Colonne : Bloc Lapin Observatoire
Présentation de la colonne : Se concentrer sur l'avenir, vous accompagner dans le saut dans le terrier des nouvelles technologies.
Le protocole central d'Ethereum devient de plus en plus puissant, mais l'écosystème fait face à une complexité sans précédent.
Au cours de l'année écoulée, Ethereum a réalisé un miracle d'ingénierie digne d'un manuel. De la mise à niveau Dencun, qui résout fondamentalement le problème des coûts L2, à la mise à niveau Pectra, qui vise à optimiser l'économie de staking de base, ce « Léviathan numérique » du monde numérique a exécuté avec précision sa feuille de route publique. Cependant, un paradoxe étrange se dresse devant tous les observateurs : la détermination et le succès du niveau de protocole ne semblent pas avoir apporté la tranquillité au niveau écologique, mais ont plutôt engendré une complexité et des risques potentiels sans précédent. La salle des machines d'Ethereum (protocole principal) n'a jamais été aussi puissante et claire, mais son vaste nouveau continent (écosystème L2 et Restaking) est rempli du vacarme des opportunités et du brouillard du chaos. Nous devons poser une nouvelle question : lorsque le niveau de fond...

Rédigé par : Joseph Ayoub, ancien directeur de la recherche sur le chiffrement chez Citigroup
Compilation : Shenchao TechFlow

Introduction

La dernière fois que les cryptomonnaies ont connu une bulle « traditionnelle » remonte au quatrième trimestre de 2017, lorsque le marché a affiché des hausses quotidiennes à deux chiffres, voire à trois chiffres, époustouflantes. Les échanges étaient accablés par une demande en forte hausse, de nouveaux participants affluaient, et des ICO (offres initiales de jetons) spéculatives surgissaient sans cesse, les volumes d'échanges atteignant des niveaux historiques. Le marché a connu un nouveau paradigme, de nouveaux sommets, voire une expérience luxueuse de première classe. C'était la dernière bulle de détail traditionnelle et grand public dans le domaine des cryptomonnaies, neuf ans s'étant écoulés depuis la naissance de la première monnaie peer-to-peer « sans confiance ».

Le temps a avancé de 4 ans, le chiffrement a connu une deuxième bulle majeure, cette fois de plus grande envergure, plus complexe, et intégrant des stablecoins algorithmiques (comme L

Rédaction : Équipe juridique Xiao Za

RWA est sans aucun doute le terme le plus en vogue dans le domaine des cryptomonnaies ces derniers temps. L'équipe de Sister Sa a également publié plusieurs articles pour en fournir une introduction. Actuellement, il y a deux projets RWA conformes à Hong Kong sur le marché, à savoir le projet photovoltaïque de Xiexin Technology et le projet de bornes de recharge de Longxin Group, dont les actifs sous-jacents sont principalement axés sur les énergies nouvelles et l'environnement. Le gouvernement de Hong Kong a publié le 26 juin 2025 la "Déclaration de politique de développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0", réaffirmant l'engagement du gouvernement de la région administrative spéciale à faire de Hong Kong un centre d'innovation mondial dans le domaine des actifs numériques, et à élargir davantage la gamme des produits tokenisés. Il a été précisé que le gouvernement de Hong Kong normalisera l'émission d'obligations gouvernementales tokenisées et fournira des incitations à la tokenisation des actifs du monde réel (y compris en clarifiant les arrangements fiscaux applicables aux fonds négociés en bourse tokenisés, etc.), afin d'améliorer la liquidité et l'accessibilité. Le gouvernement de Hong Kong mettra également en avant la tokenisation d'une gamme plus large d'actifs et d'instruments financiers.