RWA токенізація: міст між традиційними фінансами та Децентралізованими фінансами
Технології блокчейн принесли фінансовій сфері довіру, ліквідність, прозорість, безпеку, ефективність та інновації. Проте, здається, що криптоіндустрія важко знаходить нові точки зростання під час ведмежого ринку, терміново потребуючи нового напрямку для підключення нових наративів. RWA( Реальні світові активи, токенізація) має надію зв’язати традиційні фінанси та криптофінанси, охоплюючи ринок активів в десятки трильйонів доларів, стаючи водою життя для криптоіндустрії, що перевершує цикли зростання та падіння.
З моменту виникнення блокчейну, галузь постійно намагається токенізувати RWA, але зазнала перешкод з боку технологій, регуляцій, ринку та інших факторів. Сьогодні RWA знову стало гарячою темою, і кілька установ почали вкладати ресурси. Проекти RWA мають різноманітний характер, переважно орієнтуючись на Децентралізовані фінанси, з високою прибутковістю та високими ризиками, поступово потрапляючи в поле зору широкої аудиторії. Проте ці проекти в цілому все ще стикаються з проблемами низької ліквідності, перебувають на ранніх стадіях та страждають від нестачі механізмів визначення ціни.
Чи зможе сегмент RWA вибухнути в найближчі кілька років, залежить від розвитку інфраструктури та вдосконалення регуляторної системи. Стандартизація та комплаєнс токенів є обов'язковими етапами розвитку сегменту RWA. Незважаючи на численні виклики, сегмент RWA постійно рухається вперед. Ми вже бачили появу багатьох інноваційних проєктів, особливо на основі американських облігацій та акцій, фінансування малих та середніх підприємств, проєктів з реальними активами. Основні характеристики цих проєктів включають:
Співпраця з традиційними фінансовими установами
Максимізація прибутковості проектів і Токенів
Залучення більшої кількості законних третіх сторін
Ці характеристики можуть частково вирішити проблеми, що виникають при токенізації RWA, включаючи регулювання, централізацію, онлайнову та офлайн-ідентифікацію, оцінку активів тощо. Ми сподіваємося, що в майбутньому з'явиться більше проєктів, які збагають сектор RWA.
1. Наратив, який готується
Після більше ніж року ведення ведмежого ринку, загальна капіталізація крипторинку серйозно зменшилася, кошти постійно виводяться, активність в мережі знижується, дохідність DeFi більше не є привабливою, а внутрішні торги серйозно знижуються. Зараз нам важко уявити, на чому криптоіндустрія повинна спиратися, щоб запустити наступний бичачий ринок. Крипторинок і традиційний фінансовий ринок все ще мають велику різницю. Але ми також можемо побачити величезні бізнес-можливості з деяких катастрофічних подій, що сталися під час ведмежого ринку.
Основною причиною банкрутства деяких великих установ у 2022 році стало використання криптовалют для фінансування та кредитування, коли криптовалюти зазнали обвалу на ведмежому ринку, що ще більше загострило ліквідацію кредитів і призвело до спіралі смерті. Ми бачимо, що установи та кредитування сприяли биківському ринку 2021 року, а також спричинили ведмежий ринок 2022 року. Насправді кредитування стало рушійною силою для бізнесу вартістю трильйони доларів і більшості розвитку світової економіки. Потенціал, який воно приносить, величезний. Наразі на ринку DeFi все більше протоколів входять у традиційні кредитні ринки, такі як фінансування капіталу та боргу. Хоча це приносить певні ризики, це єдиний спосіб, який може перевести традиційний фінансовий ринок вартістю понад 800 трильйонів доларів на блокчейн. Щоб звузити величезний розрив між крипторинком і традиційними фінансами, нам потрібно зосередитися на токенізації активів реального світу.
