Шифрование активов в рамках 401(k) плана: новая глава инвестиций в пенсионные фонды
7 августа 2025 года президент США Дональд Трамп подписал указ, разрешающий пенсионным планам 401(k) инвестировать в более разнообразные активы, включая частные капиталы, недвижимость и шифрование. Это решение имеет огромное значение для рынка шифрования, так как оно не только дает ему признание на национальном уровне, но и посылает сигнал о продвижении к зрелости рынка. В то же время эта инициатива открывает новые пути для диверсификации пенсионных инвестиций, хотя и сопряжена с более высокой волатильностью и рисками.
Обращаясь к истории развития плана 401(k), мы можем увидеть, что ключевой поворотный момент произошел во время реформ пенсионной системы в период Великой депрессии, когда было разрешено инвестировать в акции. Хотя исторический контекст и экономическая среда различаются, эта трансформация имеет много общего с текущей тенденцией введения шифрование-активов.
Пенсионная система перед Великой депрессией
С начала 20-го века до 1920-х годов пенсионные планы в США в основном основывались на фиксированных доходах. Работодатели обещали предоставлять сотрудникам стабильные ежемесячные пенсии после выхода на пенсию, эта модель возникла в результате индустриализации в конце 19 века и была направлена на привлечение и удержание рабочей силы.
В то время инвестиционная стратегия пенсионного фонда была крайне консервативной. Общепринято считалось, что пенсионные фонды должны стремиться к безопасности, а не к высокой доходности, и в соответствии с регламентом "юридического списка" они в основном инвестировали в государственные облигации, качественные корпоративные облигации и муниципальные облигации, а также в активы с низким уровнем риска.
Эта консервативная стратегия хорошо работает в периоды экономического процветания, но также ограничивает потенциальную прибыль.
Удар Великой депрессии и кризис пенсионного обеспечения
Крах Уолл-стрит в октябре 1929 года ознаменовал начало Великой депрессии: индекс Доу-Джонса упал почти на 90% от пикового значения, вызвав глобальный экономический коллапс. Уровень безработицы резко возрос до 25%, множество компаний обанкротились.
Хотя пенсионные фонды тогда почти не инвестировали в акции, кризис все же коснулся их косвенным образом. Многие работодатели обанкротились и не смогли выполнить свои пенсионные обязательства, что привело к приостановке или сокращению пенсионных выплат.
Это вызвало общественные сомнения в способности работодателей и правительства управлять пенсионными фондами, что привело к вмешательству федерального правительства. В 1935 году был принят Закон о социальном обеспечении, который создал национальную пенсионную систему, но частные и государственные пенсионные фонды по-прежнему в основном контролируются на местном уровне.
Регуляторы подчеркивают, что пенсионные фонды должны избегать инвестирования в акции и другие "игровые" активы.
После кризиса экономическое восстановление шло медленно, доходность облигаций начала снижаться, что положило начало последующим реформам. В это время проблема недостаточной доходности постепенно стала очевидной, и она не могла покрыть обещанные выплаты.
Инвестиционные изменения и споры после Великой депрессии
После окончания Великой депрессии, особенно во время Второй мировой войны и после нее, стратегии пенсионных инвестиций начали медленно меняться, переходя от консервативных облигационных инвестиций к активам с правами, включая акции. Этот процесс изменений был полон споров.
Экономика восстанавливается после войны, но рынок муниципальных облигаций застывает, доходность падает до 1,2% — низкого уровня, который не может удовлетворить гарантированную доходность пенсионных фондов. Государственные пенсионные фонды сталкиваются с давлением "дефицитных выплат", что увеличивает бремя для налогоплательщиков.
В то же время частные трастовые фонды начали применять «правило разумного управляющего», которое возникло из трастового права 19 века, но было переосмыслено в 1940-х годах, позволяя осуществлять диверсифицированные инвестиции для достижения более высокой доходности при условии общего «разумного» управления. Это правило изначально применялось к частным трастам, но постепенно начало оказывать влияние на государственные пенсионные фонды.
В 1950 году штат Нью-Йорк первым частично внедрил правила осторожного инвестирования, разрешив пенсионным фондам инвестировать до 35% в акции. Это ознаменовало переход от "юридического списка" к гибкому инвестированию. Другие штаты поспешили последовать этому примеру, например, Северная Каролина в 1957 году разрешила инвестиции в корпоративные облигации, в 1961 году разрешила 10% акций, а в 1964 году увеличила этот показатель до 15%.
