Phân tích Giảm một nửa Bitcoin và chu kỳ thị trường tăng

Sự kiện "Giảm một nửa" của Bitcoin không chỉ là ảnh hưởng cảm xúc do tính khan hiếm mang lại, mà còn liên quan đến các yếu tố chi phí. Giảm một nửa có nghĩa là với cùng một mức đầu tư sức mạnh tính toán, sản lượng Bitcoin giảm một nửa. Điều này có thể dẫn đến hai tình huống: một là sức mạnh tính toán toàn mạng giảm một nửa, duy trì chi phí khai thác không đổi; hai là sức mạnh tính toán giữ nguyên hoặc tăng lên, dẫn đến chi phí khai thác tăng. Do ảnh hưởng của kỳ vọng và chi phí chìm, khả năng thứ hai là lớn hơn.

Sự gia tăng chi phí này đã thúc đẩy giá Bitcoin tăng lên. Dữ liệu lịch sử cho thấy, các đỉnh cao của thị trường tăng Bitcoin thường xuất hiện hơn một năm sau khi Giảm một nửa, chứ không phải gần thời điểm Giảm một nửa. Tuy nhiên, chi phí không thể hoàn toàn quyết định giá cả, đặc biệt là trong thị trường tiền điện tử.

Về quan điểm rằng hiệu suất giảm một nửa của Litecoin (LTC) năm 2023 không bằng năm 2019, cần xem xét nhiều yếu tố hơn. Đỉnh giá trước khi LTC giảm một nửa vào năm 2019 trùng với thời điểm Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu giảm lãi suất, điều này có thể không phải là ngẫu nhiên.

Chu kỳ thị trường tăng của Bitcoin dường như không chỉ bị ảnh hưởng bởi Giảm một nửa mà còn có mối quan hệ cao với chu kỳ kinh tế vĩ mô. Quan sát ba chu kỳ thị trường tăng trước đây, chúng ta có thể nhận thấy rằng đỉnh của Bitcoin có mối liên hệ nhất định với đỉnh tỷ lệ tăng trưởng cung tiền M2 của Mỹ. Thú vị hơn, những đỉnh này còn trùng khớp cao với thời điểm khoảng 12 tháng sau cuộc bầu cử tổng thống Mỹ.

Thiết kế này có thể không phải là ngẫu nhiên. Satoshi Nakamoto có thể đã xem xét chính sách và chu kỳ kinh tế của Mỹ khi thiết kế Bitcoin. Thời gian bầu cử ở Mỹ thường đi kèm với chính sách tiền tệ tương đối lỏng lẻo, điều này sẽ làm tăng thanh khoản thị trường, một phần vốn có thể chảy vào thị trường đầu cơ.

Nhìn về tương lai, mặc dù hiện tại hiệu suất LTC giảm một nửa không tốt, nhưng không nên quá lo lắng. Cục Dự trữ Liên bang cuối cùng sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất, và tính thanh khoản của đô la cũng sẽ chuyển từ thắt chặt sang nới lỏng. Tuy nhiên, xét đến môi trường kinh tế hiện tại, vòng thị trường tăng tiếp theo có thể sẽ bị trì hoãn đến khoảng năm 2026.

Đối với nhà đầu tư, việc nắm bắt thời điểm mua đáy cần nhiều kiên nhẫn hơn. Cần chú ý đến tín hiệu chuyển hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, chẳng hạn như dừng tăng lãi suất và bắt đầu giảm lãi suất. Nhưng ngay cả trong giai đoạn đầu của việc chuyển hướng chính sách, thị trường vẫn có thể đối mặt với rủi ro. Hiện tại, một số đồng tiền điện tử nhỏ có thể xuất hiện cơ hội ngắn hạn, nhưng đầu tư dài hạn vẫn cần thận trọng.