從監管到創新：香港能否成爲全球Web3中心？

近期，我們邀請了備受關注的知名分析師鄭迪，深入探討了香港在Web3領域的發展前景。鄭迪長期活躍於中港新三地，對Web3產業有深入研究。

香港近年在政策和產業布局方面展現出強勁勢頭，吸引了越來越多加密從業者。特別是在新加坡監管趨嚴背景下，部分未獲牌照或受限制的中心化交易所及中國背景從業者開始轉向香港。然而，也有人質疑香港成爲Web3基地的條件。尤其在中國內地政策波動背景下，香港的穩定幣和RWA話題引發廣泛關注。

鄭迪現居新加坡，但常年往返香港與新加坡，熟悉兩地政策環境與市場動態。他詳細解析了香港與新加坡在Web3監管方向的異同，探討香港能否成爲下一代加密產業全球重心，並深入討論了穩定幣市場趨勢、股票代幣化監管前景，以及中美在RWA發展路徑上的差異。

香港與新加坡監管態度對比：Web3中心的爭奪戰

新加坡受到國際監管壓力，尤其是FATF的影響，被迫收緊監管。香港同樣面臨壓力，但因缺乏其他備選產業，選擇了相對柔性的方式應對。兩地對Web3的態度截然不同，體現了它們對該產業的戰略定位差異。

香港原本被認爲只是大中華區的Web3中心，但隨着政策變化，有望成爲亞洲甚至全球的Web3中心。中國正面臨參與構建新金融體系的歷史機遇，如果能抓住鏈上金融基礎設施尚未完全閉合的窗口，將有可能挑戰現有金融霸權。

香港穩定幣牌照爭奪戰：USDT霸權與監管窗口期的博弈

美國《天才法案》的通過迫使USDT進入合規流程，這爲新的穩定幣玩家提供了機會。香港面臨來自內地和國際監管的雙重壓力，金管局採取謹慎態度，推出"邀請制"穩定幣牌照申請。未來穩定幣可能採用更審慎的白名單制，類似TMMF模式。

香港如何應對離岸加密服務：在監管與產業之間尋找平衡

香港對離岸交易所、DEX等還未明顯打壓，但監管正在逐步收緊。新的VA OTC牌照將大幅提高門檻，可能導致許多小型OTC點位退出市場。香港試圖在監管與產業發展之間尋找平衡，這與新加坡的直接清場策略形成鮮明對比。

全球股票代幣化風潮：監管挑戰與香港的制度困境

美國股票代幣化市場蓬勃發展，但面臨監管挑戰。SEC可能考慮對股票代幣上鏈給予某種豁免，這將是巨大突破。香港因歷史遺留問題，目前股票交易僅限於港交所，這封死了股票代幣化的發展路徑。未來發展取決於美國監管態度的變化以及香港能否及時改革。

RWA興起：香港與美國市場差異及未來發展機會

美國RWA市場以私募債、國債和貨幣市場基金爲主，而香港可能更側重非標類資產。兩地都面臨二級市場流動性問題。香港正關注TMMF的鏈上轉讓，若成功將具有全球突破意義。未來兩三年內，RWA市場可能迎來重大突破，關鍵在於找到創新的解決方案來突破政策瓶頸。