MicroStrategy (MSTR) nới lỏng các giới hạn tự áp đặt về việc bán cổ phiếu phổ thông và tăng tốc kế hoạch tài chính bằng chứng khoán vĩnh viễn. Quyết định này được đưa ra khi mức phí liên quan đến Bitcoin trên giá cổ phiếu giảm, với mục tiêu đã được công bố là củng cố quỹ bằng BTC mà không ảnh hưởng đến tính thanh khoản hoạt động.
Theo dữ liệu được thu thập bởi nhóm nghiên cứu của chúng tôi, được đối chiếu với các hồ sơ của SEC, giá khởi điểm của Serie A STRK và ATM trị giá 21 tỷ đô la đã được xác nhận bởi các tài liệu nộp vào cuối tháng 1 năm 2025. Các nhà phân tích trong ngành mà chúng tôi hợp tác lưu ý rằng hoạt động này nhằm bảo tồn ngân quỹ bằng BTC bằng cách tránh bán giao ngay, trong khi tăng chi phí vốn trung bình trên mỗi cổ phiếu.
MicroStrategy: những thay đổi trong kế hoạch vốn
Công ty do Michael Saylor dẫn dắt trước đây đã hạn chế việc phát hành cổ phiếu phổ thông để bảo tồn mức phí bảo hiểm ngầm liên quan đến vị thế của nó trong Bitcoin.
Tuy nhiên, giữa tháng Bảy và tháng Tám, quy mô phát thải đã được mở rộng (cũng thông qua các chương trình ATM) để hỗ trợ kiến trúc vốn mới và cung cấp sự liên tục cho chiến lược trong bản phát hành chính thức BTC. Để tìm hiểu sâu hơn về việc sử dụng Bitcoin trong bảng cân đối kế toán, hãy xem hướng dẫn nội bộ của chúng tôi: Bitcoin trong kho bạc doanh nghiệp.
Tại sao bây giờ: vấn đề "Bitcoin premium" trên MSTR
Cổ phiếu MSTR đã lịch sử tạo ra một khoản phí bảo hiểm so với giá trị của BTC nắm giữ trên mỗi cổ phiếu, hiệu quả trở thành một đại diện thị trường. Khi khoản phí bảo hiểm thu hẹp lại, cơ hội để tài trợ cho sự tăng trưởng và mua BTC mới thông qua vốn cổ phần thuần có xu hướng thu hẹp.
Trong bối cảnh này, titoli perpetui cung cấp một cách để huy động vốn mà không làm tăng quá mức lượng cổ phiếu phổ thông lưu hành. Để biết thêm về các cơ chế ATM, xem: chương trình ATM.
Cách hoạt động của cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn
Cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn là các công cụ vốn không có thời hạn, với cổ tức cố định hoặc biến đổi và ưu tiên phân phối so với cổ phiếu thường. Chúng không quy định việc hoàn trả trong một thời hạn và thường không cấp quyền biểu quyết đầy đủ. Cần lưu ý rằng các phiếu giảm giá có thể được hoãn lại theo ý kiến của người phát hành, trong giới hạn được quy định bởi bản cáo bạch. Để có hướng dẫn về cổ phiếu ưu đãi, hãy tham khảo tài nguyên chuyên dụng của chúng tôi: Cổ phiếu ưu đãi: đặc điểm và rủi ro.
Bảng điều khoản chính thức: dữ liệu chính của Serie A "Strike"
Công cụ: Cổ phiếu Ưu đãi Vĩnh viễn Series A 8.00% (mã chứng khoán STRK)
Số lượng phát hành ban đầu: 7,3 triệu cổ phiếu với giá 80 USD mỗi cổ phiếu (≈ 584 triệu USD tổng
Cổ tức: 8% cố định, tích lũy, trả hàng quý nếu được Hội đồng Quản trị công bố.
