Trong nhiều tháng, các nhà giao dịch tiền điện tử đã lo lắng làm mới biểu đồ giá của họ để dự đoán "mùa altcat", khi các altcoin sẽ tăng vọt đáng kể. Tuy nhiên, bất chấp những dự báo tăng giá và mức tăng trong thời gian ngắn, mùa bắt chước vẫn còn một thời gian dài.
Bitcoin tiếp tục thống trị thị trường, khiến những người yêu thích altcoin không khỏi thắc mắc: Tại sao mùa altcoin lại đến muộn? Liệu còn mùa altcoin nào nữa hay không?
01 Kiểm soát mạnh mẽ của Bitcoin: Địa vị thống trị và việc áp dụng của các tổ chức
Vị thế thống trị của Bitcoin - tỷ lệ của nó trong tổng giá trị thị trường tiền điện tử - sẽ dao động quanh mức 60% trong khoảng thời gian 2024-2025, đây là mức chưa từng thấy kể từ đợt tăng giá năm 2017. Sự thống trị này phản ánh sở thích của thị trường đối với Bitcoin, do tính ổn định và sự áp dụng rộng rãi từ các tổ chức.
Chú ý từ các tổ chức: Các quỹ ETF Bitcoin được phê duyệt vào cuối năm 2023 và đầu năm 2024 đã thu hút hàng tỷ USD vào BTC, khiến nó trở thành "tài sản trú ẩn" trong thị trường tiền điện tử. Các tổ chức lớn như BlackRock và Fidelity ưu tiên chọn Bitcoin, bỏ qua các altcoin.
Hiệu ứng giảm một nửa: Sự kiện giảm một nửa Bitcoin vào năm 2024 đã củng cố câu chuyện về sự khan hiếm của nó, thu hút nguồn vốn có thể đã chảy vào các đồng tiền kỹ thuật số rủi ro hơn.
Như nhà phân tích Benjamin Cowen đã chỉ ra, "Altcoin thường bắt đầu tăng giá chỉ sau khi Bitcoin hoàn tất đợt tăng giá parabol." Do BTC vẫn tiếp tục lập đỉnh cao mới, các nhà đầu tư không có lý do gì để chuyển sang altcoin.
02 Gió ngược kinh tế vĩ mô: Cục Dự trữ Liên bang kiểm soát chặt chẽ tính thanh khoản
Chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang luôn là kẻ giết người vô hình của mùa xuân mùa đông. Khác với thị trường bò năm 2020-2021 (được thúc đẩy bởi lãi suất gần bằng 0 và nới lỏng định lượng), giai đoạn 2024-2025 sẽ được đánh dấu bởi việc thắt chặt định lượng (QT) và lãi suất cao.
Sự thắt chặt thanh khoản: Việc thắt chặt định lượng đã rút cạn thanh khoản trên thị trường tài chính, làm giảm khẩu vị rủi ro. Các đồng coin ngẫu nhiên, với tư cách là tài sản đầu cơ, phụ thuộc vào nguồn vốn dư thừa, không có thanh khoản, chúng chỉ có thể đứng yên.
Kéo dài việc giảm lãi suất: Mặc dù có tin đồn trên thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể chuyển sang chính sách nới lỏng, nhưng việc giảm lãi suất vẫn còn xa. Trước khi chi phí vay mượn giảm, cả các tổ chức và nhà đầu tư cá nhân đều không sẵn sàng mạo hiểm với các đồng tiền ảo.
Bối cảnh kinh tế vĩ mô này trái ngược rõ rệt với sự tràn ngập thanh khoản của mùa altcoin trước đây, khi các token Meme và DeFi đã tăng vọt.
03 Cung cấp tiền điện tử giả mạo quá mức: số lượng đồng tiền quá nhiều, nhu cầu không đủ
Thị trường tiền mã hóa tràn ngập hơn 15.000 loại altcoin, nhưng tính thanh khoản không theo kịp. Các dự án mới được ra mắt hàng ngày, nhưng tổng quỹ vốn vẫn bị phân tán, dẫn đến lợi nhuận tiềm năng bị pha loãng.
Phân tán vốn: Nhiều token cạnh tranh cho cùng một tính thanh khoản, ngay cả những dự án tiềm năng cũng khó thu hút sự chú ý.
Đầu tư mạo hiểm thận trọng: Đầu tư mạo hiểm vào các dự án tiền điện tử đã giảm từ 29,4 tỷ USD vào năm 2022 xuống còn 7,1 tỷ USD vào năm 2024, nguồn vốn phát triển cho các đồng coin nhỏ bị thiếu hụt nghiêm trọng.
Sự dư thừa cung cấp này đã tạo ra một "thị trường đông đúc", chỉ có những token nổi bật với tính thực dụng hoặc độ nổi tiếng virus mới có thể nổi bật - điều này hoàn toàn khác với cơn sốt ICO năm 2017 hoặc cơn sốt NFT năm 2021.
