Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Гари Генслер, по сообщениям, собирается подать в отставку, и его последнее публичное выступление, вероятно, станет последним, в котором упоминается доля криптовалюты. (Предыдущий контекст: Мать Metamask: дело о шифровании SEC во время президентства Трампа, предположительно, будет отклонено или урегулировано) (Дополнительная информация: Прощальная речь Гари Генслера? Какие шифровые регуляторные политики примет SEC во время правления Трампа 2.0) Ниже приведено содержание выступления Гари Генслера от 14 ноября 2024 года, подготовленное Dyna区. Благодарность Институту практики права за проведение 56-й ежегодной конференции по правовым нормам ценных бумаг, на которую меня пригласили. Два года назад на этой конференции я процитировал фразу президента Франклина Рузвельта, сказанную им в 1933 году при подписании первого Закона о ценных бумагах: "Этот закон и его эффективное исполнение - это шаг в программе восстановления некоторых старомодных стандартов честности". В этом году я хочу поговорить о "эффективном исполнении". Я хочу заявить, что сегодняшнее выступление представляет только мою личную точку зрения в качестве председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) и не представляет других членов комиссии или сотрудников комиссии. Я считаю, что за последние 90 лет наши законы о ценных бумагах внесли значительный вклад в успешное развитие нашей экономики. Существование законов о ценных бумагах - как для инвесторов, так и для эмитентов - помогает построить доверие к капиталовложениям. Эти правила снизили издержки и уменьшили риски. Наши капиталовложения и Глубина рынка - это лучшее подтверждение этих результатов. Сегодняшний рынок капитала США объемом более 120 триллионов долларов является частью нашего конкурентного преимущества как страны, поддерживает глобальное лидерство доллара и нашу роль в международном сообществе. Наш рынок капитала является предпочтительным для мировых эмитентов и инвесторов, занимая более 40% всего объема мирового капитала, при доле нашей экономики в мировом масштабе всего 24%. Но это не случайность. В 1930-е годы президент Рузвельт и Конгресс поняли, что хорошо регулируемый рынок способен построить доверие и создать условия для экономического успеха. С тех пор несколько президентов - включая Ричарда Никсона, Джеральда Форда, Рональда Рейгана, Билла Клинтона, Джорджа Буша и президента Обаму - и Конгресс, внося изменения в закон о ценных бумагах, всегда руководствовались этой идеей, чтобы содействовать развитию капиталовложений и процветанию экономики. На мой взгляд, эти правила похожи на общеосновательные "правила дорожного движения" в вождении или футбольном матче. На протяжении этих лет, когда одна из моих трех дочерей берет ключи от машины и уходит, я всегда спокойно сплю благодаря этим общеосновательным правилам дорожного движения. Есть знаки стоянки, светофоры, дорожные знаки ограничения скорости, а также запрет на вождение в нетрезвом виде. Я также уверен, что на улицах есть полиция, исполняющая эти правила и обеспечивающая их безопасность. Общеосновательные правила вождения не только снижают риски, но и способствуют экономической активности. Сотню лет назад, если бы не светофоры и стандарты ограничения скорости в автомобильной промышленности США, доверие к этому новому продукту - автомобилю - не было бы таким успешным. Когда речь идет о современном сезоне футбольных матчей в американском стиле, представьте себе, как было бы на поле, если бы в Национальной футбольной лиге (NFL) не было правил и судей? Это был бы хаос, а игроки могли бы получить травмы. Общеосновательные правила игры не только защищают игроков, но и увеличивают уверенность болельщиков в честности игры. Таким образом, существование правил и судейство способствует коммерциализации игры. То же самое относится и к финансовому миру. Общеосновательные правила снижают риски и устанавливают доверие между участниками рынка. Президент Рузвельт и Конгресс в 1930-х годах, принимая Закон о ценных бумагах, пережили период 1920-х годов, когда на рынке царили разного рода спекулянты, мошенники, художники промывания глаз и финансовые пирамиды, и поняли, к каким последствиям может привести не регулируемый рынок. В течение последующих десятилетий президенты сталкивались с изменениями технологий и бизнес-моделей, и многократно усиливали регулирование рынка, видя положительные результаты. Они также понимали, что эти "правила дорожного движения" созданы