Quyền biểu quyết: hạn chế; quyền đầy đủ chỉ trong trường hợp không thanh toán cổ tức trong 6 kỳ
Ưu tiên: ưu tiên về cổ tức và thanh lý so với những cổ tức thông thường
Chuyển đổi: không thể chuyển đổi thành cổ phiếu thông thường
Sử dụng số tiền thu được: mua thêm Bitcoin và nhu cầu chung của công ty
Nộp SEC: bản cáo bạch S-1 số 333-279014 đã nộp vào ngày 29 tháng 1 năm 2025 )giá cả 8-K của ngày 31 tháng 1 năm 2025(
Tác động đến kho bạc, dòng tiền và NAV
Nhờ vào các preferiti perpetui, MicroStrategy nhằm tránh việc liquidazione di BTC để trang trải chi phí hiện tại bằng cách tiếp cận vốn mạo hiểm, điều này tuy nhiên liên quan đến các coupon hàng năm khoảng $46.7M )8% trên $584M(. Một khía cạnh thú vị là tác động pha loãng lên NAV mỗi cổ phần thường vẫn được giữ nguyên; tuy nhiên, vẫn tồn tại chi phí vốn cao hơn so với các phát hành thông thường được thực hiện khi mức premium trên MSTR cao hơn. Các số liệu và ngày quan trọng được đề cập đã được cập nhật tính đến ngày 1 tháng 8 năm 2025, và có thể được xác minh trong các hồ sơ SEC và thông báo của công ty.
Các tác động kỳ vọng đến việc giảm bán cổ phiếu phổ thông
Với sự ra mắt của STRK và chương trình giao dịch tại thị trường, công ty nhằm mục đích giảm áp lực lên cổ phiếu phổ thông, sử dụng chúng một cách chọn lọc hơn. Song song đó, các hạn mức tín dụng được đảm bảo bằng BTC vẫn hoạt động, và chính sách cổ tức bằng không trên cổ phiếu phổ thông được duy trì để bảo tồn tính linh hoạt tài chính.
Khung rủi ro: thị trường, tín dụng, nhận thức
Biến động Bitcoin: sự giảm giá mạnh của BTC có thể làm giảm giá trị bảo hiểm cho phiếu giảm giá.
Rủi ro tín dụng: việc hoãn trả cổ tức làm tổn hại đến uy tín trên thị trường ưu tiên.
Chi phí vốn: 8% cố định là gánh nặng trong trường hợp chuẩn hóa lãi suất.
Cảm nhận về đòn bẩy: thị trường có thể coi cấu trúc này như một đòn bẩy "kinh tế" bổ sung.
Tính thanh khoản thứ cấp: một mức giảm giá tiềm năng của STRK trên thị trường thứ cấp có thể làm tăng chi phí tài chính hiệu quả.
Phản ứng và đọc thị trường
Các phân tích ban đầu của Fortune và Yahoo Finance cho thấy một cách tiếp cận thận trọng-tích cực đối với khả năng tài chính lớn hơn, được cân bằng bởi những hoài nghi về chi phí coupon và sự tiếp xúc với BTC. Cần lưu ý rằng một số nhà phân tích mô tả STRK như một phần của "mô hình tín dụng gắn liền với Bitcoin" cho phép chiến lược tiếp tục mà không cần bán tháo tài sản tiền điện tử. Để biết thông tin chính thức từ nhà phát hành và cập nhật quan hệ nhà đầu tư: Quan hệ Nhà đầu tư Chiến lược.
Những điều cần theo dõi trong những tháng tới
Mọi loạt yêu thích mới )STRD, STRF( và các thuật ngữ kinh tế liên quan.
Xu hướng của mức giá cao hơn trên MSTR so với NAV BTC trên mỗi cổ phiếu.
Nhu cầu nhà đầu tư trong máy ATM là 21 tỷ đô la và hiệu suất STRK trên thị trường thứ cấp.
