聯準會首選的通脹指標一年以來首次降溫

根據周三經濟分析局分享的數據，聯邦儲備的主要通脹工具在三月份停止了變動，打破了近一年來持續上升的趨勢。

個人消費支出(PCE)價格指數，這是聯準會最關注的指標，上個月與二月份相比持平。剔除食品和能源後，核心PCE也沒有變化。這是自2019年以來最溫和的讀數。

然而，消費者支出並沒有放緩。經過通脹調整的支出在三月份跳升了0.7%，二月份的數字也有所上升。這意味着人們在努力消費——很可能是在試圖在唐納德·特朗普最新一輪關稅生效之前囤積物品，以避免幾乎所有商品的成本漲。

消費者在關稅前消費，GDP 收縮

3月報告總結了一個動蕩的季度。美國經濟在2025年第一季度收縮了0.3%——這是自2022年初以來的首次收縮。這一收縮是由於大量進口激增，許多公司在關稅全面生效之前迅速湧入。

與此同時，核心PCE通脹在第一季度躍升至3.5%的年增率，爲一年多以來的最高水平，這意味着在三月的暫停之前，價格已經在快速漲。

華爾街不喜歡這個新聞。標準普爾 500 指數保持虧損。美國國債收益率反彈。美元到處都是。一切都表明交易員試圖弄清楚接下來會發生什麼。

隨着這一切的發生，特朗普總統直接去 Truth Social 嘗試改寫故事。“這是[Joe]拜登的股市，而不是特朗普的。我直到1月20日才接手，”特朗普發帖稱。在商務部發布GDP數據幾分鍾後，他已經開始四處指責。

他繼續說道：“關稅很快就會生效，公司正以創紀錄的數量遷入美國。我們的國家將會繁榮，但我們必須擺脫拜登的‘負擔’，”特朗普寫道。他補充道：“這需要一段時間，和關稅沒有任何關係，只是他給我們留下了糟糕的數據，但當繁榮開始時，將會是前所未有的。耐心點！！！"

數字不一致。整個季度PCE通脹的3.6%跳升遠高於2024年第四季度的2.4%增長。特朗普可能會說繁榮即將來臨，但現在數據看起來很糟糕。3月份的通脹暫停只是這個季度的一部分——其餘部分仍然炙手可熱。

招聘放緩，市場動蕩，特朗普試圖重新引導

周三早上，ADP發布了4月份的私人工資報告，情況變得更糟。招聘疲軟，僅新增62,000個工作崗位，而華爾街預計爲120,000。這是自2024年7月以來最小的工資增長，較3月份已經疲軟的147,000大幅下降，後者被下調了。

投資者紛紛撤退。市場開盤下跌並持續低迷。企業盈餘也沒有帶來幫助。這一切發生在特朗普計劃在白宮接待二十多位商業高管的幾個小時前。

盡管如此，特朗普依然在推卸責任。在周二晚上的演講中，他慶祝自己回歸辦公室的第100天，聲稱“價格正在大幅下降”，並表示“這就是我所做的”。不到24小時後發布的報告卻說了相反的話。通貨膨脹並沒有下降，而是急劇上升。聯邦儲備的指標上升到了3.6%，而不是下降。這只是數學問題。

與此同時，一些經濟學家將特朗普的關稅政策視爲信心崩潰的原因。公司們在觀望。消費者擔心價格會再次漲。由於沒有人願意在不明確的貿易規則下冒險，因此就業增長正在放緩。

特朗普處理這一混亂的方式是否認。但這並不新鮮。在2023年和2024年初市場飛漲時——在喬·拜登執政期間——特朗普已經在自誇。2024年1月29日，他寫道：“這是特朗普的股市，因爲我對拜登的民調非常好，以至於投資者預測我會贏。”

現在他又是總統了。市場在下跌。經濟在萎縮。通貨膨脹在高企。但不知爲何，這仍然是拜登的錯。當事情看起來好的時候，特朗普想要獲得功勞。當事情看起來糟糕時，他就消失在責備名單上。

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