У першій половині цього року традиційна та криптоіндустрії почали звертати увагу на сектор RWA. Goldman Sachs оголосив про запуск власної цифрової платформи активів GS DAP, яка вже допомогла Європейському інвестиційному банку (EIB) випустити цифрові облігації на 100 мільйонів євро терміном на два роки. Незабаром після цього, приватна компанія з управління активами Hamilton Lane з обсягом понад 100 мільярдів доларів частково токенізувала свій флагманський фонд акцій на суму 21 мільярд доларів на мережі Polygon, продаючи частки інвесторам; електротехнічний гігант Siemens також вперше випустив цифрові облігації на 60 мільйонів євро на блокчейні. Деякі державні установи також почали експериментувати з RWA, включаючи Управління фінансових послуг Сінгапуру (MAS), яке співпрацюватиме з JPMorgan та DBS Bank.
У квітні одна з торгових платформ оголосила про те, що стала оператором вузла Layer1 блокчейну Polymesh; по-друге, протоколи DeFi, такі як MakerDAO, Aave, Maple Finance, активно працюють у сегменті RWA, а також більше криптоінвестиційних компаній шукають проекти в RWA. Наразі кількість проектів у сегменті RWA перевищує 50, основна частина зосереджена на фінансових активах, включаючи фіксований дохід, TradFi, а невелика частина – в сфері нерухомості та вуглецевих кредитів. Нещодавно концептуальні токени RWA теж зросли в ціні, деякі з них зросли більше ніж у 10 разів. Чи є хвиля активності в першій половині 2023 року ознакою того, що RWA у наступні кілька років веде криптонаратив?
2. Історія RWA
Концепція RWA в індустрії блокчейн не є новою, першим проектом RWA був "активи на ланцюзі" BTM BitOriginal. Наразі найуспішнішими RWA є цифрові долари USDT, USDC, тобто мапування долара на ланцюг і токенізація. Стейблкоїни непомітно впливають на всю криптоіндустрію, вже стали важливим фундаментом.
RWA повна назва — токенізація реальних світових активів ( real world assets tokenization ), це процес перетворення вартості володіння матеріальними чи нематеріальними активами ( та будь-яких пов'язаних прав ) на цифрові токени. Це дозволяє цифрове володіння активами, їх передачу та зберігання без необхідності центрального посередника, а вартість відображається на блокчейні та торгується. RWA може бути матеріальними або нематеріальними активами.
Нематеріальні активи включають: акції та облігації, інтелектуальна власність, інвестиційні фонди, синтетичні активи, угоди про розподіл доходів, готівка, дебіторська заборгованість тощо.
2.1 Стан сектора RWA
Проекти в секторі RWA різноманітні, в основному зосереджені на Децентралізованих фінансах, і в основному поділяються на три категорії: 1. Проекти з фіксованим доходом, що ґрунтуються на поза ланцюгових активах, таких як державні облігації США, акції, нерухомість, твори мистецтва тощо; 2. Проекти публічного кредитування, засновані на випуску або торгівлі на відкритому ринку; 3. Проекти торгових ринків, засновані на віртуальних активах, таких як вуглецеві кредити. Крім того, є інфраструктурні проекти, такі як вертикальні публічні блокчейни.
Фіксований дохід на основі державних облігацій США та фондового ринку, надає кредити приватним особам та установам. Єдина різниця цих проектів від інших проектів DeFi позик на блокчейні полягає в тому, що заставою можуть бути активи реального світу.
Публічні кредити можуть створювати інвестиційні фонди для крипто-користувачів через відстеження американських облігацій або інших облігацій.
У даних, згідно зі статистикою з сайту RWA.xyz, 8 протоколів кредитування RWA, включаючи Centrifuge, Maple, GoldFinch, Credix, Clearpool, TrueFi, Homecoin, видали кредитний ліміт у розмірі 4,38 млрд $, користувачі можуть отримати середню APR 10,52%, в основному обслуговуючи країни з рівнем розвитку нижче середнього. Прибуток, що пропонується цими кредитними протоколами, вищий, ніж у більшості кредитів DeFi, але під час інституційного краху в 2022 році Maple Finance зазнав дефолту на борг у розмірі 69,30 млн $.
Згідно з даними аналітичної панелі Dune, кількість адрес з монетами $wCFG, $MPL, $GFI, $FACTR, $ONDO, $RIO, $TRADE, $TRU, $BST у проектах RWA на Ethereum також постійно зростає, в даний час досягнувши 3.9k.
