去中心化衍生品交易所MUFEX的創新設計

去中心化衍生品交易所MUFEX (Most User Friendly EXchange)旨在解決幾個關鍵問題：如何擴大去中心化合約交易所的受衆？如何在保證資產安全的同時提供中心化交易所級別的用戶體驗？如何結合GMX和dydx的優勢？

MUFEX的核心機制包括：

1. 資產自托管模式，用戶可自行強制提款
2. 採用帳戶抽象（AA）錢包方案，支持更便捷的登入方式
3. 混合訂單簿模式，結合被動做市和傳統做市商

這些機制爲MUFEX帶來了一些潛在優勢：

資產自托管

FTX事件後，用戶對中心化交易所的信任度下降，資產自托管成爲一個重要賣點。雖然交易撮合的去中心化程度也很重要，但相比之下，用戶更關心資產安全。

帳戶抽象錢包方案

GMX等現有去中心化交易所在用戶增長方面遇到瓶頸，部分原因是使用門檻較高。MUFEX採用帳戶抽象錢包，允許用戶通過郵箱、第三方帳戶等方式登入，大大降低了使用門檻，有望吸引更多傳統中心化交易所用戶。

混合訂單簿

MUFEX採用混合訂單簿模式，既包含類似GMX/GNS的被動做市流動性池（MLP），也支持傳統做市商通過API提供流動性。這種設計既保留了GMX/GNS模式的優勢，又通過引入外部做市商提高了平台的流動性上限。

總結

MUFEX的設計目標是結合多方優勢：

1. 去中心化交易所的資產安全性
2. 中心化交易所的用戶體驗
3. GMX/GNS的低滑點
4. GLP的可組合性
5. 傳統訂單簿的規模潛力

然而，MUFEX的成功還需要通過市場實踐來驗證，尤其是在運營能力方面。

評論

衍生品交易市場正在進入用戶體驗競爭階段。歷史上，像Binance、OKX、Bybit等交易所雖然在底層機制上沒有太多創新，但憑藉出色的運營和用戶體驗贏得了大部分市場份額。

對於頻繁操作的合約交易用戶來說，良好的用戶體驗至關重要。雖然大多數DeFi賽道難以盈利，無法投入大量資源改善用戶體驗，但衍生品市場是個例外。MUFEX的嘗試開創了先河，我們可以期待未來更多創新方案的出現。