Mua/bán BTC trong kho bạc và ảnh hưởng đến dòng tiền hoạt động.
Ngữ cảnh và tài nguyên liên quan
Tất cả tin tức về MicroStrategy
Hướng dẫn: Bitcoin trong quỹ doanh nghiệp
Phân tích giá Bitcoin
Ghi chú về nguồn và dữ liệu
Thông tin đến từ các tài liệu của SEC, các thông báo chính thức của MicroStrategy và các cơ quan tin tức tài chính. Để kiểm tra chi tiết, hãy tham khảo hồ sơ S‑1/8‑K và tài liệu đã nộp trên SEC EDGAR: SEC EDGAR — Hồ sơ S‑1 số 333-279014, cũng như các thông báo được công bố trên Quan hệ Nhà đầu tư Chiến lược. Bất kỳ chi tiết bổ sung nào ) ví dụ, lợi suất ròng sau hoa hồng, kế hoạch chuyển đổi, hoặc chuỗi cổ phần tương lai ( sẽ được tích hợp sau khi công bố các hồ sơ mới )cập nhật: ngày 1 tháng 8 năm 2025(.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
MicroStrategy thúc đẩy chứng khoán vĩnh viễn: giới hạn bán cổ phiếu được nới lỏng trong khi "Bitcoin prem..."
MicroStrategy (MSTR) nới lỏng các giới hạn tự áp đặt về việc bán cổ phiếu phổ thông và tăng tốc kế hoạch tài chính bằng chứng khoán vĩnh viễn. Quyết định này được đưa ra khi mức phí liên quan đến Bitcoin trên giá cổ phiếu giảm, với mục tiêu đã được công bố là củng cố quỹ bằng BTC mà không ảnh hưởng đến tính thanh khoản hoạt động.
Theo dữ liệu được thu thập bởi nhóm nghiên cứu của chúng tôi, được đối chiếu với các hồ sơ của SEC, giá khởi điểm của Serie A STRK và ATM trị giá 21 tỷ đô la đã được xác nhận bởi các tài liệu nộp vào cuối tháng 1 năm 2025. Các nhà phân tích trong ngành mà chúng tôi hợp tác lưu ý rằng hoạt động này nhằm bảo tồn ngân quỹ bằng BTC bằng cách tránh bán giao ngay, trong khi tăng chi phí vốn trung bình trên mỗi cổ phiếu.
MicroStrategy: những thay đổi trong kế hoạch vốn
Công ty do Michael Saylor dẫn dắt trước đây đã hạn chế việc phát hành cổ phiếu phổ thông để bảo tồn mức phí bảo hiểm ngầm liên quan đến vị thế của nó trong Bitcoin.
Tuy nhiên, giữa tháng Bảy và tháng Tám, quy mô phát thải đã được mở rộng (cũng thông qua các chương trình ATM) để hỗ trợ kiến trúc vốn mới và cung cấp sự liên tục cho chiến lược trong bản phát hành chính thức BTC. Để tìm hiểu sâu hơn về việc sử dụng Bitcoin trong bảng cân đối kế toán, hãy xem hướng dẫn nội bộ của chúng tôi: Bitcoin trong kho bạc doanh nghiệp.
Tại sao bây giờ: vấn đề "Bitcoin premium" trên MSTR
Cổ phiếu MSTR đã lịch sử tạo ra một khoản phí bảo hiểm so với giá trị của BTC nắm giữ trên mỗi cổ phiếu, hiệu quả trở thành một đại diện thị trường. Khi khoản phí bảo hiểm thu hẹp lại, cơ hội để tài trợ cho sự tăng trưởng và mua BTC mới thông qua vốn cổ phần thuần có xu hướng thu hẹp.
