JLP 与 Neutral：机构级风控策略的优势

在加密货币领域，寻找优质资产是获取收益的关键第一步。JLP（Jupiter Perpetual Liquidity Provider Token）作为一种表现出色的资产，上线一年来涨幅达到3倍，最大回撤仅为30%，同时拥有超10亿美元的资金规模，展现了令人瞩目的潜力。

JLP 的收益主要来自两个方面：作为永续合约交易对手方的收益，以及获得75%的交易手续费分成。这使得 JLP 的年化收益率长期保持在30%以上，有时甚至可达50%。JLP 的资产组成包括47% SOL、8% ETH、13% BTC 和32% USDC，在保持加密资产风险敞口的同时，也提供了一定的稳定性。

然而，JLP 仍面临一些风险，主要是在极端市场条件下可能出现短期亏损，以及加密资产长期价格下跌的风险。为了应对这些风险，一些机构级策略应运而生。

Solana 生态中的 Neutral 就提供了一种机构级链上策略对冲方案。其核心思路是利用 JLP 的高收益特性，同时通过借贷和做空来对冲风险。具体来说，用户存入 USDC 换取 JLP，然后在借贷平台抵押 JLP 借出 USDC 再换成 JLP，最后通过永续合约做空相应比例的加密资产以实现风险中性。

这种策略目前在 Neutral 平台上已经吸引了超过1200万美元的总锁仓价值（TVL），年化收益超过15%，最大回撤控制在2%以内。虽然散户也可以自行执行类似策略，但机构级别的风控能力往往更胜一筹。机构可以24小时监控市场，有丰富的风险处理经验和应急方案，能够更好地应对爆仓风险、资金费率异常风险以及长期利率倒挂等问题。

Neutral 作为一个新兴协议，已经积累了近3600万美元的 TVL，为用户创造了约250万美元的收益。该项目由来自高盛和顶级对冲基金的资深量化交易员创立，最近还获得了包括 Cumberland 在内的多方200万美元融资。

除了主打的 JLP 中性策略，Neutral 还提供其他收益策略，如 Hyperliquid 资费套利等。值得注意的是，并非所有策略都是风险中性的，部分标注为 Directional 的策略可能会随市场波动而产生较大波动。

对于投资者来说，选择机构级策略还是自行操作，需要权衡收益潜力和风险控制能力。机构策略虽然会收取一定的业绩费，但可能为投资者提供更稳定、更有保障的收益方案。