Это изменение вызвало резкие споры. Противники (в основном актуарии и профсоюзы) считают, что инвестиции в акции могут повторить крах фондового рынка 1929 года, ставя пенсионные средства под риск рыночной волатильности. СМИ и политики называют это "игрой на поте рабочих", опасаясь, что в случае экономического спада пенсионные фонды могут рухнуть.
Чтобы смягчить споры, инвестиционный процент был строго ограничен (первоначально не более 10-20%), и приоритетом стали "голубые фишки". В последующий период, благодаря послевоенному бычьему рынку, споры постепенно исчезли, что подтвердило их потенциал доходности.
Дальнейшее развитие и институционализация
К 1960 году доля государственных пенсионных фондов в негосударственных ценных бумагах составила более 40%. Доля муниципальных облигаций Нью-Йорка снизилась с 32,3% в 1955 году до 1,7% в 1966 году. Это изменение уменьшило налоговую нагрузку, но также сделало пенсионные фонды более зависимыми от рынка.
В 1974 году был принят Закон о пенсионном обеспечении сотрудников, который применил стандарт осторожного инвестора к государственным пенсионным фондам. Несмотря на первоначальные споры, инвестиции в акции в конечном итоге были широко приняты, но также выявили некоторые проблемы, такие как значительные убытки пенсионных фондов во время финансового кризиса 2008 года, что снова вызвало подобные дебаты.
Освобождение сигнала
Текущая 401(k) вводит шифрование активов и вызывает споры, аналогичные тем, что возникали ранее при введении инвестиции в акции. Оба случая связаны с переходом от консервативных инвестиций к высоко рискованным активам. Очевидно, что зрелость шифрования активов на данный момент значительно ниже, а волатильность выше, что можно рассматривать как более агрессивную реформу пенсионной системы и как сигнал о важных изменениях.
Продвижение, регулирование и образование в области шифрования активов будут подняты на новый уровень, чтобы повысить принятие таких новых активов и осознание рисков.
С точки зрения рынка, включение акций в пенсионные планы получило большую пользу от долгосрочного бычьего рынка на американских фондовых рынках. Чтобы шифрование активов могло воспроизвести этот успех, оно также должно выйти на стабильный восходящий рынок. В то же время, поскольку средства 401(k) фактически заблокированы, покупка шифрованных активов пенсионными фондами эквивалентна "накоплению монет", что равноценным другой форме "стратегических резервов шифрованных активов".
С какой бы стороны ни интерпретировать, это является значительным благом для области шифрования.
401(k) значение и конкретный механизм работы
401(k) — это одна из схем пенсионных накоплений, спонсируемая работодателями, согласно Разделу 401(k) Налогового кодекса США, впервые введенная в 1978 году. Она позволяет сотрудникам вносить деньги на индивидуальные пенсионные счета через предналоговую зарплату (или посленалоговую зарплату, в зависимости от конкретной схемы) для долгосрочных накоплений и инвестиций.
401(k) является "фиксированным планом взносов", который отличается от традиционного "плана фиксированного дохода". Его суть заключается в совместных взносах сотрудников и работодателя, а инвестиционные доходы или убытки несет сотрудник.
взнос
Сотрудники могут вычитать определенный процент из каждой заработной платы в качестве взносов на 401(k), которые будут внесены на личный счет. Работодатель предоставляет "соответствующий взнос", то есть добавляет средства в зависимости от определенного процента взносов сотрудников; сумма соответствия зависит от политики работодателя и не является обязательной.
инвестиции
401(k) не является единым фондом, а представляет собой личный счет, контролируемый сотрудниками, средства которого могут быть инвестированы в заранее установленные работодателем "меню" опции. Обычно это включает: индексный фонд S&P 500, облигационные фонды, фонды смешанной конфигурации и т.д. В 2025 году указ разрешает инвестирование в частный капитал, недвижимость и шифрование активов.
Сотрудники должны выбрать инвестиционный портфель из меню или принять вариант по умолчанию. Работодатель предоставляет только варианты и не несет ответственности за конкретные инвестиции.
Принадлежность доходов: Инвестиционные доходы полностью принадлежат сотруднику, не требуется делиться с работодателем или другими.
Ответственность за риски: если рынок упадет, убытки несут сотрудники самостоятельно, без механизма гарантии.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
9 Лайков
Награда
9
6
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
rekt_but_not_broke
· 08-18 12:28
Снова гениальный ход Трампа
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropHarvester
· 08-17 02:59
Удивительно, удивительно, в мире криптовалют тоже есть пенсионные фонды.