MSTR quotes by TradingView { "lineWidth": 2, "lineType": 0, "chartType": "candlesticks", "showVolume": true, "fontColor": "rgb(106, 109, 120)", "gridLineColor": "rgba(242, 242, 242, 0.06)", "volumeUpColor": "rgba(34, 171, 148, 0.5)", "volumeDownColor": "rgba(247, 82, 95, 0.5)", "backgroundColor": "#0F0F0F”, “widgetFontColor”: “#DBDBDB", "upColor": "#22ab94”, “downColor”: “#f7525f", "borderUpColor": "#22ab94”, “borderDownColor”: “#f7525f", "wickUpColor": "#22ab94”, “wickDownColor”: “#f7525f", "colorTheme": "dark", "isTransparent": false, "locale": "en", "chartOnly": false, "scalePosition": "right", "scaleMode": "Normal", "fontFamily": "-apple-system, BlinkMacSystemFont, Trebuchet MS, Roboto, Ubuntu, sans-serif", "valuesTracking": "1", "changeMode": "price-and-percent", "symbols": [ [ "NASDAQ:MSTR|1D" ] ], "dateRanges": [ "1d|1", "1m|30", "3m|60", "12m|1D", "60m|1W", "all|1M" ], "fontSize": "10", "headerFontSize": "medium", "autosize": false, "width": 800, "height": 400, "noTimeScale": false, "hideDateRanges": false, "hideMarketStatus": false, "hideSymbolLogo": false }
Trong bối cảnh này, titoli perpetui cung cấp một cách để huy động vốn mà không làm tăng quá mức lượng cổ phiếu phổ thông lưu hành. Để biết thêm về các cơ chế ATM, xem: chương trình ATM.
Cách hoạt động của cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn
Cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn là các công cụ vốn không có thời hạn, với cổ tức cố định hoặc biến đổi và ưu tiên phân phối so với cổ phiếu thường. Chúng không quy định việc hoàn trả trong một thời hạn và thường không cấp quyền biểu quyết đầy đủ. Cần lưu ý rằng các phiếu giảm giá có thể được hoãn lại theo ý kiến của người phát hành, trong giới hạn được quy định bởi bản cáo bạch. Để có hướng dẫn về cổ phiếu ưu đãi, hãy tham khảo tài nguyên chuyên dụng của chúng tôi: Cổ phiếu ưu đãi: đặc điểm và rủi ro.
Bảng điều khoản chính thức: dữ liệu chính của Serie A "Strike"
Công cụ: Cổ phiếu Ưu đãi Vĩnh viễn Series A 8.00% (mã chứng khoán STRK)
Số lượng phát hành ban đầu: 7,3 triệu cổ phiếu với giá 80 USD mỗi cổ phiếu (≈ 584 triệu USD tổng
Cổ tức: 8% cố định, tích lũy, trả hàng quý nếu được Hội đồng Quản trị công bố.
Quyền biểu quyết: hạn chế; quyền đầy đủ chỉ trong trường hợp không thanh toán cổ tức trong 6 kỳ
Ưu tiên: ưu tiên về cổ tức và thanh lý so với những cổ tức thông thường
Chuyển đổi: không thể chuyển đổi thành cổ phiếu thông thường
Sử dụng số tiền thu được: mua thêm Bitcoin và nhu cầu chung của công ty
Nộp SEC: bản cáo bạch S-1 số 333-279014 đã nộp vào ngày 29 tháng 1 năm 2025 )giá cả 8-K của ngày 31 tháng 1 năm 2025(
Tác động đến kho bạc, dòng tiền và NAV
Nhờ vào các preferiti perpetui, MicroStrategy nhằm tránh việc liquidazione di BTC để trang trải chi phí hiện tại bằng cách tiếp cận vốn mạo hiểm, điều này tuy nhiên liên quan đến các coupon hàng năm khoảng $46.7M )8% trên $584M(. Một khía cạnh thú vị là tác động pha loãng lên NAV mỗi cổ phần thường vẫn được giữ nguyên; tuy nhiên, vẫn tồn tại chi phí vốn cao hơn so với các phát hành thông thường được thực hiện khi mức premium trên MSTR cao hơn. Các số liệu và ngày quan trọng được đề cập đã được cập nhật tính đến ngày 1 tháng 8 năm 2025, và có thể được xác minh trong các hồ sơ SEC và thông báo của công ty.