04 Nhà đầu tư nhỏ lẻ vắng mặt
Mùa altcoin thường bị thúc đẩy bởi FOMO (sợ bỏ lỡ) của các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Tuy nhiên, mức độ tham gia của các nhà đầu tư nhỏ lẻ vào năm 2025 rõ ràng đã giảm so với các chu kỳ trước.
Tâm lý xã hội giảm sút: Các chỉ số theo dõi hoạt động trên mạng xã hội liên quan đến tiền điện tử cho thấy thị trường thiếu sự cuồng nhiệt như thời điểm bùng nổ Dogecoin hoặc Shiba Inu vào năm 2021.
Hành vi thận trọng: Các nhà đầu tư nhỏ lẻ bị ảnh hưởng trong cuộc sụp đổ thị trường năm 2022 giờ đây có xu hướng chọn Bitcoin hơn là altcoin. Như một nhà giao dịch đã nói: "Khi BTC tăng 150% trong năm nay, tại sao lại mua Meme?"
Không có sự nhiệt tình của các nhà đầu tư nhỏ lẻ, các đồng coin dựa trên nền tảng thiếu nhiên liệu để kích thích sự tăng trưởng liên tục.
05 Sự không chắc chắn trong quản lý: Con dao hai lưỡi
Sự rõ ràng về quy định là rất quan trọng đối với các đồng coin thay thế, đặc biệt là những đồng token được phân loại là chứng khoán. Mặc dù lập trường thân thiện với tiền điện tử của chính quyền Trump đã thổi bùng cảm xúc lạc quan, nhưng tiến trình vẫn diễn ra chậm.
ETF trì hoãn: Các ETF altcoin đối với Solana, XRP và Dogecoin vẫn mắc kẹt trong khó khăn về quy định. Các nhà phân tích cho rằng chúng có khả năng được phê duyệt từ 65-90%, nhưng thời gian biểu vẫn chưa rõ ràng.
Đánh giá DeFi và stablecoin: Sự mơ hồ trong quy định đối với các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) và stablecoin đã kìm hãm đổi mới, khiến các quỹ tổ chức ngần ngại.
Sự không chắc chắn sẽ tiếp tục tồn tại cho đến khi các cơ quan quản lý phê duyệt ETF tiền điện tử hoặc đưa ra quy tắc rõ ràng.
06 Chế độ lịch sử: Kiên nhẫn là đức tính quý giá
Thị trường tiền điện tử có tính chu kỳ, mùa altcoin thường xuất hiện vào năm cuối của chu kỳ bốn năm của Bitcoin. Mặc dù năm 2025 được coi là mùa altcoin tiếp theo, nhưng sự trì hoãn không phải là không có tiền lệ.
2017 so với 2021: Hai mùa altcoin đều xảy ra sau khi Bitcoin lập kỷ lục mới và bước vào giai đoạn điều chỉnh. Nếu BTC giữ vững trên 100.000 đô la, vốn có thể cuối cùng sẽ chảy vào altcoin.
Tỷ lệ ETH/BTC: Hiệu suất kém của Ethereum so với Bitcoin cho thấy mùa altcoin vẫn chưa bắt đầu. Lịch sử cho thấy Ethereum thường dẫn dắt sự tăng giá của các đồng altcoin, nhưng tỷ lệ của nó so với BTC vẫn gần mức thấp nhất trong nhiều năm.
07 Tóm tắt
Thị trường altcoin không hề biến mất, nó chỉ đang chờ đợi điều kiện phù hợp. Sự thống trị của Bitcoin, áp lực kinh tế vĩ mô và các rào cản quy định đã tạm thời nhấn nút tạm dừng cho cơn sốt altcoin. Tuy nhiên, lịch sử cho thấy, một khi BTC bước vào giai đoạn ổn định, tính thanh khoản quay trở lại, altcoin sẽ có thời điểm của riêng chúng.
Hiện nay, đầu tư một cách kiên nhẫn và chọn lọc vào các dự án có nền tảng vững mạnh - như trí tuệ nhân tạo, DeFi hoặc giải pháp Layer-2 - là điều cốt yếu. Như câu ngạn ngữ trong giới tiền điện tử đã nói: "Thời gian ở trong thị trường quan trọng hơn việc cố gắng bắt kịp thời điểm."
Hãy giữ sự chú ý, hành động cẩn thận và theo dõi chặt chẽ vị thế thống trị của Bitcoin. Đồng hồ của mùa altcoin đang tích tắc - chỉ là vấn đề thời gian, chứ không phải là liệu nó có xảy ra hay không.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Mùa alt tại sao lại đến muộn?