Посмотреть ОригиналОтветить0
WhaleMinion
· 08-15 15:05
Сижу и жду большой дамп, будут играть для лохов
Посмотреть ОригиналОтветить0
NFTDreamer
· 08-15 14:59
Наконец-то можно использовать пенсионные средства Все в токен мир криптовалют! Вперед!
Посмотреть ОригиналОтветить0
StakeOrRegret
· 08-15 14:55
Будут играть для лохов又有新花样了
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasGuzzler
· 08-15 14:51
Большие события приближаются, следуйте за американцами и занимайтесь торговлей криптовалютой.
401(k)Новая политика: шифрование активов включается в инвестиции пенсионных фондов, открывая новую главу в пенсионном планировании.
Шифрование активов в рамках 401(k) плана: новая глава инвестиций в пенсионные фонды
7 августа 2025 года президент США Дональд Трамп подписал указ, разрешающий пенсионным планам 401(k) инвестировать в более разнообразные активы, включая частные капиталы, недвижимость и шифрование. Это решение имеет огромное значение для рынка шифрования, так как оно не только дает ему признание на национальном уровне, но и посылает сигнал о продвижении к зрелости рынка. В то же время эта инициатива открывает новые пути для диверсификации пенсионных инвестиций, хотя и сопряжена с более высокой волатильностью и рисками.
Обращаясь к истории развития плана 401(k), мы можем увидеть, что ключевой поворотный момент произошел во время реформ пенсионной системы в период Великой депрессии, когда было разрешено инвестировать в акции. Хотя исторический контекст и экономическая среда различаются, эта трансформация имеет много общего с текущей тенденцией введения шифрование-активов.
Пенсионная система перед Великой депрессией
С начала 20-го века до 1920-х годов пенсионные планы в США в основном основывались на фиксированных доходах. Работодатели обещали предоставлять сотрудникам стабильные ежемесячные пенсии после выхода на пенсию, эта модель возникла в результате индустриализации в конце 19 века и была направлена на привлечение и удержание рабочей силы.
В то время инвестиционная стратегия пенсионного фонда была крайне консервативной. Общепринято считалось, что пенсионные фонды должны стремиться к безопасности, а не к высокой доходности, и в соответствии с регламентом "юридического списка" они в основном инвестировали в государственные облигации, качественные корпоративные облигации и муниципальные облигации, а также в активы с низким уровнем риска.
Эта консервативная стратегия хорошо работает в периоды экономического процветания, но также ограничивает потенциальную прибыль.
Удар Великой депрессии и кризис пенсионного обеспечения
Крах Уолл-стрит в октябре 1929 года ознаменовал начало Великой депрессии: индекс Доу-Джонса упал почти на 90% от пикового значения, вызвав глобальный экономический коллапс. Уровень безработицы резко возрос до 25%, множество компаний обанкротились.
Хотя пенсионные фонды тогда почти не инвестировали в акции, кризис все же коснулся их косвенным образом. Многие работодатели обанкротились и не смогли выполнить свои пенсионные обязательства, что привело к приостановке или сокращению пенсионных выплат.
Это вызвало общественные сомнения в способности работодателей и правительства управлять пенсионными фондами, что привело к вмешательству федерального правительства. В 1935 году был принят Закон о социальном обеспечении, который создал национальную пенсионную систему, но частные и государственные пенсионные фонды по-прежнему в основном контролируются на местном уровне.
Регуляторы подчеркивают, что пенсионные фонды должны избегать инвестирования в акции и другие "игровые" активы.
После кризиса экономическое восстановление шло медленно, доходность облигаций начала снижаться, что положило начало последующим реформам. В это время проблема недостаточной доходности постепенно стала очевидной, и она не могла покрыть обещанные выплаты.
Инвестиционные изменения и споры после Великой депрессии
После окончания Великой депрессии, особенно во время Второй мировой войны и после нее, стратегии пенсионных инвестиций начали медленно меняться, переходя от консервативных облигационных инвестиций к активам с правами, включая акции. Этот процесс изменений был полон споров.
Экономика восстанавливается после войны, но рынок муниципальных облигаций застывает, доходность падает до 1,2% — низкого уровня, который не может удовлетворить гарантированную доходность пенсионных фондов. Государственные пенсионные фонды сталкиваются с давлением "дефицитных выплат", что увеличивает бремя для налогоплательщиков.
В то же время частные трастовые фонды начали применять «правило разумного управляющего», которое возникло из трастового права 19 века, но было переосмыслено в 1940-х годах, позволяя осуществлять диверсифицированные инвестиции для достижения более высокой доходности при условии общего «разумного» управления. Это правило изначально применялось к частным трастам, но постепенно начало оказывать влияние на государственные пенсионные фонды.