2.2 Переваги токенізації активів
В ідеальних умовах будь-який цінний актив може бути токенізований. Переваги токенізації активів також ґрунтуються на децентралізації та основних технологіях блокчейн, створюючи деякі екологічні додатки для вирішення недоліків, що виникають у традиційних фінансах, а саме:
(1) приносить потенційно величезний ринок, приваблюючи інвесторів та роздрібних споживачів
З розвитком бажання провідних фінансових установ отримати вигоду з ефективності та економічних можливостей, які приносить блокчейн, токенізація реальних світових активів привертає увагу інститутів, і вже було розроблено кілька токенізованих продуктів. Проекти RWA також стимулюватимуть інвестиційні доходи в Децентралізовані фінанси.
Шляхом токенізації реальних активів, підприємства можуть використовувати екосистему Децентралізовані фінанси для залучення капіталу з низькими витратами, а також отримати вигоду від нижчого порогу входження та нових способів фінансування, особливо в нових ринках. Водночас, екосистема Децентралізовані фінанси отримує нові можливості для інвестиційного прибутку, доступу до різноманітних офлайн-ринків та розширення клієнтської бази традиційного фінансування.
(2) Підвищення ліквідності капіталу, сприяння позитивному зворотному зв'язку токенізації активів
Торговий ринок традиційних фінансів є трудомістким, технологія блокчейн може забезпечити миттєвий розрахунок, цілодобову торгівлю тощо, що знижує витрати на операції для учасників та входження на ринок. Більш того, токенізація активів може перетворити активи з поганою ліквідністю на інвестиційні портфелі з невеликими частками, і інвесторам не потрібно витрачати багато документів, грошей і часу. Це призвело до більш справедливого ринку, одночасно створюючи нові бізнес-моделі та соціальні моделі, такі як спільна власність на майно або спільні права.
У сфері цінних паперів, токенізація може стати корисним інструментом сек'юритизації або рефінансування активів з низькою ліквідністю в більш ліквідні безпечні інструменти.
Перенесення активів з реального світу в блокчейн та їх інтеграція в екосистему DeFi створить унікальні можливості для застави або інвестицій, ринкову ефективність та ліквідність, недоступну традиційним ринкам. Підвищення ефективності використання капіталу додатково сприятиме розвитку сегмента RWA, формуючи позитивний зворотний зв'язок.
(3) Зниження бар'єру входу для роздрібних інвесторів, підвищення ліквідності реальних активів
Токенізація усунула нинішні перешкоди, що заважають розподілу активів реального світу, що дає можливість більшості роздрібних інвесторів отримати доступ до категорій активів, які зазвичай обмежені лише деякими особами з високим доходом або інституційними інвесторами, особливо в сфері фізичних активів. Роздрібні інвестори можуть інвестувати в транскордонні продукти або колективно інвестувати в одну нерухомість або один витвір мистецтва, що в традиційній фінансовій сфері вимагає дуже високого порогу входу. А ці фізичні активи можуть мати дуже низьку ліквідність на малих ринках, але як тільки вони потрапляють в блокчейн, вони стають доступними для інвесторів з усього світу. Крім того, емітенти можуть отримати доступ до ширшої групи інвесторів і створити нові категорії активів. Роздрібні інвестори можуть потрапити на ринки, які раніше були для них закриті, і зможуть приймати більш обґрунтовані інвестиційні рішення на основі прозорих даних.
(4) Завдяки перевагам технології блокчейн, торгівля RWA стала більш ефективною та безпечною.
Технологія блокчейн забезпечує прозорість платежів та потоку даних на ланцюгу, незмінність записів транзакцій, можливість відстеження, вищу ефективність та нижчі операційні витрати, більш надійне управління ризиками, чітке право власності та інші переваги, а також більшу компонуємість і більш справедливе ринкове середовище. У майбутньому технологія блокчейн продовжуватиме розвиватися, з'являться більш продуктивні публічні ланцюги або рішення layer2, буде введено більш суворий механізм перевірки смарт-контрактів, а також проекти конфіденційності на основі технології zk для захисту транзакцій, все це створює міцну основу для розвитку RWA.