Tác giả: A Aldokali
Biên dịch: Ngôn ngữ blockchain
Trong nhiều tháng, các nhà giao dịch tiền điện tử đã lo lắng làm mới biểu đồ giá của họ để dự đoán "mùa altcat", khi các altcoin sẽ tăng vọt đáng kể. Tuy nhiên, bất chấp những dự báo tăng giá và mức tăng trong thời gian ngắn, mùa bắt chước vẫn còn một thời gian dài.
Bitcoin tiếp tục thống trị thị trường, khiến những người yêu thích altcoin không khỏi thắc mắc: Tại sao mùa altcoin lại đến muộn? Liệu còn mùa altcoin nào nữa hay không?
01 Kiểm soát mạnh mẽ của Bitcoin: Địa vị thống trị và việc áp dụng của các tổ chức
Vị thế thống trị của Bitcoin - tỷ lệ của nó trong tổng giá trị thị trường tiền điện tử - sẽ dao động quanh mức 60% trong khoảng thời gian 2024-2025, đây là mức chưa từng thấy kể từ đợt tăng giá năm 2017. Sự thống trị này phản ánh sở thích của thị trường đối với Bitcoin, do tính ổn định và sự áp dụng rộng rãi từ các tổ chức.
Chú ý từ các tổ chức: Các quỹ ETF Bitcoin được phê duyệt vào cuối năm 2023 và đầu năm 2024 đã thu hút hàng tỷ USD vào BTC, khiến nó trở thành "tài sản trú ẩn" trong thị trường tiền điện tử. Các tổ chức lớn như BlackRock và Fidelity ưu tiên chọn Bitcoin, bỏ qua các altcoin.
Hiệu ứng giảm một nửa: Sự kiện giảm một nửa Bitcoin vào năm 2024 đã củng cố câu chuyện về sự khan hiếm của nó, thu hút nguồn vốn có thể đã chảy vào các đồng tiền kỹ thuật số rủi ro hơn.
Như nhà phân tích Benjamin Cowen đã chỉ ra, "Altcoin thường bắt đầu tăng giá chỉ sau khi Bitcoin hoàn tất đợt tăng giá parabol." Do BTC vẫn tiếp tục lập đỉnh cao mới, các nhà đầu tư không có lý do gì để chuyển sang altcoin.
02 Gió ngược kinh tế vĩ mô: Cục Dự trữ Liên bang kiểm soát chặt chẽ tính thanh khoản
Chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang luôn là kẻ giết người vô hình của mùa xuân mùa đông. Khác với thị trường bò năm 2020-2021 (được thúc đẩy bởi lãi suất gần bằng 0 và nới lỏng định lượng), giai đoạn 2024-2025 sẽ được đánh dấu bởi việc thắt chặt định lượng (QT) và lãi suất cao.
Sự thắt chặt thanh khoản: Việc thắt chặt định lượng đã rút cạn thanh khoản trên thị trường tài chính, làm giảm khẩu vị rủi ro. Các đồng coin ngẫu nhiên, với tư cách là tài sản đầu cơ, phụ thuộc vào nguồn vốn dư thừa, không có thanh khoản, chúng chỉ có thể đứng yên.
Kéo dài việc giảm lãi suất: Mặc dù có tin đồn trên thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể chuyển sang chính sách nới lỏng, nhưng việc giảm lãi suất vẫn còn xa. Trước khi chi phí vay mượn giảm, cả các tổ chức và nhà đầu tư cá nhân đều không sẵn sàng mạo hiểm với các đồng tiền ảo.
Bối cảnh kinh tế vĩ mô này trái ngược rõ rệt với sự tràn ngập thanh khoản của mùa altcoin trước đây, khi các token Meme và DeFi đã tăng vọt.
03 Cung cấp tiền điện tử giả mạo quá mức: số lượng đồng tiền quá nhiều, nhu cầu không đủ
Thị trường tiền mã hóa tràn ngập hơn 15.000 loại altcoin, nhưng tính thanh khoản không theo kịp. Các dự án mới được ra mắt hàng ngày, nhưng tổng quỹ vốn vẫn bị phân tán, dẫn đến lợi nhuận tiềm năng bị pha loãng.
Phân tán vốn: Nhiều token cạnh tranh cho cùng một tính thanh khoản, ngay cả những dự án tiềm năng cũng khó thu hút sự chú ý.
Đầu tư mạo hiểm thận trọng: Đầu tư mạo hiểm vào các dự án tiền điện tử đã giảm từ 29,4 tỷ USD vào năm 2022 xuống còn 7,1 tỷ USD vào năm 2024, nguồn vốn phát triển cho các đồng coin nhỏ bị thiếu hụt nghiêm trọng.