не только для борьбы с мошенничеством. Конгресс установил важные положения о раскрытии информации, поскольку информация о ценных бумагах является общественным благом. Они также создали нормы для корпоративного управления, конфликтов интересов посредников, раскрытия и важных стандартов коммерческой деятельности. В то же время для таких "сторожевых" учреждений, как инвестиционные банки и аудиторские фирмы, были установлены соответствующие нормы. "Правила дорожного движения" Как студент истории и экономики, мы все понимаем, что мир никогда не стоит на месте. Технологии и бизнес-модели продолжают развиваться, и другие страны также пытаются оспорить наше лидерство на рынке капитала. Поэтому для тех, кто имеет честь нести это поручение, наша задача - постоянно обновлять "правила дорожного движения". Это то, что мы постоянно делаем - мы стремимся снизить стоимость и риски капиталовложений, что экономисты называют повышением эффективности, устойчивости и доверия. Рынок государственных облигаций Давайте сначала поговорим о угловом камне рынка капитала - рынке государственных облигаций США объемом в 28 триллионов долларов. Он не только крайне важен для ваших клиентов и вашего благосостояния, но и является основой самофинансирования нашей страны, инструментом проведения политики выпуска Федеральной резервной системы и ключом к сохранению доллара ведущей валюты. Однако рынок государственных облигаций неоднократно подвергался Колебаниям. Для снижения стоимости и рисков на этом рынке мы внедряем ряд реформ, таких как продвижение централизованной клиринговой системы на рынке государственных облигаций. По мере внедрения этих правил клиринга в течение следующих полутора лет ваши клиенты могут обратиться к вам за советом о том, как участвовать в этом новом рынке государственных облигаций, способствующем общему торговому обороту и конкуренции на рынке. Рынок акций Далее рассмотрим рынок акций США объемом почти 60 триллионов долларов. Несмотря на то что это самый глубокий и ликвидный рынок акций в мире, уже почти 20 лет не происходило полного обновления "правил дорожного движения". Поэтому я горжусь достижениями наших учреждений. Теперь обычные инвесторы уже получили преимущества от нового правила сокращения сроков расчетов до одного дня. Это означает, что если инвестор продаст акции в понедельник, то вторник он уже может получить деньги, не дожидаясь среды. Кроме того, мы в этом году осенью единогласно приняли обновление правил национальной рыночной системы. Ваши клиенты и обычные инвесторы получат преимущества от более эффективного рынка акций, где котировки акций могут уменьшиться с шагом в полупенни. Они также будут получать выгоды от другого одобренного правила, касающегося раскрытия информации о качестве исполнения брокером. Для дальнейшего чтения: На протяжении недели американские акции приняли 558 миллиардов долларов, доля глобального рынка достигла максимума за 75 лет, но европейские акции падают уже пятую неделю подряд... Корпоративное управление Президент Рузвельт и Конгресс, принимая Закон о ценных бумагах, также передали SEC роль в корпоративном управлении. Последующие президенты и Конгресс несколько раз дополняли эти законы. Для дополнительного укрепления доверия к рынку капитала мы приняли ряд правил в области корпоративного управления, включая: Положения о том, когда внутренние лица компании могут продавать акции; Положения о возврате вознаграждения руководителя в случае финансовых ошибок; Требования к раскрытию информации о зарплате руководителей и производительности компании; Более своевременное раскрытие информации для тех, кто пытается контролировать и приобрести более 5% акций. Внедрение этих правил направлено на обеспечение прозрачности и доверия на рынке капитала, дополнительно укрепляя лидирующее положение американского рынка. Раскрытие информации Многие из ваших клиентов обратятся к вам с просьбой о консультации по одному из основных принципов нашего закона о ценных бумагах - раскрытию информации. Когда я занял это положение, инвесторы требовали более подробного раскрытия информации, особенно в области кибербезопасности и климатических рисков эмитентов. В то же время ажиотаж вокруг специализированных компаний по приобретению специального назначения (SPAC) заставил инвесторов ожидать улучшения раскрытия информации и доверия на таких рынках. На основе общественного мнения мы разработали ряд...