3. Передумови бурхливого зростання RWA-ринку
Активи на ланцюгу є єдиною ключовою точкою в сегменті RWA. Для вирішення цієї ключової точки також необхідні дві основи: одна - це вдосконалення інфраструктури блокчейну, інша - це правове регулювання. Блокчейн стосується взаємодії між різними протоколами та токенами, безпеки та конфіденційності. Правове регулювання стосується того, чи є у офлайн-активів, онлайн-ідентифікації тощо відповідна правова підтримка. Багато питань активно обговорюються, тут в основному розглядаються два: стандарти токенів та система перевірки.
3.1 Різноманітність стандартів токенів
Згідно з стандартами токенів на блокчейні, в Ethereum є ERC-721 та ERC-20, які відповідають неперервним NFT та роздільним стандартам токенів відповідно. У традиційних фінансах властивості активів різноманітні, включаючи матеріальні та нематеріальні активи. Для використання на блокчейні нам також потрібно створити відповідні стандарти токенів для токенізації активів, виходячи з їх властивостей. Заміщувані токени та незаміщувані токени мають такі характеристики:
Замінні токени: взаємозамінні, кожна одиниця має однакову ринкову вартість та дійсність, що означає, що власники токенів можуть обмінювати активи один на одного, будучи впевненими, що їхня вартість однакова; розподільні, активи можуть бути розподілені на скільки завгодно десяткових розрядів під час випуску, кожна одиниця матиме пропорційну вартість та дійсність.
Нерухомі активи є такими, що не підлягають заміні, їх не можна замінити, оскільки кожен елемент представляє унікальну цінність і має унікальну інформацію та властивості. Нерухомі токени зазвичай також не підлягають поділу, хоча є деякі способи, які дозволяють це зробити.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Токенізація RWA: зв'язування традиційних фінансів з Децентралізованими фінансами в новій сфері на сотні мільярдів доларів
RWA токенізація: міст між традиційними фінансами та Децентралізованими фінансами
Технології блокчейн принесли фінансовій сфері довіру, ліквідність, прозорість, безпеку, ефективність та інновації. Проте, здається, що криптоіндустрія важко знаходить нові точки зростання під час ведмежого ринку, терміново потребуючи нового напрямку для підключення нових наративів. RWA( Реальні світові активи, токенізація) має надію зв’язати традиційні фінанси та криптофінанси, охоплюючи ринок активів в десятки трильйонів доларів, стаючи водою життя для криптоіндустрії, що перевершує цикли зростання та падіння.
З моменту виникнення блокчейну, галузь постійно намагається токенізувати RWA, але зазнала перешкод з боку технологій, регуляцій, ринку та інших факторів. Сьогодні RWA знову стало гарячою темою, і кілька установ почали вкладати ресурси. Проекти RWA мають різноманітний характер, переважно орієнтуючись на Децентралізовані фінанси, з високою прибутковістю та високими ризиками, поступово потрапляючи в поле зору широкої аудиторії. Проте ці проекти в цілому все ще стикаються з проблемами низької ліквідності, перебувають на ранніх стадіях та страждають від нестачі механізмів визначення ціни.
Чи зможе сегмент RWA вибухнути в найближчі кілька років, залежить від розвитку інфраструктури та вдосконалення регуляторної системи. Стандартизація та комплаєнс токенів є обов'язковими етапами розвитку сегменту RWA. Незважаючи на численні виклики, сегмент RWA постійно рухається вперед. Ми вже бачили появу багатьох інноваційних проєктів, особливо на основі американських облігацій та акцій, фінансування малих та середніх підприємств, проєктів з реальними активами. Основні характеристики цих проєктів включають:
Ці характеристики можуть частково вирішити проблеми, що виникають при токенізації RWA, включаючи регулювання, централізацію, онлайнову та офлайн-ідентифікацію, оцінку активів тощо. Ми сподіваємося, що в майбутньому з'явиться більше проєктів, які збагають сектор RWA.
