美股熊市歷史分析

轉發原文標題《以史爲鑑：美股近50年歷次熊市總結和啓示》

TL;DR

特朗普極端貿易政策下，羅素和納指相繼進入了熊市； 我梳理了美股自近50年經歷了歷次熊市（ 從高點下跌超過20%）的原因、跌幅和熊牛轉折點。

1. 1973-1974熊市
   時間：1973年1月 – 1974年10月
   跌幅：約 -48%（標普500）
   原因：
   石油危機（第一次石油危機，1973年OPEC禁運）
   高通脹 + 滯漲（Stagflation）
   聯準會緊縮貨幣政策 尼克松政府醜聞（“水門事件”）
   熊牛轉折點： 油價企穩、聯準會放松貨幣政策、福特總統上任
2. 1980-1982熊市
   時間：1980年11月 – 1982年8月
   跌幅：約 -27%
   原因：
   保羅·沃爾克主席激進加息以遏制通脹，聯邦基金利率升至20%
   經濟陷入深度衰退
   高失業率和企業盈利下降
   熊牛轉折點： 聯準會開始降息、通脹見頂（1982年8月）
3. 1987年“黑色星期一”
   時間：1987年8月 – 1987年12月
   跌幅：約 -34%（標普500）
   原因：
   自動化程序化交易（portfolio insurance）
   引發的技術性拋售
   利率上升和貿易赤字擔憂
   美元波動與全球市場聯動
   熊牛轉折點： 聯準會快速注入流動性、再度幹預市場
4. 1990年衰退熊市
   時間：1990年7月 – 1990年10月
   跌幅：約 -20%
   原因：
   第一次海灣戰爭引發油價暴漲
   美國進入溫和衰退
   商業地產危機 + 銀行信貸緊縮
   熊牛轉折點： 海灣戰爭爆發後市場預期轉樂觀（快速勝利）
5. 2000-2002科技泡沫破裂
   時間：2000年3月 – 2002年10月
   跌幅：約 -49%（標普500），納指超 -78%
   原因：
   網絡科技股估值泡沫破裂
   2001年911恐襲帶來不確定性
   企業盈利下滑、信心危機
   熊牛轉折點： 納斯達克估值重設完成、聯準會持續降息
6. 2007-2009全球金融危機
   時間：2007年10月 – 2009年3月
   跌幅：約 -57%（標普500）
   原因：
   房地產泡沫破裂
   次貸危機 → 雷曼兄弟破產
   全球信貸凍結、銀行危機、聯準會被迫救市
   熊牛轉折點： 2009年3月聯準會QE1啓動 + 財政刺激
7. 2018年熊市
   時間：2018年10月 – 2018年12月（川普第一任期）
   跌幅：約 -34%
   原因：
   特朗普升級中美貿易戰，聯準會當年四次加息，白宮聯準會矛盾
   熊牛轉折點： 2019年1月聯準會轉向鴿派，暫停加息並暗示更靈活的政策
8. 2020年疫情熊市
   時間：2020年2月 – 2020年3月（史上最快熊市）
   跌幅：約 -34%
   原因：
   COVID-19疫情引發全球經濟封鎖
   供應鏈中斷 + 企業停擺
   恐慌性拋售 + 初期政策滯後
   熊牛轉折點： 2020年3月23日聯準會無限量QE + 財政救助法案出臺
9. 2022年加息熊市
   時間：2022年1月 – 2022年10月
   跌幅：標普約 -27%
   原因：
   高通脹（CPI高達9.1%）
   聯準會大幅加息（基準利率從0升至4.5%以上）
   科技股估值壓縮、債券收益率飆升
   熊牛轉折點： 10月CPI下降，聯準會暗示放緩加息節奏（2022年Q4），硅谷銀行倒閉

總結：
1、本次熊市和特朗普任期內的兩次熊市，有相似度，都是快熊，上兩次熊市結束後，都是V反；
2、熊市見底需要轉勢的“事件”。

應對：

1、左側下跌中不要有槓杆；
2、確保自己即使標普跌 57%（現在點位再跌40%）不會爆倉；
3、左側不要上頭，分批買，只能買指數基金；
4、準備好可以調用的資金，準備右側加倉；
5、右側買入需要耐心等待轉勢“事件”和技術形態。

重要“事件”或“信號”:
1、特朗普推遲執行額外對等關稅的可能性——下周內，30%概率；
2、歐盟在對等關稅上的正式回應——下周內，50%概率會跟隨英國和東南亞的妥協；
3、中美關稅的進一步升級或緩和——4月7日到15日之間，特朗普對Tiktok垂涎欲滴，應該有的談；
4、巴菲特的入市時機——5月3日，奧馬哈股東大會應該有信號；
5、聯準會的救市態度——短期不可能，若繼續惡化，5月到6月有可能；

若出現利空“事件”，繼續等待；出現利好“事件”，可以加倉！

最後， 美國科技、軍事、美元霸權的底蘊，特朗普4年糟蹋不完， 大熊市孕育着大機會，首先活下來，耐心等待全力一擊！

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