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Последнее публичное выступление Гари Генслера перед своим отставанием, что он сказал о криптовалюте?
Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Гари Генслер, по сообщениям, собирается подать в отставку, и его последнее публичное выступление, вероятно, станет последним, в котором упоминается доля криптовалюты. (Предыдущий контекст: Мать Metamask: дело о шифровании SEC во время президентства Трампа, предположительно, будет отклонено или урегулировано) (Дополнительная информация: Прощальная речь Гари Генслера? Какие шифровые регуляторные политики примет SEC во время правления Трампа 2.0) Ниже приведено содержание выступления Гари Генслера от 14 ноября 2024 года, подготовленное Dyna区. Благодарность Институту практики права за проведение 56-й ежегодной конференции по правовым нормам ценных бумаг, на которую меня пригласили. Два года назад на этой конференции я процитировал фразу президента Франклина Рузвельта, сказанную им в 1933 году при подписании первого Закона о ценных бумагах: "Этот закон и его эффективное исполнение - это шаг в программе восстановления некоторых старомодных стандартов честности". В этом году я хочу поговорить о "эффективном исполнении". Я хочу заявить, что сегодняшнее выступление представляет только мою личную точку зрения в качестве председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) и не представляет других членов комиссии или сотрудников комиссии. Я считаю, что за последние 90 лет наши законы о ценных бумагах внесли значительный вклад в успешное развитие нашей экономики. Существование законов о ценных бумагах - как для инвесторов, так и для эмитентов - помогает построить доверие к капиталовложениям. Эти правила снизили издержки и уменьшили риски. Наши капиталовложения и Глубина рынка - это лучшее подтверждение этих результатов. Сегодняшний рынок капитала США объемом более 120 триллионов долларов является частью нашего конкурентного преимущества как страны, поддерживает глобальное лидерство доллара и нашу роль в международном сообществе. Наш рынок капитала является предпочтительным для мировых эмитентов и инвесторов, занимая более 40% всего объема мирового капитала, при доле нашей экономики в мировом масштабе всего 24%. Но это не случайность. В 1930-е годы президент Рузвельт и Конгресс поняли, что хорошо регулируемый рынок способен построить доверие и создать условия для экономического успеха. С тех пор несколько президентов - включая Ричарда Никсона, Джеральда Форда, Рональда Рейгана, Билла Клинтона, Джорджа Буша и президента Обаму - и Конгресс, внося изменения в закон о ценных бумагах, всегда руководствовались этой идеей, чтобы содействовать развитию капиталовложений и процветанию экономики. На мой взгляд, эти правила похожи на общеосновательные "правила дорожного движения" в вождении или футбольном матче. На протяжении этих лет, когда одна из моих трех дочерей берет ключи от машины и уходит, я всегда спокойно сплю благодаря этим общеосновательным правилам дорожного движения. Есть знаки стоянки, светофоры, дорожные знаки ограничения скорости, а также запрет на вождение в нетрезвом виде. Я также уверен, что на улицах есть полиция, исполняющая эти правила и обеспечивающая их безопасность. Общеосновательные правила вождения не только снижают риски, но и способствуют экономической активности. Сотню лет назад, если бы не светофоры и стандарты ограничения скорости в автомобильной промышленности США, доверие к этому новому продукту - автомобилю - не было бы таким успешным. Когда речь идет о современном сезоне футбольных матчей в американском стиле, представьте себе, как было бы на поле, если бы в Национальной футбольной лиге (NFL) не было правил и судей? Это был бы хаос, а игроки могли бы получить травмы. Общеосновательные правила игры не только защищают игроков, но и увеличивают уверенность болельщиков в честности игры. Таким образом, существование правил и судейство способствует коммерциализации игры. То же самое относится и к финансовому миру. Общеосновательные правила снижают риски и устанавливают доверие между участниками рынка. Президент Рузвельт и Конгресс в 1930-х годах, принимая Закон о ценных бумагах, пережили период 1920-х годов, когда на рынке царили разного рода спекулянты, мошенники, художники промывания глаз и финансовые пирамиды, и поняли, к каким последствиям может привести не регулируемый рынок. В течение последующих десятилетий президенты сталкивались с изменениями технологий и бизнес-моделей, и многократно усиливали регулирование рынка, видя