В последнее время финансовые рынки достигли беспрецедентного уровня ожиданий снижения процентной ставки Федеральной резервной системы (ФРС) в сентябре, вероятность снижения ставки оценивалась более чем в 90%. Однако такой почти единодушный оптимизм может скрывать риск коллективного заблуждения. Стоит отметить, что институциональные инвесторы начали выходить с рынка, в то время как розничные инвесторы продолжают массово входить, создавая огромный разрыв между участниками рынка.

Более того, последние экономические показатели не поддерживают аргументы в пользу снижения процентной ставки. Давайте углубимся в анализ причин, почему вероятность снижения ставки в сентябре невелика:

Во-первых, наблюдаются признаки восстановления базовой инфляции. Хотя данные общего индекса потребительских цен (ИПЦ) за июль показывают смягчение инфляции, базовая инфляция по сравнению с прошлым годом все еще составляет 3,1%, а по сравнению с прошлым месяцем увеличилась на 0,3%. Особенно стоит отметить, что базовая инфляция в сфере услуг выросла на целых 0,55% по сравнению с предыдущим месяцем. Это указывает на то, что тенденция к снижению инфляции еще не стабилизировалась, и безрассудное снижение процентной ставки может привести к огромным рискам.

Во-вторых, риски, связанные с тарифами, нельзя игнорировать. Влияние тарифов, введенных правительством США на импортируемые товары, еще не полностью проявилось. Инвестиционные учреждения предупреждают, что в ближайшие месяцы инфляция на товары может вновь возрасти. Если снижение процентных ставок совпадет с влиянием тарифов, это может привести к вторичному росту инфляции.

Третье, рынок труда по-прежнему остается сильным. Текущий уровень безработицы ниже 4%, а рост почасовой оплаты превышает 4%. Внутри Федеральной резервной системы (ФРС) уже несколько официальных лиц открыто высказались против снижения процентных ставок, считая, что рынок труда по-прежнему демонстрирует сильные результаты.

В этой ситуации председатель Федеральной резервной системы (ФРС) Джером Пауэлл может занять осторожную позицию, подчеркивая, что принятие решений по政策 будет продолжать зависеть от экономических данных. Он может указать, что решение в сентябре будет зависеть от экономических данных за август, которые будут доступны только в сентябре. В то же время он может продолжать подчеркивать риски инфляции и демонстрировать независимость политики ФРС.

Если Федеральная резервная система (ФРС) сохранит текущие процентные ставки на уровне, рынок может испытать резкие колебания. Акции американских компаний, акции в сфере недвижимости и акции технологических компаний могут оказаться под давлением, доллар может укрепиться, в то время как золото и криптовалюты могут временно пострадать. Риски для активов, чувствительных к процентным ставкам, могут резко возрасти.

Стоит обратить внимание на то, что между институциональными инвесторами и розничными инвесторами существует явное расхождение во мнениях по этому вопросу. Розничные инвесторы продолжают активно ставить на снижение процентных ставок, в то время как институционалы Уолл-стрит сокращают свои позиции и советуют клиентам хеджировать риски. Исторический опыт показывает, что розничные инвесторы, которые ставят против институционалов, часто оказываются в невыгодном положении.

Для розничных инвесторов на данном этапе следует проявлять осторожность. Рекомендуется внимательно следить за последующими данными по инфляции и занятости, остерегаться возможных колебаний активов, чувствительных к процентным ставкам, и избегать слепого следования рыночным настроениям. При принятии инвестиционных решений следует учитывать все аспекты, а не полагаться только на общие рыночные ожидания.