1. Наратив, який готується
Після більше ніж року ведення ведмежого ринку, загальна капіталізація крипторинку серйозно зменшилася, кошти постійно виводяться, активність в мережі знижується, дохідність DeFi більше не є привабливою, а внутрішні торги серйозно знижуються. Зараз нам важко уявити, на чому криптоіндустрія повинна спиратися, щоб запустити наступний бичачий ринок. Крипторинок і традиційний фінансовий ринок все ще мають велику різницю. Але ми також можемо побачити величезні бізнес-можливості з деяких катастрофічних подій, що сталися під час ведмежого ринку.
Основною причиною банкрутства деяких великих установ у 2022 році стало використання криптовалют для фінансування та кредитування, коли криптовалюти зазнали обвалу на ведмежому ринку, що ще більше загострило ліквідацію кредитів і призвело до спіралі смерті. Ми бачимо, що установи та кредитування сприяли биківському ринку 2021 року, а також спричинили ведмежий ринок 2022 року. Насправді кредитування стало рушійною силою для бізнесу вартістю трильйони доларів і більшості розвитку світової економіки. Потенціал, який воно приносить, величезний. Наразі на ринку DeFi все більше протоколів входять у традиційні кредитні ринки, такі як фінансування капіталу та боргу. Хоча це приносить певні ризики, це єдиний спосіб, який може перевести традиційний фінансовий ринок вартістю понад 800 трильйонів доларів на блокчейн. Щоб звузити величезний розрив між крипторинком і традиційними фінансами, нам потрібно зосередитися на токенізації активів реального світу.
У першій половині цього року традиційна та криптоіндустрії почали звертати увагу на сектор RWA. Goldman Sachs оголосив про запуск власної цифрової платформи активів GS DAP, яка вже допомогла Європейському інвестиційному банку (EIB) випустити цифрові облігації на 100 мільйонів євро терміном на два роки. Незабаром після цього, приватна компанія з управління активами Hamilton Lane з обсягом понад 100 мільярдів доларів частково токенізувала свій флагманський фонд акцій на суму 21 мільярд доларів на мережі Polygon, продаючи частки інвесторам; електротехнічний гігант Siemens також вперше випустив цифрові облігації на 60 мільйонів євро на блокчейні. Деякі державні установи також почали експериментувати з RWA, включаючи Управління фінансових послуг Сінгапуру (MAS), яке співпрацюватиме з JPMorgan та DBS Bank.
У квітні одна з торгових платформ оголосила про те, що стала оператором вузла Layer1 блокчейну Polymesh; по-друге, протоколи DeFi, такі як MakerDAO, Aave, Maple Finance, активно працюють у сегменті RWA, а також більше криптоінвестиційних компаній шукають проекти в RWA. Наразі кількість проектів у сегменті RWA перевищує 50, основна частина зосереджена на фінансових активах, включаючи фіксований дохід, TradFi, а невелика частина – в сфері нерухомості та вуглецевих кредитів. Нещодавно концептуальні токени RWA теж зросли в ціні, деякі з них зросли більше ніж у 10 разів. Чи є хвиля активності в першій половині 2023 року ознакою того, що RWA у наступні кілька років веде криптонаратив?
2. Історія RWA
Концепція RWA в індустрії блокчейн не є новою, першим проектом RWA був "активи на ланцюзі" BTM BitOriginal. Наразі найуспішнішими RWA є цифрові долари USDT, USDC, тобто мапування долара на ланцюг і токенізація. Стейблкоїни непомітно впливають на всю криптоіндустрію, вже стали важливим фундаментом.
RWA повна назва — токенізація реальних світових активів ( real world assets tokenization ), це процес перетворення вартості володіння матеріальними чи нематеріальними активами ( та будь-яких пов'язаних прав ) на цифрові токени. Це дозволяє цифрове володіння активами, їх передачу та зберігання без необхідності центрального посередника, а вартість відображається на блокчейні та торгується. RWA може бути матеріальними або нематеріальними активами.