положительные результаты. Они также понимали, что эти "правила дорожного движения" созданы не только для борьбы с мошенничеством. Конгресс установил важные положения о раскрытии информации, поскольку информация о ценных бумагах является общественным благом. Они также создали нормы для корпоративного управления, конфликтов интересов посредников, раскрытия и важных стандартов коммерческой деятельности. В то же время для таких "сторожевых" учреждений, как инвестиционные банки и аудиторские фирмы, были установлены соответствующие нормы. "Правила дорожного движения" Как студент истории и экономики, мы все понимаем, что мир никогда не стоит на месте. Технологии и бизнес-модели продолжают развиваться, и другие страны также пытаются оспорить наше лидерство на рынке капитала. Поэтому для тех, кто имеет честь нести это поручение, наша задача - постоянно обновлять "правила дорожного движения". Это то, что мы постоянно делаем - мы стремимся снизить стоимость и риски капиталовложений, что экономисты называют повышением эффективности, устойчивости и доверия. Рынок государственных облигаций Давайте сначала поговорим о угловом камне рынка капитала - рынке государственных облигаций США объемом в 28 триллионов долларов. Он не только крайне важен для ваших клиентов и вашего благосостояния, но и является основой самофинансирования нашей страны, инструментом проведения политики выпуска Федеральной резервной системы и ключом к сохранению доллара ведущей валюты. Однако рынок государственных облигаций неоднократно подвергался Колебаниям. Для снижения стоимости и рисков на этом рынке мы внедряем ряд реформ, таких как продвижение централизованной клиринговой системы на рынке государственных облигаций. По мере внедрения этих правил клиринга в течение следующих полутора лет ваши клиенты могут обратиться к вам за советом о том, как участвовать в этом новом рынке государственных облигаций, способствующем общему торговому обороту и конкуренции на рынке. Рынок акций Далее рассмотрим рынок акций США объемом почти 60 триллионов долларов. Несмотря на то что это самый глубокий и ликвидный рынок акций в мире, уже почти 20 лет не происходило полного обновления "правил дорожного движения". Поэтому я горжусь достижениями наших учреждений. Теперь обычные инвесторы уже получили преимущества от нового правила сокращения сроков расчетов до одного дня. Это означает, что если инвестор продаст акции в понедельник, то вторник он уже может получить деньги, не дожидаясь среды. Кроме того, мы в этом году осенью единогласно приняли обновление правил национальной рыночной системы. Ваши клиенты и обычные инвесторы получат преимущества от более эффективного рынка акций, где котировки акций могут уменьшиться с шагом в полупенни. Они также будут получать выгоды от другого одобренного правила, касающегося раскрытия информации о качестве исполнения брокером. Для дальнейшего чтения: На протяжении недели американские акции приняли 558 миллиардов долларов, доля глобального рынка достигла максимума за 75 лет, но европейские акции падают уже пятую неделю подряд... Корпоративное управление Президент Рузвельт и Конгресс, принимая Закон о ценных бумагах, также передали SEC роль в корпоративном управлении. Последующие президенты и Конгресс несколько раз дополняли эти законы. Для дополнительного укрепления доверия к рынку капитала мы приняли ряд правил в области корпоративного управления, включая: Положения о том, когда внутренние лица компании могут продавать акции; Положения о возврате вознаграждения руководителя в случае финансовых ошибок; Требования к раскрытию информации о зарплате руководителей и производительности компании; Более своевременное раскрытие информации для тех, кто пытается контролировать и приобрести более 5% акций. Внедрение этих правил направлено на обеспечение прозрачности и доверия на рынке капитала, дополнительно укрепляя лидирующее положение американского рынка. Раскрытие информации Многие из ваших клиентов обратятся к вам с просьбой о консультации по одному из основных принципов нашего закона о ценных бумагах - раскрытию информации. Когда я занял это положение, инвесторы требовали более подробного раскрытия информации, особенно в области кибербезопасности и климатических рисков эмитентов. В то же время ажиотаж вокруг специализированных компаний по приобретению специального назначения (SPAC) заставил инвесторов ожидать улучшения раскрытия информации и доверия на таких рынках. На основе общественного мнения мы разработали ряд...