Sự dư thừa cung cấp này đã tạo ra một "thị trường đông đúc", chỉ có những token nổi bật với tính thực dụng hoặc độ nổi tiếng virus mới có thể nổi bật - điều này hoàn toàn khác với cơn sốt ICO năm 2017 hoặc cơn sốt NFT năm 2021.
04 Nhà đầu tư nhỏ lẻ vắng mặt
Mùa altcoin thường bị thúc đẩy bởi FOMO (sợ bỏ lỡ) của các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Tuy nhiên, mức độ tham gia của các nhà đầu tư nhỏ lẻ vào năm 2025 rõ ràng đã giảm so với các chu kỳ trước.
Tâm lý xã hội giảm sút: Các chỉ số theo dõi hoạt động trên mạng xã hội liên quan đến tiền điện tử cho thấy thị trường thiếu sự cuồng nhiệt như thời điểm bùng nổ Dogecoin hoặc Shiba Inu vào năm 2021.
Hành vi thận trọng: Các nhà đầu tư nhỏ lẻ bị ảnh hưởng trong cuộc sụp đổ thị trường năm 2022 giờ đây có xu hướng chọn Bitcoin hơn là altcoin. Như một nhà giao dịch đã nói: "Khi BTC tăng 150% trong năm nay, tại sao lại mua Meme?"
Không có sự nhiệt tình của các nhà đầu tư nhỏ lẻ, các đồng coin dựa trên nền tảng thiếu nhiên liệu để kích thích sự tăng trưởng liên tục.
05 Sự không chắc chắn trong quản lý: Con dao hai lưỡi
Sự rõ ràng về quy định là rất quan trọng đối với các đồng coin thay thế, đặc biệt là những đồng token được phân loại là chứng khoán. Mặc dù lập trường thân thiện với tiền điện tử của chính quyền Trump đã thổi bùng cảm xúc lạc quan, nhưng tiến trình vẫn diễn ra chậm.
ETF trì hoãn: Các ETF altcoin đối với Solana, XRP và Dogecoin vẫn mắc kẹt trong khó khăn về quy định. Các nhà phân tích cho rằng chúng có khả năng được phê duyệt từ 65-90%, nhưng thời gian biểu vẫn chưa rõ ràng.
Đánh giá DeFi và stablecoin: Sự mơ hồ trong quy định đối với các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) và stablecoin đã kìm hãm đổi mới, khiến các quỹ tổ chức ngần ngại.
Sự không chắc chắn sẽ tiếp tục tồn tại cho đến khi các cơ quan quản lý phê duyệt ETF tiền điện tử hoặc đưa ra quy tắc rõ ràng.
06 Chế độ lịch sử: Kiên nhẫn là đức tính quý giá
Thị trường tiền điện tử có tính chu kỳ, mùa altcoin thường xuất hiện vào năm cuối của chu kỳ bốn năm của Bitcoin. Mặc dù năm 2025 được coi là mùa altcoin tiếp theo, nhưng sự trì hoãn không phải là không có tiền lệ.
2017 so với 2021: Hai mùa altcoin đều xảy ra sau khi Bitcoin lập kỷ lục mới và bước vào giai đoạn điều chỉnh. Nếu BTC giữ vững trên 100.000 đô la, vốn có thể cuối cùng sẽ chảy vào altcoin.
Tỷ lệ ETH/BTC: Hiệu suất kém của Ethereum so với Bitcoin cho thấy mùa altcoin vẫn chưa bắt đầu. Lịch sử cho thấy Ethereum thường dẫn dắt sự tăng giá của các đồng altcoin, nhưng tỷ lệ của nó so với BTC vẫn gần mức thấp nhất trong nhiều năm.
07 Tóm tắt
Thị trường altcoin không hề biến mất, nó chỉ đang chờ đợi điều kiện phù hợp. Sự thống trị của Bitcoin, áp lực kinh tế vĩ mô và các rào cản quy định đã tạm thời nhấn nút tạm dừng cho cơn sốt altcoin. Tuy nhiên, lịch sử cho thấy, một khi BTC bước vào giai đoạn ổn định, tính thanh khoản quay trở lại, altcoin sẽ có thời điểm của riêng chúng.
Hiện nay, đầu tư một cách kiên nhẫn và chọn lọc vào các dự án có nền tảng vững mạnh - như trí tuệ nhân tạo, DeFi hoặc giải pháp Layer-2 - là điều cốt yếu. Như câu ngạn ngữ trong giới tiền điện tử đã nói: "Thời gian ở trong thị trường quan trọng hơn việc cố gắng bắt kịp thời điểm."
Hãy giữ sự chú ý, hành động cẩn thận và theo dõi chặt chẽ vị thế thống trị của Bitcoin. Đồng hồ của mùa altcoin đang tích tắc - chỉ là vấn đề thời gian, chứ không phải là liệu nó có xảy ra hay không.