Матеріальні активи включають: нерухомість, мистецькі твори, дорогоцінні метали, транспортні засоби, спортивні клуби, кінські перегони тощо.
Нематеріальні активи включають: акції та облігації, інтелектуальна власність, інвестиційні фонди, синтетичні активи, угоди про розподіл доходів, готівка, дебіторська заборгованість тощо.
2.1 Стан сектора RWA
Проекти в секторі RWA різноманітні, в основному зосереджені на Децентралізованих фінансах, і в основному поділяються на три категорії: 1. Проекти з фіксованим доходом, що ґрунтуються на поза ланцюгових активах, таких як державні облігації США, акції, нерухомість, твори мистецтва тощо; 2. Проекти публічного кредитування, засновані на випуску або торгівлі на відкритому ринку; 3. Проекти торгових ринків, засновані на віртуальних активах, таких як вуглецеві кредити. Крім того, є інфраструктурні проекти, такі як вертикальні публічні блокчейни.
Фіксований дохід на основі державних облігацій США та фондового ринку, надає кредити приватним особам та установам. Єдина різниця цих проектів від інших проектів DeFi позик на блокчейні полягає в тому, що заставою можуть бути активи реального світу. Публічні кредити можуть створювати інвестиційні фонди для крипто-користувачів через відстеження американських облігацій або інших облігацій.
У даних, згідно зі статистикою з сайту RWA.xyz, 8 протоколів кредитування RWA, включаючи Centrifuge, Maple, GoldFinch, Credix, Clearpool, TrueFi, Homecoin, видали кредитний ліміт у розмірі 4,38 млрд $, користувачі можуть отримати середню APR 10,52%, в основному обслуговуючи країни з рівнем розвитку нижче середнього. Прибуток, що пропонується цими кредитними протоколами, вищий, ніж у більшості кредитів DeFi, але під час інституційного краху в 2022 році Maple Finance зазнав дефолту на борг у розмірі 69,30 млн $.
Згідно з даними аналітичної панелі Dune, кількість адрес з монетами $wCFG, $MPL, $GFI, $FACTR, $ONDO, $RIO, $TRADE, $TRU, $BST у проектах RWA на Ethereum також постійно зростає, в даний час досягнувши 3.9k.
2.2 Переваги токенізації активів
В ідеальних умовах будь-який цінний актив може бути токенізований. Переваги токенізації активів також ґрунтуються на децентралізації та основних технологіях блокчейн, створюючи деякі екологічні додатки для вирішення недоліків, що виникають у традиційних фінансах, а саме:
(1) приносить потенційно величезний ринок, приваблюючи інвесторів та роздрібних споживачів
З розвитком бажання провідних фінансових установ отримати вигоду з ефективності та економічних можливостей, які приносить блокчейн, токенізація реальних світових активів привертає увагу інститутів, і вже було розроблено кілька токенізованих продуктів. Проекти RWA також стимулюватимуть інвестиційні доходи в Децентралізовані фінанси.
Шляхом токенізації реальних активів, підприємства можуть використовувати екосистему Децентралізовані фінанси для залучення капіталу з низькими витратами, а також отримати вигоду від нижчого порогу входження та нових способів фінансування, особливо в нових ринках. Водночас, екосистема Децентралізовані фінанси отримує нові можливості для інвестиційного прибутку, доступу до різноманітних офлайн-ринків та розширення клієнтської бази традиційного фінансування.
(2) Підвищення ліквідності капіталу, сприяння позитивному зворотному зв'язку токенізації активів
Торговий ринок традиційних фінансів є трудомістким, технологія блокчейн може забезпечити миттєвий розрахунок, цілодобову торгівлю тощо, що знижує витрати на операції для учасників та входження на ринок. Більш того, токенізація активів може перетворити активи з поганою ліквідністю на інвестиційні портфелі з невеликими частками, і інвесторам не потрібно витрачати багато документів, грошей і часу. Це призвело до більш справедливого ринку, одночасно створюючи нові бізнес-моделі та соціальні моделі, такі як спільна власність на майно або спільні права.
