типу MicroStrategy», десятикратное увеличение стоимости CRCL в течение месяца после IPO, подготовка крупнейших криптоигроков, включая Kraken, к выходу на Уолл-стрит — интеграция мира капитала и блокчейна становится глубже.

Рынок внимательно следит за появлением настоящего гиганта RWA — компании, способной токенизировать триллионы долларов реальной стоимости и изменить правила рынка так же, как это сделали Bitcoin и Ethereum. Figure активно движется к этому статусу, и её следующий шаг, возможно, войдёт в историю.

Отказ от ответственности:

1. Статья опубликована повторно с ресурса [BlockBeats]. Авторские права принадлежат [kkk]. По вопросам использования материала обращайтесь к команде Gate Learn, которая рассмотрит обращение в соответствии с установленной политикой.
2. Предупреждение: все изложенные в тексте мнения и оценки отражают позицию автора, не являются инвестиционной рекомендацией.
3. Переводы на другие языки выполнены командой Gate Learn. Копирование, распространение или незаконное использование переводов без ссылки на Gate запрещено.