Các tác động kỳ vọng đến việc giảm bán cổ phiếu phổ thông
Với sự ra mắt của STRK và chương trình giao dịch tại thị trường, công ty nhằm mục đích giảm áp lực lên cổ phiếu phổ thông, sử dụng chúng một cách chọn lọc hơn. Song song đó, các hạn mức tín dụng được đảm bảo bằng BTC vẫn hoạt động, và chính sách cổ tức bằng không trên cổ phiếu phổ thông được duy trì để bảo tồn tính linh hoạt tài chính.
Khung rủi ro: thị trường, tín dụng, nhận thức
Biến động Bitcoin: sự giảm giá mạnh của BTC có thể làm giảm giá trị bảo hiểm cho phiếu giảm giá.
Rủi ro tín dụng: việc hoãn trả cổ tức làm tổn hại đến uy tín trên thị trường ưu tiên.
Chi phí vốn: 8% cố định là gánh nặng trong trường hợp chuẩn hóa lãi suất.
Cảm nhận về đòn bẩy: thị trường có thể coi cấu trúc này như một đòn bẩy "kinh tế" bổ sung.
Tính thanh khoản thứ cấp: một mức giảm giá tiềm năng của STRK trên thị trường thứ cấp có thể làm tăng chi phí tài chính hiệu quả.
Phản ứng và đọc thị trường
Các phân tích ban đầu của Fortune và Yahoo Finance cho thấy một cách tiếp cận thận trọng-tích cực đối với khả năng tài chính lớn hơn, được cân bằng bởi những hoài nghi về chi phí coupon và sự tiếp xúc với BTC. Cần lưu ý rằng một số nhà phân tích mô tả STRK như một phần của "mô hình tín dụng gắn liền với Bitcoin" cho phép chiến lược tiếp tục mà không cần bán tháo tài sản tiền điện tử. Để biết thông tin chính thức từ nhà phát hành và cập nhật quan hệ nhà đầu tư: Quan hệ Nhà đầu tư Chiến lược.
Những điều cần theo dõi trong những tháng tới
Mọi loạt yêu thích mới )STRD, STRF( và các thuật ngữ kinh tế liên quan.
Xu hướng của mức giá cao hơn trên MSTR so với NAV BTC trên mỗi cổ phiếu.
Nhu cầu nhà đầu tư trong máy ATM là 21 tỷ đô la và hiệu suất STRK trên thị trường thứ cấp.
Mua/bán BTC trong kho bạc và ảnh hưởng đến dòng tiền hoạt động.
Ngữ cảnh và tài nguyên liên quan
Tất cả tin tức về MicroStrategy
Hướng dẫn: Bitcoin trong quỹ doanh nghiệp
Phân tích giá Bitcoin
Ghi chú về nguồn và dữ liệu
Thông tin đến từ các tài liệu của SEC, các thông báo chính thức của MicroStrategy và các cơ quan tin tức tài chính. Để kiểm tra chi tiết, hãy tham khảo hồ sơ S‑1/8‑K và tài liệu đã nộp trên SEC EDGAR: SEC EDGAR — Hồ sơ S‑1 số 333-279014, cũng như các thông báo được công bố trên Quan hệ Nhà đầu tư Chiến lược. Bất kỳ chi tiết bổ sung nào ) ví dụ, lợi suất ròng sau hoa hồng, kế hoạch chuyển đổi, hoặc chuỗi cổ phần tương lai ( sẽ được tích hợp sau khi công bố các hồ sơ mới )cập nhật: ngày 1 tháng 8 năm 2025(.