У сфері цінних паперів, токенізація може стати корисним інструментом сек'юритизації або рефінансування активів з низькою ліквідністю в більш ліквідні безпечні інструменти.
Перенесення активів з реального світу в блокчейн та їх інтеграція в екосистему DeFi створить унікальні можливості для застави або інвестицій, ринкову ефективність та ліквідність, недоступну традиційним ринкам. Підвищення ефективності використання капіталу додатково сприятиме розвитку сегмента RWA, формуючи позитивний зворотний зв'язок.
(3) Зниження бар'єру входу для роздрібних інвесторів, підвищення ліквідності реальних активів
Токенізація усунула нинішні перешкоди, що заважають розподілу активів реального світу, що дає можливість більшості роздрібних інвесторів отримати доступ до категорій активів, які зазвичай обмежені лише деякими особами з високим доходом або інституційними інвесторами, особливо в сфері фізичних активів. Роздрібні інвестори можуть інвестувати в транскордонні продукти або колективно інвестувати в одну нерухомість або один витвір мистецтва, що в традиційній фінансовій сфері вимагає дуже високого порогу входу. А ці фізичні активи можуть мати дуже низьку ліквідність на малих ринках, але як тільки вони потрапляють в блокчейн, вони стають доступними для інвесторів з усього світу. Крім того, емітенти можуть отримати доступ до ширшої групи інвесторів і створити нові категорії активів. Роздрібні інвестори можуть потрапити на ринки, які раніше були для них закриті, і зможуть приймати більш обґрунтовані інвестиційні рішення на основі прозорих даних.
(4) Завдяки перевагам технології блокчейн, торгівля RWA стала більш ефективною та безпечною.
Технологія блокчейн забезпечує прозорість платежів та потоку даних на ланцюгу, незмінність записів транзакцій, можливість відстеження, вищу ефективність та нижчі операційні витрати, більш надійне управління ризиками, чітке право власності та інші переваги, а також більшу компонуємість і більш справедливе ринкове середовище. У майбутньому технологія блокчейн продовжуватиме розвиватися, з'являться більш продуктивні публічні ланцюги або рішення layer2, буде введено більш суворий механізм перевірки смарт-контрактів, а також проекти конфіденційності на основі технології zk для захисту транзакцій, все це створює міцну основу для розвитку RWA.
3. Передумови бурхливого зростання RWA-ринку
Активи на ланцюгу є єдиною ключовою точкою в сегменті RWA. Для вирішення цієї ключової точки також необхідні дві основи: одна - це вдосконалення інфраструктури блокчейну, інша - це правове регулювання. Блокчейн стосується взаємодії між різними протоколами та токенами, безпеки та конфіденційності. Правове регулювання стосується того, чи є у офлайн-активів, онлайн-ідентифікації тощо відповідна правова підтримка. Багато питань активно обговорюються, тут в основному розглядаються два: стандарти токенів та система перевірки.
3.1 Різноманітність стандартів токенів
Згідно з стандартами токенів на блокчейні, в Ethereum є ERC-721 та ERC-20, які відповідають неперервним NFT та роздільним стандартам токенів відповідно. У традиційних фінансах властивості активів різноманітні, включаючи матеріальні та нематеріальні активи. Для використання на блокчейні нам також потрібно створити відповідні стандарти токенів для токенізації активів, виходячи з їх властивостей. Заміщувані токени та незаміщувані токени мають такі характеристики:
Замінні токени: взаємозамінні, кожна одиниця має однакову ринкову вартість та дійсність, що означає, що власники токенів можуть обмінювати активи один на одного, будучи впевненими, що їхня вартість однакова; розподільні, активи можуть бути розподілені на скільки завгодно десяткових розрядів під час випуску, кожна одиниця матиме пропорційну вартість та дійсність. Нерухомі активи є такими, що не підлягають заміні, їх не можна замінити, оскільки кожен елемент представляє унікальну цінність і має унікальну інформацію та властивості. Нерухомі токени зазвичай також не підлягають поділу, хоча є деякі способи, які дозволяють це зробити.