Stablecoin

Bài viết cung cấp một giới thiệu chi tiết về bối cảnh, các chi tiết kỹ thuật và tiềm năng tương lai của JPMD, phân tích sự khác biệt của nó so với stablecoin và vị trí của nó trong các lĩnh vực tiền điện tử và tài chính truyền thống.

Vào tháng 6 năm 2025, Thượng viện Hoa Kỳ đã chính thức thông qua Đạo luật GEN, thiết lập một khuôn khổ quy định liên bang cho stablecoin, điều này có thể thúc đẩy Hoa Kỳ trở thành một trung tâm tài chính về Tài sản Tiền điện tử. Bài viết chi tiết các điều khoản cốt lõi của đạo luật, động lực bên trong của các cuộc đàm phán lưỡng đảng, và tác động sâu sắc đến Tether và thị trường stablecoin.

Phân tích sâu sắc này khám phá lý do tại sao stablecoin có tiềm năng tạo ra gã khổng lồ fintech đầu tiên với vốn hóa thị trường một nghìn tỷ đô la. Bài viết xem xét sự tiến hóa của các hệ thống thanh toán hiện đại, chỉ ra rằng stablecoin không chỉ là một phần bổ sung cho các khuôn khổ thanh toán hiện có mà là một công nghệ then chốt để tái cấu trúc cơ sở hạ tầng thanh toán. Chúng có thể loại bỏ các cấu trúc trung gian truyền thống nhiều lớp, đạt được việc thanh toán trên chuỗi từ đầu đến cuối, cho phép thanh toán nguyên tử, và tích hợp logic tài chính lập trình—cuối cùng định hình lại các con đường toàn cầu cho việc lưu thông giá trị tài chính.

Tập đoàn Ant và JD.com tham gia vào thị trường stablecoin, không phải để thách thức USDT, mà là để thử nghiệm một mạng lưới Nhân dân tệ trên chuỗi ở Hồng Kông như một tiền đồn tài chính. Bài viết này phân tích cấu trúc tài chính chủ quyền và bố cục thanh toán xuyên biên giới, tiết lộ cách mà các công ty công nghệ đang khám phá tương lai của đồng tiền với cách tiếp cận logic thương mại.

Tác giả phân tích tiềm năng của stablecoin như một lớp hạ tầng, rút ra bài học từ thời kỳ Ngân hàng như Dịch vụ (BaaS), và dự đoán tác động sâu sắc của nó đến ngành trong thập kỷ tới.

Báo cáo này hệ thống hóa việc xem xét thiết kế cơ chế và các con đường lợi suất của stablecoin có lợi suất. Bằng cách phân tích các dự án đại diện như USDe, USDS và USDY, báo cáo tinh lọc logic cốt lõi và khung chiến lược phía sau stablecoin Alpha trong môi trường thị trường hiện tại, giúp các nhà đầu tư xác định các cơ hội chất lượng cao với tiềm năng lợi nhuận đã điều chỉnh rủi ro. Nó nhấn mạnh rằng stablecoin Alpha không chỉ đơn thuần là về lợi suất cao, mà còn là một hệ thống lợi suất có cấu trúc, bền vững và dựa trên các động lực khuyến khích. Các nguồn lợi suất trải rộng từ arbitrage trên chuỗi, tài sản ngoài chuỗi, đổi mới cơ chế và các động lực hệ sinh thái. Báo cáo cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của việc quản lý các rủi ro chính—như thanh lý, hạn chế thanh khoản và an ninh giao thức—trong khi theo đuổi lợi suất cao hơn.

Bài viết thảo luận chi tiết về chiến lược dự trữ Bitcoin của Tether, sự mở rộng của hoạt động khai thác, các khoản đầu tư vào hệ sinh thái và các hoạt động quảng bá văn hóa, đồng thời tiết lộ những lý thuyết âm mưu và rủi ro quy định mà nó đã kích hoạt trên thị trường.

Plasma không chỉ là một chuỗi stablecoin—nó là một sidechain BTC với USDT gốc, tính năng bảo mật tích hợp và không có token quản trị. Một lớp tài chính mới cho Bitcoin.

Bài viết cung cấp phân tích chi tiết về các xu hướng tăng trưởng trong thị trường stablecoin, vị trí cốt lõi của Ethereum trong hệ sinh thái stablecoin, và cách mà các stablecoin có thể mang lại cơ hội tăng trưởng mới cho Ethereum.

Bài viết tiết lộ sự phi lý và một chiều của các thuyết âm mưu này thông qua những phản biện hợp lý chi tiết và phân tích dựa trên sự thật, đồng thời khám phá lý do cho sự phát triển và truyền bá của các thuyết âm mưu, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc duy trì sự hợp lý, bằng chứng và tư duy phản biện trước những hiện tượng thị trường phức tạp.

Khối lượng giao dịch của stablecoin đã trở nên so sánh được với các mạng thanh toán truyền thống như Visa, và các ứng dụng của chúng trong thanh toán xuyên biên giới, chống lạm phát và giao dịch hàng ngày đang ngày càng trở nên phổ biến.

Đối tác của a16z phân tích sâu sắc cách mà stablecoin phát triển thành những "tiền tệ" thực sự, và khám phá tác động của sự đồng nhất tiền tệ, rủi ro chủ quyền của đồng đô la Mỹ, và tài sản thế chấp trái phiếu Kho bạc đối với hệ thống tài chính, cũng như các con đường cải cách.

Bài viết cung cấp một diễn giải chi tiết về cơ chế phát hành stablecoin, vai trò của trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ như một loại vàng dự trữ mới, và hiệu ứng củng cố của nó đối với chủ quyền Đô la. Nó tiết lộ cách mà stablecoin đã trở thành các nhà thầu không chính thức của chủ quyền tài chính Hoa Kỳ và thúc đẩy thêm sự thâm nhập của Đô la trên toàn cầu.

Bài viết phân tích bốn lý do thiết yếu đứng sau sự suy giảm quyền kiểm soát của đồng đô la Mỹ, tiết lộ những đánh đổi và chiến lược đứng sau luật pháp, thảo luận về những tác động của DeFi Restaking đối với thế giới fiat, và xem xét vai trò của stablecoin đô la Mỹ trong thị trường Crypto.

Khi thị trường stablecoin tiếp tục mở rộng, ngày càng nhiều dự án đang cố gắng tìm kiếm sự cân bằng giữa phi tập trung và tuân thủ. USD1 là một trong những dự án như vậy, và nó nổi bật ở một số khía cạnh—không chỉ vì nó là một stablecoin đô la Mỹ, mà còn vì nó được hỗ trợ bởi các thành viên trong một gia đình tổng thống Mỹ và được ủng hộ bởi hoàng gia Malaysia. Điều này khiến nó có vị trí độc đáo trong một bối cảnh stablecoin ngày càng đông đúc.