В 1950 году штат Нью-Йорк первым частично внедрил правила осторожного инвестирования, разрешив пенсионным фондам инвестировать до 35% в акции. Это ознаменовало переход от "юридического списка" к гибкому инвестированию. Другие штаты поспешили последовать этому примеру, например, Северная Каролина в 1957 году разрешила инвестиции в корпоративные облигации, в 1961 году разрешила 10% акций, а в 1964 году увеличила этот показатель до 15%.
Это изменение вызвало резкие споры. Противники (в основном актуарии и профсоюзы) считают, что инвестиции в акции могут повторить крах фондового рынка 1929 года, ставя пенсионные средства под риск рыночной волатильности. СМИ и политики называют это "игрой на поте рабочих", опасаясь, что в случае экономического спада пенсионные фонды могут рухнуть.
Чтобы смягчить споры, инвестиционный процент был строго ограничен (первоначально не более 10-20%), и приоритетом стали "голубые фишки". В последующий период, благодаря послевоенному бычьему рынку, споры постепенно исчезли, что подтвердило их потенциал доходности.
Дальнейшее развитие и институционализация
К 1960 году доля государственных пенсионных фондов в негосударственных ценных бумагах составила более 40%. Доля муниципальных облигаций Нью-Йорка снизилась с 32,3% в 1955 году до 1,7% в 1966 году. Это изменение уменьшило налоговую нагрузку, но также сделало пенсионные фонды более зависимыми от рынка.
В 1974 году был принят Закон о пенсионном обеспечении сотрудников, который применил стандарт осторожного инвестора к государственным пенсионным фондам. Несмотря на первоначальные споры, инвестиции в акции в конечном итоге были широко приняты, но также выявили некоторые проблемы, такие как значительные убытки пенсионных фондов во время финансового кризиса 2008 года, что снова вызвало подобные дебаты.
Освобождение сигнала
Текущая 401(k) вводит шифрование активов и вызывает споры, аналогичные тем, что возникали ранее при введении инвестиции в акции. Оба случая связаны с переходом от консервативных инвестиций к высоко рискованным активам. Очевидно, что зрелость шифрования активов на данный момент значительно ниже, а волатильность выше, что можно рассматривать как более агрессивную реформу пенсионной системы и как сигнал о важных изменениях.
Продвижение, регулирование и образование в области шифрования активов будут подняты на новый уровень, чтобы повысить принятие таких новых активов и осознание рисков.
С точки зрения рынка, включение акций в пенсионные планы получило большую пользу от долгосрочного бычьего рынка на американских фондовых рынках. Чтобы шифрование активов могло воспроизвести этот успех, оно также должно выйти на стабильный восходящий рынок. В то же время, поскольку средства 401(k) фактически заблокированы, покупка шифрованных активов пенсионными фондами эквивалентна "накоплению монет", что равноценным другой форме "стратегических резервов шифрованных активов".
С какой бы стороны ни интерпретировать, это является значительным благом для области шифрования.
401(k) значение и конкретный механизм работы
401(k) — это одна из схем пенсионных накоплений, спонсируемая работодателями, согласно Разделу 401(k) Налогового кодекса США, впервые введенная в 1978 году. Она позволяет сотрудникам вносить деньги на индивидуальные пенсионные счета через предналоговую зарплату (или посленалоговую зарплату, в зависимости от конкретной схемы) для долгосрочных накоплений и инвестиций.
401(k) является "фиксированным планом взносов", который отличается от традиционного "плана фиксированного дохода". Его суть заключается в совместных взносах сотрудников и работодателя, а инвестиционные доходы или убытки несет сотрудник.
взнос
Сотрудники могут вычитать определенный процент из каждой заработной платы в качестве взносов на 401(k), которые будут внесены на личный счет. Работодатель предоставляет "соответствующий взнос", то есть добавляет средства в зависимости от определенного процента взносов сотрудников; сумма соответствия зависит от политики работодателя и не является обязательной.
инвестиции
401(k) не является единым фондом, а представляет собой личный счет, контролируемый сотрудниками, средства которого могут быть инвестированы в заранее установленные работодателем "меню" опции. Обычно это включает: индексный фонд S&P 500, облигационные фонды, фонды смешанной конфигурации и т.д. В 2025 году указ разрешает инвестирование в частный капитал, недвижимость и шифрование активов.
Сотрудники должны выбрать инвестиционный портфель из меню или принять вариант по умолчанию. Работодатель предоставляет только варианты и не несет ответственности за конкретные инвестиции.