【區塊律動】8 月 20 日,市場研究院發文稱,在未來幾周,美國財政部將開始補充其一般帳戶(TGA),這一過程將在大約兩個月內從市場抽取 5,000–6,000 億美元現金。單看這一點,似乎很平常,但當前的週期正發展成過去十年中最脆弱的流動性環境之一。
在 2023 年,5500 億美元的 TGA 補充得到了 超過 2 萬億美元的联准会逆回購工具、健康的銀行儲備以及強勁的海外國債需求的緩衝。如今,這些緩衝已不復存在。联准会仍在通過 量化緊縮(QT)消耗流動性,逆回購幾乎耗盡,銀行受限於損失和資本規則,海外買家從中國到日本也已退場。結果是:今年秋季財政部籌集的每一美元都將直接從活躍市場流動性中