Нещодавно деякі інвестори згадали про інвестиційну вартість хліба та кондитерських виробів Tao Li (SH603866), вважаючи, що низька вартість покупки акцій великими акціонерами та наявність акцій у фондах соціального страхування можуть свідчити про хорошу інвестиційну можливість. Однак, після детального аналізу виявилося, що фінансовий стан компанії та її бізнес-стратегія мають деякі питання, на які варто звернути увагу.

По-перше, часті продажі акцій основними акціонерами викликали занепокоєння на ринку. Відповідно до публічної інформації, починаючи з 2019 року, кілька керівників і великих акціонерів, включаючи У Чжигана, У Сюедуна та Шен Ялі, здійснили масштабні продажі, в результаті чого було отримано величезну суму грошей. Ця поведінка не лише вплинула на довіру ринку, але й може вказувати на обережне ставлення всередині компанії до її майбутнього розвитку.

По-друге, фінансові показники компанії демонструють невтішну тенденцію. Чистий прибуток щорічно зменшується, а чисті активи на акцію, капітальний резерв на акцію та нерозподілений прибуток на акцію також знижуються. Погіршення цих показників відображає те, що компанія стикається з викликами в ефективності управління та прибутковості.

Причинами такої ситуації можуть бути наступні моменти:

1. Високі дивіденди та виведення коштів акціонерами: компанія протягом останніх п’яти років виплатила дивіденди на суму до 4,1 мільярда юанів, а також значна частка продажу акцій з боку родини фактичного контролера безпосередньо витратила величезні резерви капіталу.

2. Неправильна стратегія розширення: компанія розширила виробництво на південь, але коефіцієнт використання потужностей низький, деякі дочірні компанії навіть були зменшені в капіталі, а початкові вкладення не змогли ефективно перетворитися на економічні вигоди.

3. Продовження скорочення прибутків: з 2021 року чистий прибуток компанії щорічно зменшується, у 2024 році спостерігається зниження як доходів, так і прибутків, що не дозволяє заповнити капітальний резерв за рахунок прибутку.

4. Акції різко впали: акції компанії за останні роки впали майже на 90%, коефіцієнт ціни до балансової вартості знизився, а канали для поповнення резервного капіталу через випуск акцій за ціною вище номінальної практично зникли.

Стикаючись з цими викликами, компанії "Тао Лі" необхідно переосмислити свою бізнес-стратегію та способи капітальних операцій. Інвестори, розглядаючи можливість інвестування в цю компанію, повинні всебічно оцінити її фінансовий стан, конкурентну ситуацію в галузі та перспективи розвитку в майбутньому, а не приймати рішення лише на основі таких одиничних факторів, як збільшення частки акцій великими акціонерами або інституційними інвесторами.

В цілому, труднощі, з якими нині стикається компанія "Тao Li" у виробництві хліба, підкреслюють ризики, що приховані в швидкій експансії та капітальних операціях підприємств. Це також служить попередженням для інших компаній: прагнучи до зростання, необхідно враховувати фінансову здоров'я та сталий розвиток, балансуючи короткострокові вигоди та довгострокову стратегію.